儘管沒有硝煙，但貨幣戰爭的火藥味已在全世界蔓延開來。昨日，日本開始加入“負利率”的陣營。就連一向桀驁不馴並孤注一擲任性加息的美國，也開始收斂此前的笑容，宣佈維持利率不變。

　　無論是“做空”中國，還是“做空”亞洲，世界早已不太平靜。隨著一些做空聲音的襲來，中國官方媒體《人民日報》昨日再度發聲，對此強烈譴責。《人民日報》稱:“做空中國，只會做空自己”。

　　 日本加入負利率俱樂部

　　昨日，日本央行意外宣佈，將推行負利率政策，並再次推遲實現2%通貨膨脹目標的時間，成為亞洲首個實行負利率的國家。

　　對日本而言，進入負利率時代未嘗不是件好事。日本央行表示，由於全球原油價格持續低迷，不利於日本經濟增長和物價水準提高，所以在維持目前每年購買80萬億日元資産規模的基礎上，將本國存款利率下調至負0.1%水準，以促進民間銀行通過融資等方式向實體經濟注入更多資金，刺激經濟增長，並以最快速度實現通脹目標。“必要時可能進一步下調利率水準。”

　　此消息一齣，日本市場立馬引發劇震。其中，日元一度暴跌2%，連續跌破119、120、121三個整數關口。日本股市的興奮點也僅僅維繫了半個小時。“負利率”消息公佈後，日經225指數曾瞬間翻紅，一度大漲超過3%，但隨即掉頭向下，至截稿時已下跌1%。

　　日本央行這一顛覆“存款獲取利息”的經濟基本原則的做法，相當於一劑效果難以預料的“猛藥”。分析人士認為，“央行行長黑田東彥希望通過突然宣佈這一舉措刺激市場，從而達到最大政策效果。這也顯示了日本央行實現通脹目標的決心。”

　　 全球仍在寬鬆加碼時期

　　日本並不是唯一的負利率俱樂部成員國，加拿大也在考慮是否要執行負利率。分析認為，加拿大如果降息，有可能令該國經濟擺脫目前所面臨的諸多風險，如可以避免更多油井關閉、防止財務風險傳染到整個商業領域等。但此舉也可能令已經大幅貶值的加元更加疲軟，令以加元計算的價格高於邊際生産成本。

　　實際上，全球各國都在為“寬鬆”加碼。除日本之外，歐元區以及瑞士、瑞典和丹麥也屬於採取負利率政策的經濟體，所設利率分別為-0.3%，-0.75%，-1.1%和-0.65%。

　　儘管負利率會招致罵名，但負利率一方面旨在降低實體經濟的借貸成本，另一方面則是為了壓低本幣匯率，提振出口競爭力。因此，競低的利率在當前的國際環境中成為非常重要的一個手段。

　　民生固定收益部的李奇霖認為，貨幣寬鬆空間打開後，利率債同樣受益。歐、日央行寬鬆加碼，中外息差擴大，可減緩中國資本外流，人民幣短期貶值壓力減小，為中國的貨幣政策打開了操作空間，利率債的配置價值上升。

　　美暫緩加息被評力不從心

　　與全球競相寬鬆的政策相左的是，看似光鮮亮麗的美國，在加息後收穫的卻是諸多罵名。儘管此前市場預計今年美聯儲將再度加息2次以上，但有美國官員表示，美聯儲加息正在犯一個巨大錯誤。昨日，美聯儲表示“暫緩加息”，被市場評為“力不從心”。

　　美國公佈的經濟數據顯示，只有初請失業金數據表現好于預期。尤其是美國12月耐用品訂單創16個月來最大跌幅，表明2015年末美國經濟增長大幅放緩。以耐用品訂單為代表的數據整體疲弱，再一次釋放出“經濟放緩”的信號。因此，美元遭到市場拋售，匯率跌至兩周以來的低位。

　　有分析認為，美聯儲本輪加息的外部條件較從前差很多。據德意志銀行預計，去年第四季度美國GDP增速很難超過2%。同時，美國經濟還面臨更嚴峻的外部風險的考量。

　　更有分析表示，在美聯儲與其他主要經濟體貨幣政策分道揚鑣後，強勢美元已對美國的出口競爭力造成衝擊，加上海外經濟體增速放緩，海外業務敞口較高的美國企業盈利明顯下滑，美國經濟受到一定拖累。

　　實際上，自去年美聯儲和歐洲央行的政策決議公佈後，全球匯市和股市就掀起了軒然大波，導致國際金融環境迅速惡化。

　　(記者 姜樊)

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　　官媒三度發聲痛斥做空機構——

　　“做空”中國只會做空自己

　　官媒喊話:既是譴責又是警告

　　“且不説，如今的中國已穩居世界第二大經濟體的位置，經濟體量之大，豈是幾個投機炒家可以撼動的。”昨日，《人民日報》刊登了一篇署名為“何振華”的文章，以自問自答的形式，直接乾脆地回應著近日市場上關於“做空中國”的聲音，並直言，做空中國者只會做空自己。

　　文章還援引當年索羅斯做空香港股市，遭到中央政府支援下的香港政府的強烈阻擊而失敗的案例，説明做空中國成功率幾乎為零。

　　文章指出，相比于1998年不到1500億美元的外匯儲備，如今的中國外匯儲備世界第一，達3.3萬億美元。索羅斯也不得不承認，“中國有資源並且在選擇政策上比大部分國家都要有更廣的空間”。30多年來改革開放的歷程證明，做空中國者，不但難以逆勢獲利，最終還將失去與一個蒸蒸日上、欣欣向榮的大國共同成長的機會。

　　央行出手: 多重手段抵禦外敵

　　面對空頭一輪又一輪的攻擊，中國央行已經開始了行動:自從1月25日起，境外金融機構在境內金融機構存放的資金，都將按照正常比例繳納存準金率。這被看作是中國央行的一次主動出擊，這無疑將進一步收緊離岸市場流動性，從而打擊國際空頭力量。

　　實際上，中國在首輪與國際做空機構的戰役中已經取得勝利。在1月初首次交鋒中，央行通過連續三天中間價上升以及一籃子貨幣的預期引導、在岸人民幣匯率的管理機制以及在離岸市場上央行通過了被稱為“焦土政策”的打法，僅通過兩天，就擊退了國際空頭的進攻。

　　(記者 姜樊)