截至昨日，全球至少有40個股市陷入熊市之中，總市值達27萬億美元之多。交易員對熊市的定義是從高點下跌20%，最新加入這一行列的是英國，印度距這一門檻僅差1%。

　　全球63個最大市場的數據顯示，另外還有總規模達30萬億美元的19個國家股市跌幅在10%~20%之間，進入了所謂的技術性回調。

　　經濟放緩、油價暴跌

　　加劇市場恐慌

　　新年伊始的這些市場恐慌到底怎麼來的？多數經濟學家歸咎於諸多事件的交互作用，而非任何突如其來的衝擊。

　　中國經濟增長放緩、人民幣貶值壓力都可能成為改變格局的關鍵。

　　油價跌至12年低點的影響更正波及各個市場。國際油價暴跌近7%，至此，今年以來國際油價已經直線滑落四分之一。20日，紐約國際原油期貨價格跌破每桶27美元，滑至近13年新低。

　　上月美國進行近10年來首次升息更是火上澆油，在推升本就處於漲勢的美元之外，無疑也加劇了油價下跌和中國的人民幣難題及資本外逃情況。

　　還有，俄羅斯、巴西、南非、海灣國家等眾多新興市場國家，都承受著貨幣、大宗商品和利率方面的重壓，這些國家大舉解除海外的主權投資，以及投資者紛紛逃離能源和採礦企業相關股票和債券，又讓情況更加複雜。

　　在高波動環境下，全球市場估值面臨一次大規模重新調整的威脅。

　　證監會副主席方星海: 應習慣A股高波動率

　　昨日在達沃斯論壇，證監會副主席方星海表示，全球應該習慣中國市場的高波動率。方星海指出，隨著中國經濟從投資和出口驅動轉向消費驅動，市場波動率將是中國“新常態”的一部分。

　　最近中國股市劇烈波動給全球市場造成巨大影響。1月初以來上證綜指大跌16%，並引發全球市場劇烈下挫。從去年夏季泡沫破裂以來，上海股市已經下跌超過40%。

　　方星海表示，中國股市比發達國家股市波動率更大，因為中國股市參與者主要是散戶，缺乏大型機構投資者所具備的經驗。

　　中國監管機構從2016年開始引入熔斷機制，初衷是保護中小投資者免於受到股市劇烈波動之害。但結果適得其反，熔斷機制助長了恐慌情緒，造成股市喪失流動性，最後被迫廢止。

　　方星海表示，儘管在世界其他地區行之有效，熔斷機制“並不是一項適合中國的政策”。

　　他表示，中國監管者計劃減少對市場的干預，讓市場更為自由地波動。此外，他預計中國當前的經濟轉型還將持續3~5年時間。

　　昨日亞洲股市普遍大跌，基準股指刷新三年新低。 香港股市、匯市、債市異動。歐股集體暴跌——富時100指數收跌3.46%，法國CAC40收跌3.45%，德國DAX收跌2.82%，陷入“技術熊市”！美股跌至21個月最低水準，原油崩潰！盧布對美元匯率降至81.049盧布兌換1美元，創歷史新低！

　　“寒潮”席捲全球

　　亞太歐美股市集體跌

　　A股或有極端波動 短線規避風險

　　受港股大跌等因素影響，週四滬深兩市先揚後抑，滬綜指早盤一度衝擊3000點，勢頭良好。但下午，大盤掉頭之下，更是跌破2900點。

　　綜合機構觀點，短期市場步入技術性反彈窗口，長陽之後回踩有助夯實階段底；不過，鋻於情緒謹慎、風險猶存，短期底部可能只是“小底”，不排除反彈後再度回調探明“大底”的可能，並且反彈路徑將呈震蕩緩升的U型而非V型，力度和空間均有限。

　　中國股市在這種環境裏只能處於守勢，畢竟中國經濟疲弱未見扭轉跡象，信用利差又有進一步拉大的傾向，市場本身的估值沒有絕對吸引力。技術反彈遭遇技術壓力，外部風險又在增加，上證綜指反彈至10日均線開始舉步維艱；反彈暫時停止了腳步，這個點位短期上下都有可能，操作上建議短線投資者以規避風險為主。

　　分析認為，大盤新年來兩周便暴跌18%，極大的挫傷了人氣，導致市場人氣渙散如驚弓之鳥，這直接導致港股大跌感染到A股；另外，大盤一有企穩跡象，管理層便再次發行7隻新股，股市擴容壓力不減，加上兩融餘額13連降，讓股指連續反彈舉步維艱。因此，在央行春節前大放水開戶數回升，與新股發行和兩融餘額下降對衝下，後市行情或有極端波動一幕。