美聯儲近10年來首次加息的歷史性時刻來臨。北京時間今天淩晨，美聯儲宣佈將聯邦基金利率提高0.25個百分點。這標誌著美元長達7年零利率時代終結，美元進入加息週期。

　　美元利率漸進式增長

　　美聯儲發表聲明説，公開市場委員會認為，今年美國勞動力市場得到顯著改善；而且，通脹率在中期內上升到2%目標水準的前景令人很有信心。鋻於這樣的經濟前景，並且考慮到政策行動對未來經濟表現的影響需要一段時間，委員會決定將聯邦基金利率的目標區間提高到0.25%至0.5%的水準。此前聯邦基金利率的目標區間為0-0.25%。美聯儲同時表示，由於通脹水準依然低於2%的目標，委員會將認真監控通脹率實際和預期的變化，根據對未來經濟走勢預期，聯邦基金利率只能是漸進式的增長。

　　美聯儲上一次加息週期始於2004年6月29日，聯邦公開市場委員會宣佈提高聯邦基金目標利率至5.25%，到2006年6月結束。從那以後，美聯儲就再也沒有採取過加息行動。而2007年開始，聯邦基金目標利率持續下降，一直到2008年12月16日降至零利率。此後，美國貨幣政策進入一段量化寬鬆的非常時期，通過非常規手段向市場注入更多流動性。

　　人民幣匯率可能承壓

　　分析人士認為，美聯儲此次加息對中國的影響主要集中在外匯市場上。美聯儲加息後，人民幣匯率將感受到壓力，資本外流可能加速。在中國降息和經濟放緩的背景下，美聯儲此次加息將會給那些大膽的投資者通過做空人民幣、做多美元獲利提供良機，並有可能讓人民幣進入貶值通道。

　　其次，美聯儲加息導致人民幣貶值，可能進一步引發中國大陸資本外流，進而引發對中國央行進一步降準預期，又反過來加劇人民幣的貶值。根據有關統計數據顯示，中國今年資本外流已超5000億美元，創歷史紀錄。

　　此外，美聯儲加息造成人民幣不斷貶值，會使得以人民幣計價的資産泡沫加速破裂，尤其是中國房地産，泡沫一旦破裂，可能引爆地方政府債務、製造業不良貸款等一系列原來蟄伏的問題。

　　分析人士指出，市場對於美聯儲12月加息已有完全的預期，但對於明年美聯儲將幾次加息尚無統一認識。如果明年美聯儲加息次數與速度超過國內機構的預期，可能會對市場各方心理造成較大衝擊，這可能是一個潛在的風險。

　　對A股市場影響不大

　　短期來看，美聯儲加息對A股短期影響有限。數據顯示，近3次美聯儲加息後，上證指數表現並不差。其中，1994年2月4日美聯儲加息，上證指數上漲2.27%；1999年6月30日下跌 2.86%，而2004年6月30日表現為微跌0.68%。

　　從歷史表現看，1994年及2004年的美元加息週期對A股呈現負面衝擊，但1999年那次加息週期A股表現不錯，而2004年美國加息後僅一年（最低時點正好是2005年6月），A股便開啟了1000點到6000點的大反攻。因此從長期看，美元加息週期對A股影響不是絕對的，更何況本輪A股提前完成了創業板“腰斬”。

　　當然，A股市場股災之後的信心重建之路依舊漫長，美聯儲加息可能帶來的間接影響不容忽視。本報記者 許超聲