開欄的話：當下，“理財荒”“理財焦慮症”成為流行語。2016年首個交易周，股市就連續暴跌，人民幣對美元匯率也是大幅波動，工薪階層和中等收入家庭對投資理財的需求更加迫切。今起本報開設“理財顧問團”欄目，希望通過對相關理財專家的採訪，幫助普通家庭彌補在資訊和知識上的不對稱劣勢，實現財産性收入的穩健增長。首期話題聚焦剛剛重回“2時代”的股票投資。

　　[理財顧問團]

　　滬指再回“2時代”，家庭理財何去何從

　　投資機會跌出來了嗎？

　　本報杭州1月13日訊 （記者 劉元斌 袁華明 章卉） 受到人民幣匯率大幅反彈影響，A股好不容易在1月12日止住下跌步伐，小幅反彈守住了3000點大關。股民們滿心期望著股市由此掉頭，開啟上行局面。然而好景不長。1月13日，A股尾盤再次暴跌。截至收盤，上證綜指重回“2時代”，深證成指失守萬點整數位，雙雙創下階段新低。個股更是慘不忍睹，很多個股跌幅已經超過30%，腰斬的也有之，有些個股股價已經創下2015年6月以來的新低。

　　面對跌跌不休的股市，投資者們該怎麼辦？現在的股票還能投資嗎？對於工薪階層和中産家庭而言，股票投資在家庭資産中的佔比究竟如何控制，對股市的暴漲暴跌又該如何適應，我們不妨來聽聽各位專家和股市民間高手的觀點。

　　割肉離場還是繼續堅守？

　　3000點附近短期有反彈機會，投資者可以持有籌碼，沒有必要割肉。重要的是倉位要控制好，目前來説投資者半倉操作比較合適。市場總體上維持震蕩偏弱

　　長城證券杭州分公司首席投資顧問林毅直言，很多投資者只適合在牛市中生存。“投資者需要反思，面對這麼複雜的市場，到底是什麼支撐著你繼續戰鬥？你憑藉什麼去戰勝別人戰勝自己？如果你認為自己是具備投資者資格的，並且對未來有信心，那可以繼續分享參與證券市場。如果你反思的結果，覺得自己是不適合炒股的，那最好的選擇就是認賠離場。”

　　可是誰願意認賠離場呢？“在目前的點位，不建議再割肉了，因為這不是割肉，已經是卸胳膊卸腿了。”股市民間高手李先生説。申萬宏源證券投資顧問李青認為，3000點附近短期有反彈機會，投資者可以持有籌碼，沒有必要割肉。重要的是倉位要控制好，目前來説投資者半倉操作比較合適。市場總體上維持震蕩偏弱，杠桿要謹慎使用。

　　“以前是貴的創業板股票沒人買，現在是便宜的股票沒人要，等跌下來以後可以從創業板尋找合適的標的。”林毅認為，對於那些暫離股市的投資者，目前持有現金是不錯的選擇，也可以買年化收益率3%以下的理財産品。“經濟好的時候，人們選擇風險高的産品；經濟不好的時候，人們要更多考慮安全性，所以適當地選擇流動性高的産品，一個月、兩三個月的，會比較安全。”

　　做空工具對散戶很遙遠

　　股指期貨制度下投資者可以將其對整個股票市場價格指數的預期風險轉移至期貨市場的過程，其風險是通過對股市走勢持不同判斷的投資者的買賣操作來相互抵銷的。不過，對於散戶而言，股指期貨似乎有點遙遠

　　面對暴跌，普通投資者是否可以通過做空工具來避免損失呢？

　　股指期貨，這一制度設計之初就是允許合理做空來對衝股市風險。記者詢問了多名散戶，他們對股指期貨仍是一知半解，自己本身在炒股過程中也沒有利用過這一對衝工具。

　　專家指出，通過股指期貨，投資者可以將其對整個股票市場價格指數的預期風險轉移至期貨市場，其風險是通過對股市走勢持不同判斷的投資者的買賣操作來相互抵消的。不過，對於散戶而言，股指期貨似乎有點遙遠，但一些機構仍在操作。由於2015年6月以來的股市波動，中信證券浙江首席分析師錢向勁透露，目前機構操作股指期貨的情形也不多了。

　　在最近股市下跌中，認沽期權卻不斷暴漲，吸引了不少投資者的眼球。例如在1月4日暴跌中，1月平值認沽合約“50ETF沽1月2300”收盤大漲270.61%。但由於開戶條件高，目前能夠買賣的機構客戶都很少，更不要説普通投資者了，因此對於普通投資者而言，通過做空工具來進行股市投資的可能性不大。

　　跟隨改革熱點戰略佈局

　　投資者應該用更長遠的眼光來看待資本市場，那些好的行業、好的企業的表現並不是一時的，而需要較長時間來觀察，更多地進行價值投資

　　儘管市場的連續暴跌讓很多投資者損失慘重，但從長遠來看，中國經濟仍然穩健，投資者認準經濟改革熱點，控制倉位理性投資，通過中長線佈局來獲取穩健收益。

　　在A股市場，投資者非常關注經濟政策和經濟熱點，這一點無可厚非，但是專家也指出要用投資而非投機的眼光來觀察，不用因為一時的熱點轉移而過度反應。

　　隨著供給側結構性改革的推進，改革將會釋放出更多市場活力，通過技術創新進一步解放生産力，優化要素配置，擴大有效供給，將對新常態下經濟發展産生重要影響。這些對資本市場來説是一個利好，但是這個利好的釋放需要一個過程。

　　省社科院研究員徐劍鋒認為，從一個較長的時間段來看，中國經濟總體向好，特別是供給側結構性改革將進一步激活有效需求，實體經濟的向好最終會傳導到資本市場。“目前資本市場波動較大，是資本市場對實體市場悲觀預期反應過大的表現。”在他看來，投資者應該用更長遠的眼光來看待資本市場，那些好的行業、好的企業的表現並不是一時的，而需要較長時間來觀察，更多地進行價值投資。

　　股市投資勿超五成

　　每個投資者對股市認知千差萬別，每個投資者使用的股市投資方法也是千差萬別，對於不同的投資者而言，最為關鍵的還是要找到適合自己的投資方法

　　所謂“理性投資”，首先就要掌握控制倉位的技巧。錢向勁認為，對所有的投資者來説，控制倉位都是一門“技術活”，無論牛市還是熊市都需要掌握這門技藝。當前形勢下，對於重倉的投資者來説，要更多研判所投資股票的前景，可從更長遠的角度來審視自己的投資；對於半倉和空倉的投資者，控制倉位等待大盤企穩回升。由於近一段時間市場走勢並不樂觀，投資者應當合理控制倉位，等待時機。

　　“有一千個讀者，就有一千個哈姆雷特”。每個投資者對股市認知千差萬別，每個投資者使用的股市投資方法也是千差萬別，對於不同的投資者而言，最為關鍵的還是要找到適合自己的投資方法。“有股民專門追漲殺跌，有股民短線交易，有股民長線持股，但只要最終能夠盈利，就是好的投資方法，否則再好的方法也是假的。”申萬宏源證券投資顧問李青表示，很多股民學習了一些技術分析方法，以為就找到了賺錢的捷徑，但最終的結果卻是虧損纍纍，事實證明只有適合自己的投資方法才是最好的。

　　對於很多工薪階層而言，白天要忙工作，晚上要管孩子，少有時間打理股票，可以選擇將投資理財交給專業人士打理，比如購買一些股票類基金。浦發銀行杭州分行財富管理部總經理郭劍表示，對於多數普通投資者而言，要掌握穩定盈利的股市投資方法還是比較難的，完全可以通過購買股票類基金來實現投資股市的目的。“股市投資只是家庭理財的一部分，針對不同家庭，股市的投資比例也不同，考慮到股市屬於高風險高收益的一個市場，年輕人可以適當提高，但最高不要超過五成，然後隨著年齡水準的提高不斷減低。”

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　　3月1日非註冊制

　　改革正式啟動時間

　　據新華社北京1月13日電 （記者 趙曉輝 許晟） 中國證監會新聞發言人鄧舸13日説，全國人大常委會通過的註冊制改革授權決定自2016年3月1日起實行，這並不是註冊制改革正式啟動的起算點。

　　鄧舸重申，3月1日是指全國人大授權決定兩年施行期限的起算點，註冊制改革實施的具體時間將在完成有關制度規則後另行提前公告。

　　他介紹説，國務院將根據授權，對具體事項作出相關制度安排，出臺相應的文件。證監會將根據國務院確定的制度安排，制定相關部門規章和規範性文件。目前，證監會相關規章規則的起草工作正有序進行，待各方麵條件成熟後，將按規定向社會公開徵求意見。

　　他重申，註冊制改革是一個循序漸進的過程，不會一步到位，對新股發行節奏和價格不會一下子放開，不會造成新股大規模擴容。

　　鄧舸表示，當前，證監會除了做好註冊制的各項準備工作外，將繼續按照現行規定，做好新股發行審核工作，新股發行受理工作不會停止。