2015年國內電商市場堪稱“並購之年”：年初，滴滴快的閃電合併令市場譁然；緊接著，58同城和趕集網、藝龍和攜程，美團和大眾點評、攜程和去哪兒……一大批垂直領域內多年的競爭對手相繼合併。而在這一樁接一樁的並購背後，不難發現各路資本的身影。在這些資本的運作下，昔日針鋒相對的死敵一一握手言和，國內電商市場的格局也因背後資本的介入，開始悄然改變。

　　隨著資本介入越來越深入，電商垂直領域內的競爭也愈演愈烈，其結果就是目前國內各大電商公司為爭奪市場份額和用戶，紛紛選擇了“燒錢”式競爭。而這不但使電商發展模式日益單一化，行業競爭日趨扭曲，也使電商背後的資本頗為受傷。目前，資本市場中一隻成熟的投資基金運作週期為7到10年，這就意味著作為投資者，資本需要在大約10年內完成從投資到回收收益的整個運作。但國內電商公司間的“燒錢”式競爭持續多年，造成電商公司盈利遙遙無期，背後資本的收益則無法落袋為安，因此漸入窘境。

　　以美團網和大眾點評的合併為例，兩家公司成立至今，均已超過7年，按照成熟投資基金的運作規律，身後資本本應進入收穫期，除了分享企業紅利外，還可以通過企業IPO實現退出，最終獲得高額收益。但目前，美團網和大眾點評仍未停止“燒錢”，盈利仍是未知數，資本獲利也無從談起。

　　商業戰場沒有永遠的敵人，只有永遠的利益，電商企業並購潮究其根本也是追求利益最大化——這其中既有電商自身的利益，也有背後資本的利益。

　　對電商企業而言，通過並購，在消除競爭對手的同時，進一步提升了市場份額和用戶數量，市場地位得以鞏固，也為日後進一步發展奠定了基礎；對資本而言，企業合併後，將結束為爭奪市場而進行的“燒錢”，大大減輕了資金壓力，同時增長的市場份額可以成為企業下一步融資甚至上市的有利條件，使資本最終獲利成為可能。

　　更重要的是，在資本撮合下，結束的不僅僅是電商企業“燒錢”式的野蠻發展，更有望促進電商企業精細化運營，最終使其轉向以盈利為目標的發展方式，促進行業健康發展。

　　資本的有意撮合其出發點是單純的自身利益，但其結果卻可能對整個電商市場格局産生重大影響。一個不容忽視的事實是，在一連串的公司合併後，在分類資訊、出行、線上旅遊等垂直電商領域，新的巨頭已經形成，並佔據了相當的市場份額和海量的用戶數。相較其他公司，這些通過合併形成的新巨頭，具有明顯的競爭優勢和資本優勢。今後，這些公司很有可能繼續做大，而其他公司被市場淘汰的風險將急劇增加。對這些公司而言，“生存”將成為運營的第一要務，要與巨頭競爭，除了更加精細化的運營，就只有選擇“合併”這條道路，與同行業其他公司抱團取暖。

　　可以預見的是，在這樣的背景下，未來幾年內各個垂直電商領域的合併案將繼續出現，市場格局也將從以往“百團大戰”、“千團大戰”，朝著少數巨頭公司存活的方向發展。屆時，巨頭間競爭會更加激烈——除了依然存在資本比拼外，更多的將是以業務創新為基礎的創新式競爭。這樣一來，電商公司的經營將真正轉向服務用戶，整個市場將有望日趨健康。

　　當然，在未來一樁樁電商合併背後，依舊會有各路資本介入，也自然少不了一齣出意料之外，但又在情理之中的資本遊戲。