昨日，北京商報記者從全國社保基金理事會相關知情人士處獲悉，根據測算，去年全國社保基金年投資收益率有望突破16%，而如此大規模的基金池子未來投資出口也需要更加多元化。因此，今年全國社保基金理事會將研究繼續增加直接投資渠道，基礎設施、科技創新類企業都可能成為投資的主流選擇方向。

　　投資擴圍勢在必行

　　長期以來，全國社保基金由於投資範圍過窄，總被業內詬病利用率過低。據了解，此前全國社保基金的投資範圍主要還是圍繞銀行存款、國債等傳統領域，其中銀行存款和國債這兩種相對非常穩妥的投資方式所佔比例之和通常不低於50%。而社保基金入市比例上限規定，投入權益類資産（主要指股票）的最高比例不得超過30%。然而，隨著老齡化問題日益凸顯，傳統的投資模式已無法滿足未來的保障需求。而且在目前我國經濟下行趨勢下，單純地給企業增加繳費負擔也是不可持續的，因此全國社保基金投資範圍擴容已成眾望所歸。

　　去年上半年，國務院曾做出部署，要求全國社保基金投資範圍進一步涵蓋地方政府債券、地方具有核心競爭力的龍頭企業甚至包括民營企業。其中，對於民營企業被納入投資範圍的這一步，業界十分驚喜，認為這一政策頗具看點，目前國內市場上有很多營業能力不錯的民營企業股權值得投資，未來投資收益的想像空間也很大。隨後，全國社保基金首單直接投資圈定新興網際網路金融領域的螞蟻金服更是出乎了不少人的意料。全國社保基金理事會副理事長王忠民當時對於首單投資對象選擇原因解釋稱，投資螞蟻金服是因為他們看到了網際網路金融在中國證券化市場中給出了翻幾倍的估值。

　　“此前，全國社保基金理事會投資主要著眼點其實還是國資委所管轄範圍內的100多家大型國企，以及地方政府平臺上的一些項目，但這些對於投資收益不斷增加的全國社保基金來説已經不太夠了，資金池子越來越大，投資範圍不開口未來資金運營難度就會越來越大。”該知情人士表示。

　　投資選擇仍保“穩妥”

　　據不完全統計，社保基金新投資範圍確定後，我國將有至少2250億元的資金被釋放出來。而且上述知情人士表示，根據測算，去年全國社保基金年投資收益率可能突破16%，這意味著近十年的平均年化投資收益有望超過8%。數據顯示，社保基金在2014年的投資收益率為11.43%。因此，資本市場不少業界人士更願意相信，螞蟻金服的投資僅僅是個開始，全國社保基金即將大步走向投資擴圍之路。上述知情人士對此觀點也予以了部分證實，他透露，目前全國社保基金理事會確實在財政部、人社部等相關國家部門的指導下積極尋找下一步繼續投資的對象。

　　該知情人士透露，此前投資螞蟻金服雖然看似是新興領域企業，但受眾面廣，投資風險相對較小，因此，此後投資方向會繼續瞄準網際網路金融，並擴展到科技創新等類型企業、項目，只是在確定對象時重點會考慮它們的成績穩定性，這也導致篩選標準也還是會較嚴格，“目前，理事會已經圈定了多個備選目標，但下一步選擇時可能暫不會‘廣撒網’，會從名單中尋找穩妥無風險的項目、企業投資，選擇比例可能是10：1甚至更低”。

　　還有哪些方向可以選擇

　　中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍認為，未來社保基金的投資方向必須有不同的選擇和安排，比如能夠帶來穩定現金流的行業投資，包括水電煤氣等，為社保基金提供流動性資金支援，而對於確保增值性方面，應該選擇未來市場空間大的企業，且該企業必須是行業中的龍頭，不會輕易被競爭淘汰出局。

　　實際上，業內有建議稱，下一步我國社保基金投資可以更多地從“亞洲形態”向借鑒歐美等資本市場非常成熟的國家經驗轉變。比如美國社保基金的市場化運作模式使各類社保基金成為股市上最大的投資者。雖然股票資産在聯邦政府養老金計劃佔比僅為9%，但地方政府及企業僱主發起的養老基金大多投向股市。目前，美國養老金投資不僅逐步實現更加靈活的股票、債券投資，還開拓了不同市場資産類別的多元化配置，如基礎設施、房地産、私募股權投資基金等投資渠道。

　　不過，擴展投資範圍需要時刻防範可能出現的風險。此前，國家審計署曾披露，由於管理不當，去年社保基金會基金和存款管理方面減少收入、損失、虧損達到175億元。當時就有業內人士表示，損失主要還是來自波動性較大的股市。在中國勞動學會副會長蘇海南看來，這些新拓展的投資渠道都需要進一步明確政策細節，比如股權投資擴展到民營企業後，關鍵要看如何選擇企業，確定企業出現業績下滑、虧損時如何保本。（蔣夢惟）