受制業績、雙重收費、管理人策略等多重因素，券商FOF正陷入進退維谷的境地。中國基金報記者採訪多位券商係FOF投資主辦了解到，一旦公募FOF落地，券商係FOF難以禦敵。

　　份額持續下降

　　受牛市影響，今年券商新發FOF數量創近幾年新高。統計顯示，今年共成立14隻券商FOF，其中12隻在6月份成立，另外2隻成立於4月份。

　　Choice統計數據顯示，截至12月5日，由券商發行且在存續期的FOF産品共37隻（A類、B類合併計算）。券商係FOF産品從成立以來份額呈持續下降趨勢。此外，據記者不完全統計，儘管約有40家券商發行過FOF産品，但大多券商也僅有1隻。上海多家券商資管人士對記者表示，公司發行FOF産品多為嘗試性，接下來並無再發FOF的計劃。

　　業務繼續向前一步似乎並不容易。另有券商資管人士表示，過去FOF産品的業績不突出，客戶的認知也不全面，FOF在眾多理財産品中難有競爭優勢，券商也就沒有把它當成賣點。

　　另外，券商目前只能發小集合産品，投資的許可權和範圍比較寬鬆，但所成立的FOF設有10萬元門檻限制，一旦公募FOF細則落地，在市場上顯然難與公募基金競爭。這也是券商暫停集合理財類FOF産品，轉而積極籌備待戰公募FOF的因素之一。

　　費率高 難操作

　　FOF在操作上也往往被“吐槽”，首當其衝的便是雙重管理費。券商係FOF固定運營費率明顯高於公募産品，從長期複利考慮，對投資者收益産生影響。

　　也有業內人士直言，在國外較為成熟的FOF，在國內卻顯得“雞肋”，公募FOF也遲遲未能推出，監管措施不完善是重要因素之一，還存在很多灰色地帶。

　　從操作層面，上海某券商資管FOF基金經理對記者表示，公募基金缺乏長跑型基金經理，基金産品策略、風格、業績等變化都比較快，而FOF産品頻繁操作也存在一定難度。此外，基金中有些業績靠前的産品，往往會限制規模，階段性存在長期封閉，也比較難買到。

　　 管理需更新理念

　　産品待放鬆限定

　　FOF基金經理對産品的認識和操作思路亦是制約FOF發展的瓶頸之一，在他看來，部分FOF基金經理沒有擔負起相關職責去挑選基金，反而根據自身的偏好，去挑選對應個股的基金，使FOF沒有起到分散風險的作用。在該投資主辦看來，FOF産品整體資産配置的理念需要更新，管理一隻FOF基金更需要宏觀的大類資産配置思維。除了品種配置，還需要考慮各種市場環境下，股票、債券、期貨基金、REITS等大類資産配置的各種比例，通過多元化配置取得穩定收益。

　　此外，上述投資主辦還建議，從投資層面看，FOF投資中的“雙十限定”有待適當放寬。按照當前規定，FOF買入同一家基金公司發行的基金不能超過10%。但如果配置指數型基金，市場上可能只有幾家基金公司擅長指數産品，若兩三家公司就囊括了市場上優質指數基金，那最多也只能配置30%的相關産品。