在日前由財政部預算司、國際經濟關係司、國際財金合作司、幹部教育中心與世界銀行聯合舉辦的“地方政府債務管理國際研討班”上，與會專家們指出，從債務管理髮展的趨勢來看，地方政府債務管理離不開中央政府的統一規範管理，離不開公開透明的舉債機制、債務規模的有效控制、規範的法律約束等。

　　債務管理改革是全球趨勢

　　持續探索債務管理的改革是世界各國的一個共同課題。

　　據美國佐治亞州立大學教授JorgeMartinez-Vazquez介紹，當前各國地方政府債務管理主要有三種類型:一是禁止型，一些發展中國家和小部分發達國家明確規定不允許地方政府舉債。二是行政管理型，即地方政府可以舉債，但是允不允許地方政府舉債是由中央政府決定的。三是中央管制型，即由中央政府制定一定的規則，通過法律等形式，對地方政府舉債列出詳細的規則和一系列的指標，以約束地方政府舉債的決策。

　　從1990年開始，越來越多的國家通過債務管理改革，向行政管理型和中央管制型發展。

　　債務規模並非衡量債務風險的惟一指標

　　美國債券市場是全球最大的債券市場，每年美國市政債券發行量約4000億美元，市政債務餘額為3萬億美元左右，達到這種規模很大程度上歸功於美國對債務管理的日臻完善。

　　世界銀行治理全球發展實踐局首席經濟學家劉俐俐介紹，美國每個州政府都可以根據州政府的法律來發債，不需要得到聯邦政府的批准。

　　“從州政府發債的實踐來看，債務規模並不是各個州用以衡量債務風險的惟一指標。”劉俐俐説，比如，在發行額度方面，有的州規定發債不能超過整個州GDP的4%，還有的州規定每年債務還本付息不能超過政府收入的8%；在債務償還方面，州政府對於何種收入用於償還何種債務也有明確規定，如一般責任債務通過稅收來償還，收入債券主要由特定收入來償還等。

　　除了在法律中用一些硬性指標來規範州政府的發債行為，美國在防範債務風險方面還有很多措施。劉俐俐介紹，在美國，州政府要發債，都要經過律師的認證，確認債務發行是合法的，並且，律師還會向公眾明確債務的償還渠道等事項。另外，每年年底，一般州政府都要編制單獨的債務報表，報表需要經過獨立審計，等等。

　　債務需求應與財政能力相匹配

　　世界銀行宏觀經濟與財政管理全球實踐局首席經濟學家Fer鄄nandoBlanco表示，在一國財政政策中，收入支出、轉移支付和債務管理都是不可或缺的元素，而且，沒有收入支出和轉移支付制度的支援，整個國家的債務管理是缺乏基礎的。

　　但這並不意味著高度依賴轉移支付的債務管理體系是更有效的。以巴西為例，上世紀90年代，在其集中化管理債務的過程中，聯邦與州之間的轉移支付額度比較大，大概佔到聯邦政府收入的20%，由此造成了後續的財政失衡。墨西哥在當時也存在這樣的問題，其整個債務系統是高度依賴轉移支付的，使轉移支付的數量逐年增大。

　　Blanco説，轉移支付的比例過高，説明地方政府的債務需求與財政能力是不匹配的，這樣會造成隱患。一旦地方政府破産，聯邦政府很有可能擔負救助責任。鋻於此，墨西哥政府對其債務管理進行了改革，採取了一種傾向於市場化的方法管理債務，現在墨西哥又逐漸轉向分級監管，使其債務管理更加富有彈性。

　　JorgeMartinez-Vazquez表示，以市場為基礎的借債方式，主要依賴於金融市場影響下的規則和自律。在這種模式下，地方政府必須將舉債的規模和自身財力統籌考慮，這可以激勵地方政府更好地進行債務管理，可以以較低的成本成功舉債。

　　債務管理應與綜合監管相結合

　　世界銀行宏觀經濟與財政管理全球實踐局專家ChristophT.F.Ungerer表示，不能僅就債務論債務，僅就財政論財政，而是要強化綜合監管。因為即便對財政政策進行了調整，但宏觀經濟政策沒有與之相匹配的話，最終也會出現問題。

　　Ungerer還強調，債務政策與其他宏觀經濟政策緊密相關，在對債務風險進行管理時，政府需要將宏觀經濟政策因素納入進來，對可能産生的風險進行預估，並制定相應的計劃，預先建立起應急的防火牆，防止危機從一個領域進入另一個領域。