金價將現先抑後揚的震蕩行情
- 發佈時間：2016-01-04 01:00:23 來源：經濟參考報 責任編輯：羅伯特
美元在2016年正式進入加息週期，通縮的陰影仍然籠罩，在這兩個因素沒有扭轉之前，2016年黃金市場仍將進行探底之旅，跌破1000美元關口的概率較大。不過受到成本因素、寬鬆政策以及新興市場央行收儲的影響，黃金價格長期處於1000美元之下的可能性不大，2016年，黃金市場將是一個先抑後揚的震蕩市場。
黃金的底部還沒有形成。美聯儲剛剛開啟加息，2016年美元將進入加息週期，加息將使得美元走強，美元走強對黃金價格形成反壓，這是一個基本的邏輯。另一方面，最近幾年經濟下行，通縮風險是客觀存在的，在通縮的情況下，黃金的需求客觀上受到了抑制。
總體來看，2016年黃金市場可能是先抑後揚。從過去的經驗來看，由於黃金實物消費的存在，其價格在年初往往是一個高點。但現在來看，實物黃金的消費熱情明顯下降，因此很難對金價形成一個較大的上漲動力。一般來説，每年在三四月份黃金價格一定是季節性低點。另一方面，美聯儲在2016年中期以前至少會有一次加息，如果是在幾次加息以後，市場對這個因素就會逐漸消化。總體來看，2016年黃金價格應該在上半年有一個探明底部的趨勢，下半年隨著美聯儲加息效應減弱，以及世界上其他主要經濟體寬鬆政策的刺激，可能會迫使黃金價格見底回升。
客觀而言，黃金價格長期處於1000美元之下可能性不大，金價會跌破1000美元，但也會上來。2016年黃金的利空因素主要是美元加息和通縮，但是，也存在一些支撐因素。一方面，黃金的成本是850美元至900美元左右，按照目前的價格水準，即使繼續下跌，其空間也較為有限。另一方面，2016年地緣衝突會加劇，會對黃金價格産生支撐。在2015年黃金價格的下跌中，包括中國在內的一些新興市場國家央行都在進行收儲，這也將構成黃金價格的一大穩定因素。因此，2016年黃金價格的多空因素始終交織在一起，整體上還是先抑後揚的震蕩行情。
（作者為恒泰期貨有限公司首席經濟學家）
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