投資者如何參與新三板定增
- 發佈時間：2016-01-15 05:52:40 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
眼下，新三板市場的定向增發非常火爆，掛牌企業定增的案例數目和融資規模均同比翻倍。雖然一些投資者對參與新三板定增很感興趣，但對相關制度規則缺乏一定了解，甚至將其與主機板、創業板等定增混淆，因而需要仔細甄別。
從定增對象來看，新三板要求定增對象人數不得超過35人，但公司在冊股東參與定向發行的認購時，不佔用35名認購投資者數量的名額。在合格投資者認定方面，機構投資者需是註冊資本500萬元以上的法人機構或者實繳出資總額達500萬元以上的合夥企業，自然人投資者需是證券資産市值500萬元以上的個人，且具有兩年以上證券投資經驗。
從定價依據來看，相比主機板、創業板所規定的“定向增發價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%”，新三板企業採用的方式是“定價為參考公司所處行業、成長性、每股凈資産、市盈率等因素，並與投資者溝通後確定”。這意味著掛牌企業定向發行股票的價格可以不參考二級市場的交易價格。
從定增新股的限售期來看，滬深證券交易所規定，定增股票通常要有1年鎖定期，實際控制人需要3年鎖定期，而新三板對定向增發的股票無限售要求，股東可隨時轉讓，但這不包括公司的董事、監事和高級管理人員所持新增股份，他們在任職期間每年轉讓的股份不得超過所持股份的25%。對於投資者而言，這意味著可以避免股票在鎖定期限內的價格波動風險。
從定向發行的程式來看，新三板掛牌公司定增後股東累計不超過200人的，或者在12個月內發行股票累計融資額低於公司凈資産20%的，定增可以不用向中國證監會申請核準，只需備案即可。此外，掛牌公司還可一次核準，分期發行。這主要適用於定向增資需要經中國證監會核準的情形，可以減少行政審批次數，提高融資效率，賦予掛牌公司更大的自主發行融資權利。
目前，定向發行是新三板掛牌企業股票融資的主要方式，投資者通過參與新三板企業定向增發，有利於提前獲取籌碼，享受將來流動性大幅提升後所帶來的溢價。
（文/陸平）
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