滬深兩市早盤震蕩 關注確定性結構性機會

　　滬深兩市週一大幅低開後，早盤盤中呈現震蕩回升態勢。截至發稿為止，兩市股指跌幅有所收窄，其中滬指跌1.23%；深指跌1.31%；創業板指數跌1.69%。

　　盤面來看，幾乎無一板塊上漲，農林牧漁、鐵路基建、二線地産等板塊跌幅較小；無人機、量子通信、柔性電子等題材跌幅靠前。

　　上周市場在經過巨幅波動後，市場風險偏好出現明顯降低。絕大多數機構的觀點由此前的謹慎看好，均逐漸轉向“中性”，並開始認為“春季行情”的時點將被推遲。同時，上周表現強勢的鋼鐵、煤炭板塊，由於基本面在短期內不會出現明顯改觀，因此也不具備持續上漲的基礎。從參與資金可以看出，上周參與上述題材的資金仍以遊資為主。

　　綜合這些因素而言，市場短期內仍將延續震蕩行情，春節前或難以出現有較大級別的上升行情。

　　但投資者也應該看到，在新年首周的大跌之中，部分個股出現了較大級別的調整。因此，部分價值類的成長板塊，也具備了佈局的條件。從全年的投資佈局來看，部分具有確定性機會的行業，仍有可能出現結構性牛市。

　　從這個角度來看，市場的每一次下跌可能都會給投資者提供佈局機會。投資者的控制合理倉位的基礎上，可以利用市場的互調機會，佈局相關機會。

　　業內人士建議有兩類個股可跟蹤，一是對急跌的小市值品種，如果産業背景樂觀且估值有望迅速回到60倍市盈率以下，則可以適量低吸；二是稀缺産業個股，如果估值同樣在60倍市盈率以下，也可跟蹤，如血製品板塊、核素醫藥股、醫療服務股等品種，它們可能成為未來春季行情的漲升先鋒。

　　【市場聚焦】

　　南方基金權益投資總監史博、寶盈基金副總經理楊凱、景順長城基金投資總監余廣等三家業績優良的深圳大型基金管理公司投資負責人，就投資者關心的A股市場熱點問題進行了深入探討。

　　中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求指出，去年股市異常波動，既有對發展資本市場複雜性理解不深帶來的急於求成的主觀原因，更有制度、規則、監管等基礎架構原因。他建議目前大力發展資本市場的基本方向不能改變，同時要規範融資渠道，建立更加市場化的交易機制。

　　【市場動態】

　　北京一家大中型公募股票型基金經理李光（化名）對記者説。本來，經過週一的大跌和之後連續兩日的小幅回升後，他覺得趨勢略有轉好的跡象，但在7日集合競價交易階段，滬指快速下挫超1.5%，創業板跌幅超2%，他“嗅到了趨勢掉頭轉差的苗頭”。

　　近期影響市場下行的不確定性因素太多，市場或因上市公司年報披露短期産生反彈行情，但持續性不會太強，週期股由於處於基本面改善的左側，行情高度有限，市場信心有待重塑。

　　在2016年第一週股市出現大幅波動的情況下，共有5家QFII對5家上市公司進行了調研，這5家上市公司分別是新嘉聯、華數傳媒、華邦健康、徐家匯、南方航空。

　　2016年第一週的五個交易日，滬股通四天資金凈流入，一天凈流出；港股通方面，五天均為凈流入。具體看，滬股通方面，1月5日凈流入資金最多，為16.21億元。

　　根據滬深交易所公佈的數據，滬深兩市兩融餘額7日共減少117.38億元，約為1.12萬億元，滬深兩市兩融餘額已連續5日呈下降趨勢，創下2015年11月13日以來的低點。

　　上周，基金密集調研了49家上市公司，被5家以上基金“組團調研”的上市公司有10家，而電腦、通信和其他電子設備製造業受到基金的關注。

　　【市場觀點】

　　在極端的下跌過去後，市場有一個休養生息的過程，反覆震蕩，修復市場的情緒，恢復市場的信心，耐心等待市場的方向。

　　展望後市，雖然近日管理層出臺了一系列安撫市場情緒的措施，但在全球悲觀氣氛蔓延的背景下，A股市場反彈依然面臨較大壓力。

　　無論國際期市，還是全球股市，2016年的道路都可能較為艱辛，兩市完全恢複元氣、再續升勢或許要歷經些磨難。本週仍可能慣性低開，再創新低也不能排除，但量價都將漸趨平穩，權重股仍會發揮中流砥柱的作用。

　　新年進入市場的主力資金並沒有摻和股價連續漲了多年但業績前景仍然較“虛”的新興産業，而是進入鋼鐵煤炭等被市場不屑一顧的傳統産業，似乎正在從“虛”轉到“實”的軌道上來，其內在邏輯基於預期中供給端改革的有效性。

　　從長期來看，這些因素對股市的持續影響力有限，減持新規的實施以及熔斷機制的暫停，將引導市場預期，維護市場穩定。在市場穩定、健康的基礎上，註冊制、深港通、戰略新興板等一系列改革措施方能順利推行。

　　在連續大幅下挫後，市場情緒修復尚待時日，短期的交易性機會操作難度較大，建議投資者謹慎為宜，注意控制倉位。

　　對於2016年1季度的行情，興業證券認為，一季度具有操作價值的反彈的時間窗口，快了要等到一月中旬前後，最遲至春節前後。

　　投資者需關注第二周市場表現。雖然2016年首周市場出現大跌，但與以往不同的是，因為熔斷機制當周有兩天市場提前休市。

　　中國市場利率處於低位，流動性較為充裕，匯率波動帶來邊際影響短期會對資本市場産生不利因素。但由於我國依然擁有大量外匯儲備，足以應對市場的流動性。在市場利率下行的大趨勢之下，資産配置向股票市場轉移的方向依然不變。

　　2016年第一週，A股市場就出現大幅調整，下跌速度之迅速、調整幅度之深，出乎許多投資者的預料。可是，機構觀點卻並不悲觀，多數機構認為管理層會儘快讓市場休養生息，A股市場正在醞釀轉機。

　　部分知名私募基金認為，短期大概率以震蕩盤整為主，但2016年結構性牛市可期。近期市場比較擔憂人民幣匯率爆貶會對國內流動性和經濟發展産生衝擊，進而不利於股市發展。總體來看，人民幣匯率不具有持續快速貶值的基礎，市場對此不必過於擔憂。

　　還有基金公司樂觀地認為2次熔斷並且暫停之後，“A股當下可能面對2016年最確定的絕對收益機會之一”。

　　目前，5日均線壓力仍較大，K線組合顯示，短線大盤在底部區域還將反覆震蕩。操作方面，業內人士建議重點關注四類股。