2015年即將過去，在這一年，A股市場暴漲暴跌；那麼，在即將到來的2016年，行情走向又將如何呢？

　　從國泰君安、中信證券等十家券商的2016年投資策略來看，多數觀點認為明年市場維持震蕩格局概率較大；配置方面，新興産業與主題投資較被看好。

　　“資産配置荒”或延續

　　股市與經濟息息相關，我們先來看下券商對明年經濟的預測。興業證券認為，全球主要經濟體將持續面對新常態，即復蘇乏力、債務高企、低利率、人口老齡化。2016年中國經濟繼續“出清”，降速轉型、貨幣寬鬆將是常態。中信證券也認為，2016年，中國經濟增速下行不可避免。

　　在經濟下滑、利率下行的宏觀背景下，“資産配置荒”成為各大券商對2016年行情預判中普遍提及的內容。海通證券認為，2015年下半年開始的“資産荒”在2016年有望延續，核心在於低利率環境未變。申萬宏源也認為，“錢多+資産荒”已成為市場的主流認識，破解之道唯有多元。A股作為大類資産配置的重要環節，高股息板塊可能率先受益。

　　通常認為，利率下行意味著流動性充裕，只要中國的利率水準能夠繼續下行，則會帶來“資産配置荒”，充裕的資金會增加股票配置，從而提升A股估值。不過，廣發證券認為，利率下臺階並不意味著估值水準一定會提升。從海外經驗來看，利率下行並不是股市上漲的充分條件，例如，在90年代利率下臺階的過程中，美國是長期牛市，日本是長期熊市。

　　多家券商

　　看高大盤至4500點

　　儘管準確性並不是很高，但各券商對大盤點位的預測也是投資者較為關注的內容之一。其中，平安證券對明年大盤的最高點位預測較高，其認為，預計上證綜指運作區間3200~4600點，在預期博弈過程中逐漸上行。

　　另外，有多家券商對大盤最高看至4500點。如國泰君安認為，十三五規劃為增長預期企穩創造了基礎，對股票市場的機會仍然樂觀，2016年全年市場將在3200點到4500點的核心區間內實現震蕩。華泰證券認為，2016年A股市場將呈現寬幅震蕩，上證區間在3250~4500點之間，創業板區間在2550~4050點之間。另外，上半年行情優於下半年，上半年成長股優於藍籌股，下半年藍籌股優於成長股。中信證券也認為，結合盈利預測和無風險利率下降的判斷，預計2016年上證指數波動區間為3000點~4500點。

　　相對於上述幾家券商對明年大盤最高4500點的預測，廣發證券和招商證券預測的最高點位相對較低。廣發證券稱，預計上證綜指在2016年的PE中樞會穩定在15倍左右，上證綜指的2016年波動區間為2890~3910點。招商證券的點位預測與廣發證券類似，其認為，2016年市場合理估值中樞在3400附近，但是市場整體會呈現圍繞合理估值中樞進行寬幅震蕩的走勢，主體區間在3000~4000點之間。不過招商證券同時也稱，不排除幾個催化劑多重共振，導致市場出現類似2015年二季度的階段性火爆狀況（4700點附近）。

　　在預測指數震蕩的同時，一些券商也提出了擇時的觀點。比如，國泰君安認為，與過去幾年相比，2016年擇時策略的重要性將進一步提升。興業證券也認為，2016年要主動擇時，倉位靈活，集中優勢兵力進行重點進攻，把握好階段性行情。

　　看好新興産業

　　與主題投資

　　對於明年投資機會，新興産業被各券商廣泛看好。國泰君安認為，在存量博弈、負利率的大背景下，當下行業配置更側重成長性，具有高風險特徵的行業及板塊將有明顯優勢，如是高端製造業、現代服務業、移動資訊産業。西南證券也稱，把握文教體衛等新産業成長的機會，包括泛消費娛樂、大教育、大健康等是新成長龍頭，其中細分行業如虛擬現實、精準醫療等或將在2016年有精彩表現。

　　主題投資也被多方看好，國泰君安認為，經濟結構轉型和對外開放佈局勾勒2016年主題投資的兩條清晰主線，“十三五規劃”形成主題投資沃土，著重推薦消費服務升級的90後消費（影視娛樂、動漫）、體育、現代教育、資訊經濟主題及“十三五”美麗中國（環保、新能源）、自貿區、農業現代化主題。

　　華泰證券認為，主題投資分為大成長和大改革兩條線，關注製造業升級中的中國製造2025、新能源汽車産業鏈、生態文明等。招商證券稱，2016年幾乎所有新興産業方向都會被投資者關注，輪番表現的概率很高。（鄭灶金）