□金證券記者 管偉

　　市場就是無形的指揮棒。對於基金公司來説，什麼樣的基金産品類型熱門，便一窩蜂地發行哪類産品。據統計，2015年有約300隻股票型基金批量變身混合型基金。《金證券》記者了解到，混合型基金是市場上打新股的主力，不過，隨著IPO新規的實施，只要有倉位就可以參與打新，基金資金實力的優勢不能明顯體現，打新有可能賠錢。

　　300隻股基批量變混基

　　2014年，證監會發佈了重新制訂後的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》及其實施規定，按照最新的標準，股票型基金需要將其80%以上的基金資産投資于股票，而原來規定的最低倉位線為60%。新規定從今年8月8日起施行。

　　為了在8月8日前滿足法規要求，基金公司有兩種方式可供選擇，召開持有人大會，將股票型基金的倉位提高到80%； 也可以將股票型基金轉型為混合型基金。

　　從目前看，相當部分的基金選擇了後者。據好買基金研究中心統計數據顯示，今年8月8日之前有近300隻股票型基金選擇掐點“跳槽”。

　　一基金行業人士在接受《金證券》記者採訪時表示，股票型基金轉型為混合型基金，一方面是為了縮減流程，另一方面也是一定程度規避倉位限制。

　　該基金行業人士認為，未來股票型基金將維持8成以上高倉位，勢必對基金經理的操作帶來一定難度，可以預見股票型基金將在操作上淡化擇時，強調選股，偏向細分行業或主題增強型基金。

　　混基已成為公募主力

　　股票型基金轉型、基金公司跑馬圈地，使得今年混合型基金數量暴增。

　　統計數據顯示，截至今年7月26日，公募基金市場上，股票型基金為1107隻，混合型基金只有821隻。截至8月5日，公募基金市場上已有1021隻混合型基金，原本的公募基金主打品種股票型基金為958隻。

　　而到了今年新基金瘋狂發行的10月至11月份，混合型基金數量再次大增。《金證券》記者注意到，目前在售的基金類型中，混合型基金的數量佔據70%。

　　事實上，股票型基金和混合型基金各有利弊。好買基金相關人士表示，對於混合型基金來説，基金經理需要準確判斷大盤的漲跌，防止出現比如大盤大漲而基金倉位很低的情況。但是對於股票型基金來説，因為倉位下限為80%，不存在倉位過低的問題。

　　基金“打新”可能賠錢

　　2016年，IPO新規或正式實施，對打新基金來説影響較大。證監會發言人鄧舸曾表示，新股發行為了抑制鉅資炒新，將取消現行的新股申購預先繳款，改為定配售數量後再繳款。換句話説，打新不用再凍結資金，即只要有倉位，就可以參與打新，打新基金資金實力的優勢不能明顯體現。

　　一位基金行業人士對《金證券》記者表示，後續公募打新基金的收益，會從“三年不開張，開張吃三年”的相對暴利模式，變為“薄利多銷”的微利模式。

　　“中簽率越來越低，分攤到每份基金上的收益也是少得可憐。”好買基金研究中心相關人士認為，雖然公募打新基金的中位收益水準還會維持大約年化8%-10%，但是這些收益需要較長的時間去兌現，快進快出的模式已不適用。如套利資金繼續維持原來的操作模式，申贖費用可能將令其得不償失。