經濟放緩並非洪水猛獸
- 發佈時間：2016-01-19 02:10:34 來源：新京報 責任編輯：羅伯特
■ 世界觀
放緩的經濟週期並不是什麼洪水猛獸，而是自由市場經濟週期的自然結果，在這一過程中，需要用寬鬆的經濟政策來對經濟急劇下滑的影響進行緩衝，但沒必要過度費勁消除經濟衰退過程中的所有痛苦。
由於國際貨幣基金組織（IMF）不久之前將人民幣添加到其久負盛名的國際貨幣名單SDR中，對於加入SDR的人民幣來説，意味著有了更高的標準需要遵守。在某種程度上，這種標準有著促進中國經濟和經濟管理機構理解和走向“自由市場”政策的功能。
在討論人民幣匯率走勢之前，首先至關重要的是，中國應當帶著不恐慌的心態真正意識到，放緩的經濟週期並不是什麼洪水猛獸，而是自由市場經濟週期的自然結果，雖然要做到這樣可能會很困難。但經濟會走向強勁也會最終衰退，然後再次走強，這是市場的自發規律。而所有這一切，其實並不需要央行的過多干預也會自然而然發生。這是市場自發力量的體現。
在這一認識下，對於中國的經濟管理部門來説，其實不必對經濟疲軟的短期陣痛過度反應，更沒有必要通過貨幣貶值來表現這種過度反應。非系統性的部分企業破産其實從另一方面來看正是彰顯著市場優勝劣汰的力量，建立一個更為自由而健康的市場，首先需要重塑的恰恰是市場的紀律。在這一過程中，需要用寬鬆的經濟政策來對經濟急劇下滑的影響進行緩衝，但沒必要過於費勁地去消除經濟衰退過程中産生的所有痛苦。
鋻於中國經濟和金融政策的歷史，央行在經濟下行區間試圖通過匯率調整來釋放經濟下行的壓力，這也是可以理解的。
但是，即便如此，如果在這一不必要的擔心思路指引下造成的波動短期未得到制止，則可能在國際市場上産生影響。由於目前中國央行並沒有很清楚地與市場溝通其人民幣走勢的安排，因此，謹慎的市場人士很有可能先於中國央行行動，並在人民幣進一步貶值前賣出他們的貨幣，這使得問題更加嚴重。
為此，筆者建議，針對當前全球性的金融動蕩，與其讓人民幣鬆散地綁定一籃子貨幣，不妨可以考慮“浮動釘住”一籃子貨幣，人民幣如果能夠通過釘住一籃子貨幣，逐步擴大匯率浮動區間，那麼未來的人民幣匯率水準，將能夠一步步向合理均衡的水準靠攏。
在人民幣不斷國際化不斷深入自由市場的今天，中國央行也應當有著心態上的轉變。人民幣已經邁出自由市場的第一步，未來中國央行也應該做出調控策略上的改變，以適應更為自由的市場。尊重市場週期的變化，這無論對於中國央行，還是對於剛剛退出量化寬鬆政策的美聯儲來説，都同樣具有警示意義。
□理查德·羅伯茨（專欄作家）
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