緊抓兩頭 耐心波段
- 發佈時間：2015-12-05 01:29:36 來源：金陵晚報 責任編輯：羅伯特
□邊風煒（國泰君安上海分公司研究總監）
本週市場在一片分歧聲中探底回升。近期的分歧主要來自兩部分。首先是多空的分歧，在經歷了上周的快速下跌後，對於本次反彈的上升趨勢是否依舊，多空雙方分歧較大，但考慮到大部分投資者對於明年一季度行情整體樂觀，因此，更多只是對於12月當下的不確定性給予判斷，整體不足為患；另一大分歧在於未來行情的把握是否存在二八切換，其實這個詞最早來自2007年，當時藍籌股獨立拉升，其餘大部分個股出現回落的走勢，之後每幾年會有一次這樣的表現，最近的莫過於去年10月後券商金融板塊大漲，創業板回落的經歷，近期隨著地産股急速上升，二八轉換的呼聲不在少數。
我們認為，每次要促成二八轉換都需要有幾個前提條件：第一是小票漲幅遠大於大票，本輪反彈至今創業板漲幅達70%、主機板35%，但創業板中有近1/3個股漲幅遠落後於創業板指數，並未出現雞犬升天的跡象，因此要出現純轉換有難度；第二，藍籌當下位置不如去年初，那時在2400點左右，而創業板已經漲了一年半，個股翻番不計其數，但目前金融、地産雖然漲幅落後於創業板，但如浦發、萬科等皆創了幾年新高，這一位置可以走牛但難以吸引增量大舉介入；最後，是成交量，二八切換往往需要大量新增資金入市、新基金髮行，當下存量為主、新增猶豫，成交未能明顯放大，二八切換難有共鳴。
綜上，當下的反彈行情很難出現簡單的大小二八切換，更多是存量資金的自我選擇切換，從漲幅大的向漲幅小的做轉換，要完全拋棄小市值在存量博弈的格局下很難做到。至於指數，短期圍繞前期平台下方做震蕩修復是大概率事件，主要還是進行投資者自我心態的修復，但整體操作性依然存在，追跌殺漲的策略也仍可執行。
臨近年末，藍籌穩健、小市值重組預期不斷，因此抓兩頭，最大與最小的或能跑贏市場，來年若有增量滬指挑戰4000點也未可知。
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