■市場點評

　　有熱點不強勢 市場呈現結構性行情

　　□太平洋證券 李金方

　　週三大盤繼續圍繞前一個交易日收盤點附近窄幅震蕩。臨近新年元旦，成交量的急劇萎縮，使得市場存量資金演繹的行情呈現個股結構性分化格局。市場雖然有熱點但不強勢，雖然個股分化但不恐慌，總體上市場在節前基本呈現指數無為、個股輪動的態勢。

　　2015年只剩下最後一個交易日了，短線的縮量反彈，説明後市面臨的不確定性因素較多。預計進入新年，減持禁令將於2016年1月8日到期，短期對A股形成較大壓力。據中金公司測算，1月份股東高管潛在解禁規模1.1萬億左右，佔A股自由流通市值的5.2%；明年1季度大股東和高管的解禁規模接近1.5萬億，佔自由流通市值的7.1%。1月份潛在凈減持壓力或超過1500億元，佔自由流通市值比例0.7%以上。

　　短線來看，目前上有成交密集區的壓制，下有政策的支援和箱底的支撐，預計年度收官之戰將以橫盤震蕩的平淡走勢收場。從走勢看，8月以來大盤緩慢上漲，目前對於啟動點位2850點的上漲幅度並不是很大，所以即使回調空間也不會太大，投資者在控制倉位的同時也要做好逢低吸納的準備。2016年的股市將受到註冊制、大小非解禁、盈利預期下滑等多方面因素的影響，預計A股上漲壓力沉重；但機遇也不是沒有，政策寬鬆、改革加速、MSCI或納入A股等，這基本上構築了一個結實的基礎。所以2016年的行情主要在於供和需上，股指加大波動區間將會是2016年的常態。

　　從技術上看，滬指衝擊11月份平臺後，在跟風盤不足的情況下，再度回落到近兩個月的大箱體中運作。下方雖有60日均線支撐，但上方年線和短期均線的壓力，使得指數舉步維艱。目前深成指走勢強于滬指，形成年線上方震蕩上行態勢。同時今年作為領先指標的創業板指數走勢偏弱，連續相對高位的大陰線使得短期調整格局基本確立。似乎在整體市場風格轉變的格局下，行情或將在下個月發生一定程度的異變。從總體量能變化看，週一大幅殺跌時兩市合計量能達到8900多億，週二探底反彈兩市成交量僅為6500多億，量能出現大幅萎縮，週三震蕩行情，兩市成交量也只有7500多億水準。這一方面説明繼續殺跌動能不足，另一方面也顯示出做多動能也不足，盤中觀望情緒佔據了上風。本週雖然有打新資金解凍，但兩市量能還是出現了快速回落，顯示當前缺乏持續可操作熱點，導致市場觀望情緒濃厚。

　　操作上，最後一個交易日表現不會太差，但依然堅持波段操作原則，保持較低倉位高拋低吸。存量資金主導的行情暫時也就這樣了，注意元旦消息面的變化和市場在元旦後的情況。