2015年最後一個交易日，大盤未能延續連續六年“收官紅”，滬指最終收跌0.94%，不過全年仍實現了9.41%的上漲。愛建證券認為，“減持禁令”即將到期，A股未來一段時間走勢並不樂觀，儘管證監會有可能會對減持行為作出規定，但仍有可能對市場情緒産生較大影響。

　　已經公告即將減持或禁令前減持計劃未結束

　　（34家）

　　牧原股份、易聯眾、國禎環保、羅頓發展、金貴銀業、印紀傳媒、萬和電氣、鼎泰新材、秀強股份、永高股份、楚天科技、海翔藥業、中際裝備、天舟文化、天沃科技、我武生物、得利斯、夢潔家紡、中穎電子、南風股份、建峰化工、棒傑股份、金谷源、橫店東磁、帝龍新材、華斯股份、聚龍股份、海達股份、浩寧達、搜于特、雛鷹農牧、迪威視訊、九牧王、經緯電材。

　　估值較高且控股股東持股比例較高（無喪失控股地位風險）

　　（24家）

　　一拖股份、冀凱股份、深華發A、煌上煌、南通鍛壓、石化機械、金明精機、百洋股份、華宏科技、雙成藥業、金河生物、宏磊股份、麥迪電氣、興源環境、伊之密、聯創股份、*ST水井、方盛制藥、紅旗連鎖、海南礦業、節能風電、中礦資源、勁拓股份、快樂購。

　　“減持禁令”8日到期壓力集中在近倆月

　　2015年年中“股災”期間，證監會于7月8日出臺“大股東減持禁令”，即從公告之日起6個月內，大股東及董事、監事、高級管理人員不得通過二級市場減持本公司股份，這對當時市場穩定起到了積極作用。

　　不過，隨著“減持禁令”將於本月8日到期，解禁壓力也將集中移至本月。

　　有統計顯示，在此期間限售股解禁的上市公司共有524家，合計841.20億股，市值約1萬餘億元。中金測算1月份實際凈減持規模或超過1500億，佔自由流通市值比例0.7%以上。由於年報及一季報披露窗口期（季報前30日，預報和快報前10日）不得減持，而3月末和4月末分別是年報及一季報的密集披露期。再結合春節前夕旺盛的現金需求，1月、2月份的集中減持壓力可能會進一步加大。

　　增減持力度影響資金面但非指數漲跌決定因素

　　回顧歷史，減持量與市場漲跌沒有絕對的正相關性，減持對市場的影響是逐步施壓的過程，存在資金面供需的拐點，但不一定發生在1月。

　　海通證券認為，從歷史上看，産業資本增減持並不會改變市場原有運作趨勢。産業資本減持高峰共出現三次——2007年4月-2008年1月、2009年5月-12月、2014年12月-2015年6月，都發生在行情整體比較熱的階段，而減持並沒改變市場上漲的趨勢。2013-2015年産業資本凈減持規模分別為1056億、1415億、2108億，在資金總流出中佔比分別為18%、14%、11%，不及IPO和再融資，並不是市場決定性影響因素。

　　關注禁令實施前減持未結束公司

　　行業方面，海通證券認為，通信、電力、機械等行業面臨較大的解禁壓力，解禁金額在市值中佔比都在4%以上； 銀行、機械、電力、電子等行業解禁絕對規模較大，都在800億以上。中金則表示，銀行、證券、機械等行業解禁市值規模較大，證券、傳媒、網際網路、電子等行業解禁規模佔A股市值比例最大，面臨較大的減持壓力。分板塊來看，中小板、創業板減持壓力大於主機板。

　　個股方面，海通證券表示，解禁市值佔總市值30%以上（表明解禁數量大）、7月8日至今漲跌幅50%以上（表明股價較高），如海聯訊、菲利華、萬福生科等，這些個股在1月份或面臨較大的解禁壓力。中金認為，1月減持壓力較大的個股包括：已經公告有股東即將減持或減持計劃尚未結束的公司；估值較高，且控股股東持股比例較高（無喪失控股地位風險）的公司，如易聯眾、秀強股份、國禎環保等。

　　較為集中的減持將對二級市場短期形成一定衝擊。因此中金稱，不排除監管層將有相應政策出臺來減緩或對衝集中減持壓力。 綜合