專家預測2016年金融市場

　　文/廣州日報記者 周慧、井楠

　　在剛剛過去的2015年，美聯儲開啟近十年來首輪加息週期，令美元一騎絕塵，美元指數一度衝破100大關；以美元計價的黃金則跌至近6年低位。2016年，美元和黃金的走勢或難有大變化。大多數分析師認為，由於實施緊縮的貨幣政策，美元兌其他貨幣的利差優勢會愈發明顯，從而推動美元維持強勢週期；而金價跌了3年，還是“熊市”，難言底部。

　　美元：利差優勢明顯 或維持強勢週期

　　美聯儲開啟近十年來首輪加息週期讓美元在去年表現異常堅挺，全年美元跑贏了全部16種主要對手貨幣。由於日本、歐洲繼續實施寬鬆的貨幣政策，與美國貨幣政策背道而馳，日元、歐元持續走軟。

　　2015年最後一天，人民幣的在岸價格和中間價雙雙收跌，令市場對今年人民幣走弱趨勢持續升溫。

　　美元：今年或將繼續強勢

　　美元兌一籃子主要貨幣以逾9%的年漲幅為2015年收官。自2014年5月以來，美元兌一籃子主要貨幣累計上漲25%，兌歐元上漲22%。美元兌歐元2015年漲逾10%，連升第二年。美元兌瑞郎2015年漲0.7%，連續第二年攀升。

　　隨著去年美聯儲加息預期的步步確定，美元指數也隨之走高，最高突破100點高位，非美貨幣則甘拜下風。自歐央行順利推行量化寬鬆以來，對美元漲勢的質疑就從未結束過。不過，毫無疑問，美元依然是去年外匯市場的王者。

　　記者在採訪時發現，大多數分析者認為美元的升勢仍然會持續，但速度可能有所放緩，或者有可能出現回調。招商銀行同業金融部高級分析師劉東亮表示，2016年國際外匯市場的核心問題就在於美元率先進入加息週期，可以預見到的是，在大型經濟體中，可能只有美國會明確實施緊縮的貨幣政策，這意味著美元兌其他貨幣的利差優勢會愈發明顯，從而推動美元維持強勢週期，非美貨幣依然面臨貶值壓力。

　　不過也有專家發出警告，美元和英鎊或將在今年見頂，一旦美聯儲加息週期進入成熟階段，美元名義有效匯率或將在2016年底前開始走軟，英鎊則相對較差，或在下半年開始走軟。

　　人民幣：貶值壓力仍存

　　人民幣去年的走勢可謂讓市場為之側目。劉東亮指出，在美聯儲加息和美元升值壓力下，2016年新興市場爆發局部危機的風險在上升，中國外部環境的穩定性有所下降。“在中國經濟增速放緩和中美貨幣政策週期錯配的局面下，人民幣貶值壓力很難消退，外幣資産配置前景看好，境外中資美元債、QDII、境外基金將是發力點。”

　　根據中國外匯交易中心的數據，2015年人民幣對美元的匯率跌4.5%，12月31日報收于1美元兌6.4936元人民幣，創下1994年以來的最大年度跌幅。

　　民生證券宏觀分析師朱振鑫預計，短期人民幣已接近底線，今年可能會在6.5至7之間波動。

　　金價:今年或整體維持低位震蕩格局

　　元旦三天假期，廣州千足金首飾價格低至258元/克，金條價格低至224~230元/克區間，均為6年低位，市民“抄底”熱情再起，多數市內商場均頻收銷售捷報，首飾金條最熱銷，其次是投資型金條與猴年賀歲黃金産品。

　　2015年，國際黃金價格以慘跌10.5%的走勢報收在1061.2美元/盎司位置，已連續3年下跌。伴隨金價走跌的還有其餘貴金屬與國際原油價格：鉑金價格2015年跌幅為26%，鈀金2015年更是暴跌30%。美國原油期貨2015年收跌30%，至37.04美元/桶。大宗商品走出了歷年難見的明顯“熊市”格局。

　　短線來看，國際主流投行的“看空”想法再次抬頭：部分機構認為，美聯儲在2016年將持續加息，推動美元持續走強，持續打擊黃金，黃金價格可能跌到955美元/盎司。

　　本週是2016新年的第一個交易周，首個重磅炸彈便是美國2015年12月非農就業報告。在數據公佈前，國際金價不排除進一步下跌的可能性，或再次測試1050美元關鍵支撐位，這也是國際金礦的採掘平均價格。

　　廣東省黃金協會副會長朱志剛認為：短線金價漲跌看美國經濟數據；1年中線來看，金價震蕩頻率將隨著多空博弈而加大，整體維持低位震蕩格局，多落在1050~1250美元區間，其間有多次機會跌破1000美元，但會迅速反彈；突破1350美元的可能性較小。

　　影響：

　　劉東亮表示，美元加息和人民幣貶值壓力並存，將對市場環境和企業行為持續産生影響。一方面，外幣融資成本全面上升。美元兌人民幣升值前景將進一步加大外幣融資成本，但同時這也意味著企業將外幣浮息負債轉為固息負債以鎖定融資成本，或者鎖定匯率風險的動力會大幅增強，衍生交易類業務發展空間很大。此外，企業負債去美元化將持續發展。由於面臨著融資成本上升和美元升值的壓力，企業過去傾向於大規模進行美元融資的趨勢已經結束，新增外匯貸款近幾個月已經大幅下降，未來企業將繼續進行負債去美元化。雖然通過一定的衍生工具，企業可以將一定規模的美元負債轉換為前景更弱的歐元等其他負債，但與減少的美元負債規模相比，恐怕難以抵消。

　　理財建議

　　短期用美元可提前購匯

　　“年底想著去多換點美元給兒子今年在美國用。”家住天河區的胡女士告訴記者，兒子已經在美國留學三年，年底的時候她以不到6.5的價格換了一大筆美元，“每年都儘量把5萬美元可換匯額度用完，一來可以把額度算在去年以內，不需要佔用今年的名額，二來擔心今年匯率市場波動會很大，還是早早地換了美元拿在手裏比較安心。”

　　銀行內部人士表示，每到年底都會出現一小波換匯高峰期，除了個人購匯，還有一些企業需要進行外幣支付。

　　專家表示，如果短期內要用到美元，提前購匯可能省點錢。但如果長期需要，不妨再多觀察一陣。對出國留學的人群而言，如果未來人民幣繼續貶值，勢必會增加留學成本。建議等這一輪波動過去，逢低分批購匯。

　　對本身金融資産不多的家庭來説，沒有必要因為擔心美元升值而將人民幣兌換為美元，這反而會在一定程度上導致資産流動性障礙。而且，由於不少美元投資設有門檻，對資金量不多的投資者來説選擇範圍較窄。

　　專家還提醒，儘管人民幣對美元短期略有貶值，但對歐元、日元等還在升值。消費者未必緊盯著美國商家，可以到匯率更為合算的其他國家購買，比如匯率較為划算的歐洲、俄羅斯、日本等地。

　　黃金可逐步長線投資

　　金價跌至多年低位，市民購金熱情又起，然而多數市民心中有所糾結：美元要升值，兌人民幣一直在走高，2016年，到底是“抄底”黃金還是放棄黃金、改買美元呢？

　　對於家庭理財來説，黃金和美元兩類産品都算不上太理想。黃金一路跌了3年，還是“熊市”，難言底部；而美元産品的選擇種類不多，且購匯也有限制。

　　民生銀行廣州分行理財師楊盛學認為，2016年，黃金不應是家庭理財的重點部分，可以逐步抄底做長線投資，不需要投入太多的資金。美元的走高前景比較明確，投資優先性勝於黃金，但家庭理財也應適可而止，美元相關投資，在家庭流動資産中的佔比不必超過20%的數額。2016年，債券基金、銀行理財産品、偏股基金依然應是家庭投資的重點部分。