1月4日，滬深300指數下午開盤後不久暴跌達到5%閾值出現第一次熔斷，暫停交易15分鐘，復盤後股指加速下跌，僅用6分鐘就再次觸及7%熔斷閾值，全市場暫停交易至收市。

　　“從盤面來看，（機構）可能低估了熔斷對流動性的影響。”有業內人士感嘆部分機構太敏感了。

　　據上述人士了解，1月4日，有保險公司等機構進行了調倉，在接到大額贖回後，基金公司被動拋售了部分股票。

　　而一切還沒有結束，A股真正的考驗或在1月5日——新年觸發熔斷機制後一個交易日。

　　根據交易規則，在滬深300指數觸發熔斷後，境內股票等權益品種的開放式基金和交易型開放式基金將暫停交易。

　　這就引發了兩個問題：1.基金申購贖回怎麼辦？2.基金估值怎麼辦？

　　記者了解到，目前基金業對申贖的操作方式為，如果不是熔斷到收市，當日15時前的基金申請都會在當日受理；如果熔斷到收市，最後一個熔斷起始點到15時的業務申請視為下一個交易日的交易申請。

　　一句話概括就是，在1月4日13時33分熔斷後，基金不接受申購，贖回，定投，轉換等等，全部延遲到5日確認。

　　此外，指數熔斷導致股票暫停交易，如果直接熔斷到收盤，可能會導致部分股票收盤價失真。使得基金估值出現一定的困難，雖然基金管理人可以選擇一個更好的公允價值來進行估值調整，而找到一個好的公允價值是非常困難的事情。

　　“下跌後，很多散戶就會贖，基金的壓力挺大的。跌到5%以後，為了防止流動性問題，就會賣股票、變現。”有基金經理和記者坦言，熔斷機制某種情況，確實會造成下跌。

　　記得2015年6、7月，千股停牌、千股跌停，全市場流動性一時枯竭，有基金十大重倉股，停牌了八九隻。

　　“怎麼辦？賣藍籌啊！”有基金公司投資總監曾和記者感慨，那是相當難熬的一個時間，很多股票挂了跌停板都賣不掉。

　　更有多位基金業人士告訴記者，當時只要一天，旗下基金就撐不住了，實在沒有現金了去應對贖回了，還好國家隊最後出手救市。

　　而據相關數據顯示，目前基金多有一定的現金，倉位並不高，和2015年股災時期並不相同。

　　“還沒有到要賣股票的階段。”對於後續的行情，基金經理還是很有信心，“如果明天開盤下跌，或許是個抄底的機會。”

　　上投摩根基金表示，對於後期市場，並不悲觀，考慮銀行、保險係資金配置的需求還是很大的，特別是在年初的時候，而這些資金可能關注上市公司的規模、經營穩健、較高的股息率等擇股要素。一旦這些資金流入大盤藍籌股，則上證指數可能短期內企穩反彈，吸引資金入場。這些資金也將轉化為後續成長股繼續上漲的動力。