MPA體系共包括資本與杠桿、流動性、定價行為、資産品質等七大方面，央行由此覆蓋更多宏觀審慎監管領域

　　【財新網】（記者 李雨謙）2016年起，央行的宏觀審慎政策框架將進一步完善升級，覆蓋範圍顯著擴大。央行將通過綜合評估加強逆週期調節和系統性金融風險防範。

　　央行發佈消息稱，為進一步完善宏觀審慎政策框架，更加有效地防範系統性風險，發揮逆週期調節作用，並適應資産多元化的趨勢，央行從2016年起將現有的差別準備金動態調整和合意貸款管理機制升級為“宏觀審慎評估體系”（Macro Prudential Assessment， 以下簡稱MPA）。

　　相較此前宏觀審慎政策框架，MPA更為全面，重點考慮資本和杠桿情況、資産負債情況、流動性、定價行為、資産品質、外債風險、信貸政策執行等七大方面，通過綜合評估加強逆週期調節和系統性金融風險防範。

　　九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，中國實施宏觀審慎管理的背景是，隱性的混業經營已成事實，傳統的分割監管嚴重滯後，現行監管框架存在著不適應中國金融業發展的體制性矛盾。“在混業經營成為事實、局部風險頻繁暴露的背景下，央行實施審慎監管框架十分必要。”

　　中金公司金融研究主管毛軍華認為，MPA體系共包括資本與杠桿、流動性、資産品質等七大方面，央行獲得更多宏觀審慎監管的許可權。金融危機後，央行作為最後貸款人在宏觀審慎監管中處於核心地位。在中國引入MPA體系，為下一步金融監管制度改革奠定了基礎。

　　根據央行的介紹，在MPA中，宏觀審慎資本充足率是評估體系的核心，資本水準是金融機構增強損失吸收能力的重要途徑，資産擴張受資本約束的要求必須堅持，這是對原有合意貸款管理模式的繼承。

　　而且，從以往的關注狹義貸款轉向廣義信貸，將債券投資、股權及其他投資、買入返售資産等納入其中，有利於引導金融機構減少各類騰挪資産、規避信貸調控的做法。

　　同時，利率定價行為是重要考察方面，以促進金融機構提高自主定價能力和風險管理水準，約束非理性定價行為，避免惡性競爭，維護良好的市場競爭環境，有利於降低融資成本。

　　興業證券宏觀分析師王涵稱，銀行資産在金融機構中佔大頭，各種各樣的加杠桿、逃避監管的融資方式，都或多或少跟銀行資産有聯繫。此次會議提出“廣義信貸”，把債券投資、股權及其他投資、買入返售資産等都囊括進來，可以規範那些借道這些資産加杠桿的行為，加強對銀行資産端的監管，防止信用風險的過度積累。

　　由於完全放開了存貸利率的上下限，存貸利率作為政策利率的指示意義下降，同時銀行對銀行負債端的影響也減弱，央行面對如何去有效影響實體經濟利率的問題。

　　王涵表示，央行的貨幣政策框架需要做改變，可能用銀行間的短期利率作為政策利率，這就需要市場去形成各種期限的利率，並完成短端利率向長端的傳導。這個過程其實就是利率市場化的過程，銀行做為當前這個利率形成的主要參與者，強調其“利率定價行為”，一方面加強了對銀行負債端的監管，另一方面也是為新貨幣政策框架做準備。

　　此外，央行將按照按每季度的數據進行事後評估，同時按月進行事中事後監測和引導，在操作上更多地發揮金融機構自身和自律機制的自我約束作用。