12月，美股步入傳統上一年中漲勢最亮眼的時期，許多投資者正樂觀期待“聖誕行情”的到來，但在油價持續低迷的背景下，美股的“聖誕行情”面臨巨大壓力。

　　上週五歐美股市再度出現重挫，標普500指數收跌1.8%，道指收跌2.1%，納斯達克指數收跌1.6%。歐洲股市也結束了此前3個交易日的漲勢，富時泛歐績優300指數收跌1.1%。

　　隨著美聯儲政策影響的逐漸消退，油價的持續下跌成為影響股市的重要因素之一。市場數據顯示，美國1月WTI原油期貨價格跌至每桶34.73美元，創下自2009年2月以來的最低張濤唬上周累計下跌2.5%，布倫特原油期貨價格上周累計下跌2.8%。石油輸出國組織（OPEC）表示，油價會長期低於每桶100美元，成員國的原油價格將在2020年達到每桶70美元，並在2040年達到95美元。不過，高盛表示油價仍然面臨進一步下跌風險，主要基於全球原油庫存空間幾乎被佔滿，投資者看空情緒重燃，油價有可能跌到20美元每桶。

　　過去20個交易日原油價格與標普500指數密切聯動。芝加哥北星投資管理公司首席投資官庫比表示，自從油價跌破50美元之後，低油價就成為市場的主要利空。自11月底以來，原油價格已下跌20%左右，同期標普指數中表現最差的能源板塊則下跌12%以上。

　　原油價格低可拉低汽油價格，讓消費者有更多的消費資金，因而曾被視作刺激經濟的利好因素，但近來低迷的油價顯然向市場傳遞了負面信號。Hodges資本管理資産組合經理人加裏表示，市場對低油價的解讀是全球經濟整體疲弱，若市場對能源沒有實質的強勁需求，經濟就會變得疲軟。

　　據統計，1928年至今有四分之三的12月美股都收高，形成所謂的“聖誕行情”。而過去6年來，美股在11月至12月期間平均上漲了約3.7%，因此有市場人士預期，今年“聖誕行情”標普500指數可看到2200點。對此，美國Nuveen資産管理公司基金經理道爾認為，若2016年美股想要上漲，需要滿足油價穩定、企業盈利恢復、消費強勁等前提條件。低油價本身對美股影響不大，但油價大幅下挫會增加市場對通縮的擔憂，從而拖累美股的表現。全球最大的資産管理公司貝萊德則表示，在市場高估值和美元不斷走強之際，該公司選擇遠離美國股市，偏好歐洲和日本股票。

　　美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett則表示，在美聯儲決定加息之後，市場流動性將會大幅收緊，負面衝擊越來越可能出現，比如信貸緊縮導致股票回購減少。如果企業無法通過發債支援股票回購，將意味著美國股市會面臨重大轉捩點。證券時報記者 吳家明