寶能係與萬科之間激戰正酣，在萬科創始人王石看來，寶能係就是“門口的野蠻人”，絕不能讓他們進來踐踏萬科多年積累的文化和信用。但在金融界看來，金融資本是比産業資本更高級的形式。不管結局如何，這都將是一齣寫進商學院教材的經典案例。

　　經此一役，二級市場的“野蠻人”備受關注。在昨天的A股市場，險資“舉牌”概念股大規模漲停。

　　王石和鬱亮

　　公然向“野蠻人”宣戰

　　12月17日，萬科董事會主席王石在北京萬科的內部講話，被人視為王石對“寶能係”的戰鬥檄文。王石説，在“寶能係”增持到10%的時候，他在馮侖的辦公室見到了“寶能係”老闆姚振華，表達了想成為萬科大股東的意願。但王石當時就表明瞭態度：不歡迎。

　　然而，姚振華並未就此退縮。到12月16日，“寶能係”持有的萬科達到22.45%。這個“門口的野蠻人”已是萬科第一大股東。

　　但在王石看來，這個大股東是必須被趕走的。他認為，萬科最大的資産是無形資産，是品牌信用，而“寶能係”信用不夠。此外，他還例舉了“寶能係”能力不夠、運作太激進、不守規則等諸多不歡迎的理由。18日晚，萬科總裁鬱亮也向“寶能係”宣戰，他表示會和王石緊緊站在一起。

　　萬科停牌尋求“白武士”

　　中小股東的態度成關鍵

　　據熟悉姚振華的人表示，這位潮汕人有著自己的一套商業邏輯，而且認準了就不會放棄。寶能集團發表了一份簡短聲明，表示集團恪守法律，相信市場力量。與此同時，寶能子公司前海人壽再度發行了15億元資本補充債券，或將繼續增持萬科股份。18日中午，萬科宣佈緊急停牌。

　　雙方的較量日益白熱化。20日晚間，萬科發佈公告，稱在2016年1月18日前披露重大資産重組資訊。

　　外界稱，王石將用這一個月的時間發動反攻，尋找理想的“白武士”，通過定向增發的形式，稀釋“寶能係”的股份。而定向增發，須經出席股東大會2/3以上同意才能通過。中小股東的態度成為關鍵，萬科管理層與“寶能係”已經展開“拉票”行動。

　　寶萬之戰爭議大

　　房産圈與金融界意見不一

　　伴隨著寶萬之戰的是輿論較量的空前激烈，王石和姚振華均擁有各自的支援者。

　　建業集團主席胡葆森、易居董事長周忻、龍湖集團董事長吳亞軍以及任志強等房産圈名每人平均為王石點讚。

　　但金融圈的反應恰恰相反，他們認為只要“寶能係”的融資是合法合規的，即便使用杠桿，借債收購，也是符合遊戲規則的。更有人認為，此次寶萬之戰，將作為一次經典的商業大戰案例，推動國內資本市場的發展。

　　厚道資産管理有限公司總裁、浙大城市學院房地産研究中心主任丁浚哲是從房産圈轉身到金融圈。他認為，萬科阻擋不了金融資本的進攻。“王石精心設計的股權架構，是特殊的産物，但已不適應當下的資本市場。資本大舉收購、兼併的時代已經到來。”

　　丁浚哲認為，萬科小股東、寶能、資本市場都能在商業大戰中獲益。從11月30日至12月18日，萬科A股價累計漲71.32%。“寶能係”掃貨萬科累計投入約387億元，而目前持股市值606.11億元，浮盈高達約219.11億。“不管最終誰贏，這樣的案例一定會刺激資本市場，去尋找價值被低估的企業。”

　　戚金興從中得到教訓和啟發

　　宋衛平用一首《好了歌》來隱喻

　　寶萬之戰在杭州房産圈引起的震動無疑也十分強大。一位本土房企大佬認為，萬科也有它自身要反思的地方，至少在抵擋野蠻人進攻的防禦能力上有所欠缺。

　　濱江集團掌門人戚金興表示，他將從寶萬之戰中吸取教訓。“一個提醒：不管如何，管理團隊直接和間接控股一定要達51%以上。一個啟發：房企有比較強的直接和簡接融資能力，但原先多數是通過拿地、開發來擴大規模，但其實可以像寶能一樣，通過收購優質資産的方式來實現企業的營利和發展。”

　　去年同樣經歷過融綠之爭的綠城創始人宋衛平，能夠深深體會到王石的心境。他表示，對寶能不了解，無法評判寶能若入主萬科，對企業究竟是好是壞。但文人情懷如他，用了紅樓夢的《好了歌》來隱喻：世人都曉神仙好，只有功名忘不了！古今將相在何方？荒冢一堆草沒了！