修訂版新股發行細則出爐 將“探路”註冊制
- 發佈時間：2016-01-06 15:30:00 來源：中國新聞網 責任編輯：羅伯特
中新社上海1月6日電 (記者 繆璐)資本市場的每一次動向都會成為投資者關注的焦點，此次修訂版新股發行實施細則的公佈也不例外。
滬深證券交易所1月5日晚間發佈修訂後的新股網上網下發行實施細則，並對IPO新規進行詳細解讀。對此，上海股份制與證券研究會股份制企業專業委員會主任曹俊表示，“在註冊制實施之前，新股發行實施新制度提出更多市場化要求，這為註冊制改革做了前瞻性的部署”。
據上交所披露的資訊，本次修改的主要內容為取消投資者在申購委託時應全額繳納申購資金的規定，明確投資者應根據最終確定的發行價格與中簽數量繳納申購款的要求及相關業務流程。
此外，深交所還另外規定，小盤股全部網上發行，即公開發行股票數量在2000萬股(含)以下且無老股轉讓計劃的，直接定價全部向網上投資者發行。
對於這兩項核心變化，曹俊認為，取消打新預繳款，不再凍結資金，這種制度安排有利於在市場化定價機制下，消除資金優勢地位形成的差異，保護中小投資者。同時有利於降低分流二級市場資金的程度。
儘管中國證監會此前曾強調，本次完善新股發行制度，是在核準制下，為配合本次重啟新股發行推出的改革措施，雖然體現了註冊制改革的精神，但不是開始實施註冊制。但上海金融學院統計系主任溫建寧表示，“此次的新股發行細則是由核準制向註冊制過渡期的現實需求”。
註冊制改革是A股市場走向成熟融入全球的重要舉措，此次新股發行制度的進一步修訂，在溫建寧看來，“投資者將通過這一過程，不斷樹立以及強化買者自負的理念，價值投資將進一步得到強化，這是市場穩定的重要基礎。同時，更多優秀企業的上市將成為市場活水，給投資者帶來更多的投資機會”。
2015年新股暴風科技的瘋狂走勢仍讓投資者記憶猶新，從申購價7.14元人民幣一路上漲到327元，暴漲40多倍。而近期上市的讀者傳媒等新股也連拉10多個“一字”漲停，由此新股無疑成為A股市場充滿“誘惑力”的投資方向。
但恒泰期貨首席經濟學家江明德仍然提醒投資者，“要保持冷靜，在市場化發行機制以及未來註冊制實施的情況下，新股發行和申購將不再是無風險套利工具”。
他還建議，配合註冊制推出的相關要素仍有提升空間，比如違規成本較低帶來的虛假陳述等，仍在考驗監管部門執法的手段和執行能力，市場參與主體包括發行人、仲介機構等的誠信自律，投資者隊伍相對成熟、專業與理性，退市制度的進一步完善和嚴格執行等，仍在反覆考驗新股發行制度。(完)
