大盤震蕩下行，一度銷聲匿跡的“兜底式增持”再度現身滬深股市。

　　2015年年中股市異常波動期間，為重塑市場信心，A股興起了一波兜底式增持的風潮，部分公司董事長或實際控制人因此被稱為“中國好老闆”。時隔數月，竭力走穩的A股再度出現大幅調整，此時此刻，“中國好老闆”又悄然登場。

　　觀察已宣佈兜底式增持的諸多公司，其股價都有較為明顯的相似之處——較前期高點已然下跌不少，重要股東也都存在股權質押的情況；而相關消息發佈後，公司股價均出現一定的上漲。

　　在業內人士看來，兜底式增持的確能在一定程度上樹立信心、提升股價，但投資者也應判斷實際控制人倡議增持是基於何種邏輯？公司在市盈率、市凈率指標上是否的確出現低估？相關重要股東自身對股價是否有著更多期待？

　　三公司再現“中國好老闆”

　　1月23日，中珠控股發佈公告稱，公司接第一大股東中珠集團通知，中珠集團擬激勵合計不超過400名核心員工增持公司股份，增持時間為1月25日至3月25日，增持總規模不超過15億元。

　　根據公告，上述人員依規增持中珠控股股票所獲得的全部收益歸其所有，相關所有稅費也由其承擔。如果增持後出現虧損，中珠集團將按照方案中的詳細條款，除對相關員工予以兜底補足外，還將提供一定的額外補償。

　　受此消息影響，中珠控股股價在1月25日高開高走，開盤僅數分鐘便封至漲停板，當日股價最終收于15.87元。

　　除此之外，曠達科技、東方海洋也均在近日發佈了鼓勵員工增持的公告，公司實際控制人承諾對相關增持給予“兜底”。

　　東方海洋公告稱，公司實際控制人、董事長車軾倡議公司全體員工積極買入東方海洋股票，凡2016年1月13日至1月15日期間凈買入東方海洋股票，且連續持有12個月以上並在職的，若因增持産生的虧損，由車軾本人予以補償；收益則歸員工個人所有。

　　曠達科技的公告與之類似，其實際控制人沈介良倡議曠達科技及各全資子、孫、分公司，控股子公司全體員工積極買入曠達科技股票，並承諾凡2016年1月18日至22日期間，上述員工通過二級市場買入曠達科技股票且連續持有12個月以上並且在職，若因增持曠達科技股票産生的虧損，由其予以全額補償；收益則歸員工個人所有。

　　事實上，“盈利員工享有，虧錢老闆買單”的做法在2015年年中的股市大震蕩中就已經頻頻出現。彼時，暴風科技、全通教育等公司的實際控制每人平均發起了兜底式增持的倡議，以此體現對股價的信心，並打消員工對虧損的擔心，為自家股票吶喊助威、樹立信心。

　　從彼時股價走勢來看，出現兜底式增持的部分個股在短期內確實出現了一定的反彈，但隨著市場整體下行，其並未擺脫股價下跌的命運，倘若彼時確實有員工進行了增持，目前很有可能已經出現浮虧。

　　弱市“兜底”或為提振股價

　　回顧當時股市大幅下挫時的情形，部分公司實際控制人祭出“兜底式增持”實屬無奈之舉。如今，兜底式增持緣何重出江湖？

　　“儘管市場整體環境有所好轉，但因年初‘熔斷’等因素影響，部分公司股價已經低於當初股市大跌時的位置，即相對於此前情況，這些個股已經變得便宜。”滬上某私募人士告訴記者，考慮到兜底式增持要做好拿出真金白銀的打算，這些倡議增持的實際控制人或許認為當前股價已經到了比較低的位置。

　　除了股價重回低位，兜底式增持往往還説明實際控制人希望以此樹立信心、提振股價。記者注意到，近期發佈兜底式增持的中珠控股、曠達科技等均存有重要股東前期質押股權的情況。

　　數據顯示，中珠集團在2015年3月20日分別向平安證券和交通銀行珠海分行質押了1194萬股和1100萬股。彼時，中珠控股股價在17元左右徘徊，此後跟隨大勢一路攀至24元的高位。然而，中珠控股在今年1月初又隨大盤遭遇斷崖式下跌，月初至今的跌幅高達33%，1月22日甚至一度觸及13.55元的低點。

　　與中珠控股情況類似，曠達科技的實際控制人沈介良也在2015年6月和8月分別質押了5000萬股和5800萬股。從歷史價位來看，其質押時的股價均處於較高位置。

　　“一旦股價下跌較多，在高位質押的股權勢必對相關股東造成不小壓力，倡議兜底式增持並不需要立刻掏出現金，對股價也能形成一定的拉升作用，有助於改善質押壓力。”上述私募人士稱。

　　事實上，前期曾質押股權只是一方面原因。記者發現，中珠控股在2016年1月21日曾迎來一波股份解禁，一年前參與定增的5家機構所持1.4億股股份獲准上市流通，而就在1月22日，即有機構席位通過大宗交易拋售了847.64萬股。

　　上述私募人士稱，前期參與定增的股權解禁與兜底式增持公告的時間點確實有些巧合，二者是否確有關聯，值得市場給予更多關注。