中新社北京1月16日電 (記者 陳康亮)2016年全國證券期貨監管工作會議16日在北京召開。中國證監會主席肖鋼在會上表示，須深刻總結反思股市異常波動經驗教訓，正確處理好四大關係。

　　2014年7月開始，中國股市出現了一輪快速上漲行情。至2015年6月12日，A股具有代表性的上證綜指上漲152%。隨後，市場突然掉頭向下。2015年6月15日至7月8日的17個交易日，上證綜指下跌32%。

　　肖鋼認為，前期股市過快上漲是多種因素綜合作用的結果，既有市場估值修復的內在要求，也有改革紅利預期、流動性充裕、居民資産配置調整等合理因素，還有杠桿資金、程式化交易、輿論集中唱多等造成市場過熱的非理性因素。

　　肖鋼進一步指出，過快上漲必有過急下跌。後期大量獲利盤回吐，各類杠桿資金加速離場，公募基金遭遇鉅額贖回，期現貨市場交互下跌，市場頻現千股跌停、千股停牌，流動性幾近枯竭，股市運作的危急狀況實屬罕見。

　　“如果任由股市斷崖式、螺旋式下跌，造成股市崩盤，股市風險就會像多米諾骨牌效應那樣跨産品、跨機構、跨市場傳染，釀成系統性風險。”肖鋼強調。

　　此後，在中國官方的領導下，各有關部委果斷出手，穩定市場。肖鋼認為，這次股市異常波動充分反映了中國股市不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應的監管制度等，也充分暴露了證監會監管有漏洞、監管不適應、監管不得力等問題，必須深刻汲取教訓。

　　總結過去一年的工作，肖鋼進一步指出，要做好監管工作，必須正確處理好以下四大關係：

　　一要處理好虛擬經濟與實體經濟的關係。實體經濟是虛擬經濟的基礎。發展虛擬經濟有利於實現資源跨時空流動，擴大企業股權融資，支援實體經濟發展，但股票價格一旦嚴重背離企業價值，就會形成泡沫，泡沫過大總是要破滅的。因此，發展資本市場，必須遏制過度投機，決不能“脫實向虛”。

　　二要處理好發展與監管的關係。股市異常波動警示，監管部門必須強化監管本位，牢固樹立從嚴監管、一以貫之的理念，緊跟市場發展變化，保持監管定力。在中國特定的市場環境下，還必須特別關注資産價格虛高的風險。

　　三要處理好創新與規範的關係。創新是市場發展的不竭動力，但創新必須加強風險管理。對産品服務的創新，不僅要評估論證自身存在的風險，還必須分析對市場全局的影響。要高度關注單一業務、單一産品、單一機構的風險外溢問題，制定完善系統性風險的跟蹤、監測、預警、處置工作機制。

　　四要處理好借鑒國際經驗與立足國情的關係。發展中國股市需要學習借鑒境外市場的有益經驗，但必須從中國實際出發，準確把握中國市場的特點與規律，不照抄照搬。(完)