在寫給上證報記者的一封郵件中，法國興業銀行全球策略師KitJuckes絲毫不掩飾他對這一天的期待:所有人都希望德拉吉帶著一頂帽子來，更重要的是，從裏面掏出一隻“兔子”。

　　這真的成了一份提前到來的“聖誕禮物”。歐洲央行在週四結束政策會議後宣佈，將存款利率進一步下調10個基點至-0.3%，並延長現有的量化寬鬆計劃實施時間。

　　不過，這一刺激措施的力度弱於此前一些分析師的預期，市場在決議宣佈後出現大幅波動。歐洲股市普遍下滑，歐元兌美元匯率則出現飆升，美股開盤小幅上揚。

　　儘管如此，至少對於一些人而言，他們仍需提防一場“大戰”的到來。由於來自大洋另一邊的信號在加深市場對歐元未來走勢的空頭氛圍：美聯儲主席耶倫在週三發表的講話中暗示加息近在眼前，利差令歐元承壓。有海外媒體分析稱，迫於本幣兌歐元升值的壓力，歐元區“衛星國”或被迫捲入一場貨幣戰。

　　來自大洋彼岸的壓力

　　在歐洲央行的決策公佈以前，即使是隔著大西洋，金融市場的歐元多頭們也能感受到“寒流”。

　　美聯儲主席耶倫本週三在經濟俱樂部發表講話時表示，她“期待”升息的那一天，這將是美國經濟從衰退中復蘇的證明。她還表示，日益相信美國經濟增長足以實現勞動力市場好轉和通脹回升。耶倫還警告稱，等待太久才結束近零利率時代可能之後迫使央行太快收緊政策，從而面臨擾亂金融市場和持續六年的經濟擴張期的風險。

　　海外媒體分析稱，耶倫這番話更讓市場有理由相信，在本月稍晚開啟加息週期後美聯儲將逐步提高利率。她的表態也呼應了當日公佈的經濟褐皮書，這份美聯儲公佈的報告顯示，10月初以來大部分地區的經濟活動呈現溫和增長。

　　本月15至16日，美聯儲即將召開最新一次的政策會議，外界普遍預期，美聯儲即將展開近10年來的首次加息行動。利率期貨市場反映美聯儲在該次會議上加息的可能性為77%。

　　最近一次就業報告顯示，美國10月份非農就業人數增加27.1萬人，為今年來最高，失業率也下滑至5%，只有2009年峰值時的一半。此次會議前的最後一份非農就業報告定於本週五公佈。

　　而以美聯儲偏愛的個人消費支出物價指數衡量，1至10月份整體通脹率僅攀升0.2%，核心物價上升1.3%。研究機構Evercore ISI的副主席克裏希納·古哈表示，美聯儲本月稍晚準備加息，通脹沒有明顯上升跡象。

　　亞特蘭大聯儲銀行行長洛克哈特本週也表示，支援在本月加息，他稱，“如果沒有什麼資訊導致經濟局勢和前景發生重大改變，那麼我認為加息的理由是令人信服的。”

　　反觀歐洲，一些經濟數據顯示歐元區經濟加速增長，但這尚未對通脹産生影響。Markit Economics的採購經理人調查顯示，歐元區11月份通縮壓力持續，産出價格連續第二個月下降。而此前發佈的數據顯示歐元區相比于上年同期的通脹率與10月份持平，對歐洲央行會擴大資産購買規模並下調目前已為負值的存款利率的預測構成支援。

　　歐洲央行行長德拉吉也不負眾望地在週四宣佈，將存款利率從-0.20%下調至-0.30%；並將量化寬鬆計劃延長至2017年3月底，把地區政府債券納入購買範圍。該行在今年3月份推出了1萬億歐元的量化寬鬆政策。

　　“今天的決定是為了確保通貨膨脹率能向略低於2%的目標回升，因此錨定中期通脹預期。”德拉吉在新聞發佈會上表示。

　　政策分化加劇市場隔閡

　　在歐洲央行決議公佈之初，因刺激力度不及預期，歐元走勢出現逆轉。北京時間週四22時25分，歐元兌美元匯率大漲1.79%至1.0798美元。美元指數則大幅下滑1.17%。與此同時，歐洲主要股指普遍下滑，英國、德國及法國股市的跌幅在1.5%至2.1%不等。

　　儘管沒有市場此前所預期的加碼量化寬鬆政策等大力度刺激措施，歐美貨幣政策“分道揚鑣”的信號依舊明顯。

　　有海外媒體擔憂，歐元匯率在低位運作的同時也在加深歐元衛星國的恐慌。路透社分析稱，歐元區的大規模寬鬆貨幣政策可能將鄰國拖入更極端、甚至前所未有的貨幣保衛戰中，以阻止本幣兌歐元升值。

　　報道稱，從瑞典斯德哥爾摩到瑞士蘇黎世，這些歐元區19國之外的國家，貨幣（升值）壓力使他們沒有太多選擇。瑞士的金融市場也反映出瑞士央行可能進一步寬鬆政策。三個月期瑞士倫敦銀行間拆放款利率自11月初以來已經下跌10個基點，目前約為負0.85%，低於負0.75%的存款利率，並滑向瑞士央行負0.25%至負1.25%目標區間的下檔。

　　今年1月，瑞士央行宣佈放棄瑞郎兌歐元匯率的上限，因為在歐洲央行處於寬鬆模式的情況下，很難使瑞郎匯率保持穩定。然而在負利率和瑞士央行買入外匯進行干預的政策組合拳之下，瑞郎兌歐元已經跌至近2個月低位。

　　而這種擔憂在匯率市場有著更直接的表現。歐元兌美元自2013年末以來貶值23%，或創出最大兩年跌幅。而在本週三的交易中，ICE美元指數觸及13年最高水準。

　　easy-forex易信總部中國區首席交易官孫宇指出，貨幣政策的差異化目前還是令歐元承壓難改。歐洲央行態度已經如此明朗化，歐元根本找不到企穩的理由和機會。中長期來看，除非有套息資金回流的情況出現，否則不太可能引發歐元的趨勢逆轉。

　　他表示，歐元兌美元匯率如果跌穿1.06水準的話，下一個目標則可能就會指向年內低位1.0460一線。而市場只要被壓制在1.0750下方的話，看跌情緒就不會發生改變。

　　渣打集團則表示，一部分央行因預期歐洲央行將採取力度空前的刺激政策導致歐元下跌，而減持或出售全部歐元儲備。國際貨幣基金組織的數據顯示，去年開始歐元在全球外匯儲備中的份額就開始下滑。記者 王宙潔