繼上周的小回調後，本週大盤再次探底回升。週一指數低開高走收出標誌性大陽線，週二、週三、週四四個交易日震蕩反彈，個股非常活躍。資金面上，融資餘額經過前期“九連降”後，從週一開始繼續小幅回升，目前合計達到1.17萬億。

　　此外，中國結算最新週報顯示，上周新增投資者數量34.98萬戶，環比微增2.94%。隨著本週四美聯儲宣佈加息25個基點，美聯儲利率決策靴子落地，A股當日以大漲報收，場外觀望的資金有望逐步入場。宏觀面上，隨著中央經濟工作會議的召開，穩中求進的定調不會變、“積極財政+穩健貨幣”的政策組合不會變，以及未來將更加強調供給側改革和“提高投資有效性”，股市繼續反彈的基礎相對牢靠。雖然目前A股的市盈率中值高達102倍，肯定偏高，但在樂觀情緒的影響下，市場短期有望繼續震蕩反彈。

　　投資機會方面，由於上證50和滬深300平均市盈率只有9倍和12倍，估值相對低估。從配置的角度而言，投資者可適當關注具有補漲潛力的藍籌股。另一方面，隨著2015年接近尾聲，今年的高送轉行情似乎來得比往年早，而公佈高送轉預案的上市公司也受到資金追捧，從最早的順榮三七到最近的通達股份等，多數個股均在公佈高送轉預案後股價連續漲停。股價表現最強的財信發展更是在短短八個交易日大漲超100%。盤後數據顯示，炒作高送轉行情的主力以各地遊資為主。截至目前，已有超過15家上市公司公佈2015年度的高送轉預案。與往年相比，現在的高送轉已漸顯“攀比”風氣，10轉10的方案在往年已較為豪爽了，但現在僅是起步價。送轉預案最高的公司是財信發展，其擬10轉25股，且現金分紅比例不低於2015年度凈利潤的20%；西泵股份、康盛股份、萬潤科技、通達股份等的送轉預案均為10轉20股，前三者同時還有分紅。

　　統計數據也顯示，高送轉一直是A股炒作的熱點概念，年報高送轉的股票從當年11月到次年5月相對市場平均有明顯的超額收益，圍繞高送轉預披露或預案公告日的前後時點，高送轉股票超額收益的確定性更高。

　　有些機構也提示，上市公司“高送轉”的實質是股東權益的內部結構調整，對凈資産收益率沒有影響，對公司的盈利能力也並沒有任何實質性影響。“高送轉”後，公司股本總數雖然擴大了，但股東權益並不因此而增加。很顯然，這種傳統觀點沒有考慮因為高送轉後拆細的股價對於投資者心理層面的影響，進而導致對股票供求關係的影響。因為市場影響股價因素的，不僅僅是價值，還有供求因素。加上20多年來，高送轉帶動股價的強勢效應所帶給市場的習慣性力量，使得投資高送轉公司的盈利概率遠遠超出其他交易策略，幾乎達到了高送轉不敗的程度。根據長期數據對高送轉策略的回測表明，高送轉潛力公司在十一年以來的長期收益率在上證指數的20倍以上，而要想從高送轉中尋找投資機會，要特別關注公司的資本公積、未分配利潤以及每股凈資産的“三高”特徵。

　　按照上述思路，目前有10家公司值得關注，筆者將在下週一晚間8:30的財富天下節目（有線132頻道）中予以詳細闡述，投資者也可以通過阿牛網(aniu.tv)收看。

　　毛羽 柯昌武