史上最嚴上市公司退市制度實施一年 退市公司僅三家

　　2014年11月16日起，《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》開始正式施行，到目前為止，這個曾經被稱為“史上最嚴”的退市制度實施已滿一年。然而本報記者發現，除了三家已經退市的公司外，真正退市的卻沒有幾家，更多的則是在玩“重組”遊戲，以及扮“僵屍”等待政府救命。對於這種現象大部分業內人士認為，上市公司中經營不下去的就要堅決退市，否則不斷上新股，卻不淘汰垃圾股，將無端浪費資本市場的資源。

　　廣州日報記者 楊欣

　　昨天榮華實業實施“其他風險警示”，股票簡稱變更為“ST榮華”，漲跌幅限制變更為5%，該股昨天全天跌停板。

　　不止榮華實業一家深陷被披星戴帽的慘劇。有統計顯示，目前A股市場有49家*ST公司，其中，2015年前三季度出現虧損，並且2013年至2014年已連續虧損2年的公司有24家公司。

　　本報記者發現，儘管瀕臨退市的上市公司在增加，但真正退市的卻沒有幾家。今年以來，A股市場退市公司只有3家公司，分別是*ST博元和*ST二重、*ST國恒。由此可以看出，A股上市公司退市難明顯存在。而“退市難”的背後，則是上市公司瘋狂玩“重組”遊戲，以及扮“僵屍”等待政府救命的慘烈局面。

　　法寶一：年底狂趕重組末班車

　　在停牌近6個月後，聯美控股的資産重組方案近日浮出水面，公司將以定向增發的方式收購瀋陽新北100%股權以及國惠新能源100%股權，交易規模高達47.05億元。就在同一天，金剛玻璃、大連友誼、奧瑞德、眾和股份也公開了各自的並購重組預案。

　　接近年底，像聯美控股這樣發佈資産重組預案的上市公司不在少數， 11月以來已先後有賽摩電氣、珈偉股份等45家A股上市公司發佈了各自的並購重組方案，而整個10月份推出並購重組預案的上市公司也不過32家。

　　然而，隨著近期A股上市公司加速推進資産重組並購，投資者並沒有從中得到實惠，重組告吹以及重組後公司基本面依然慘不忍睹的比比皆是。

　　據本報記者粗略統計，本月以來已先後有上海三毛、長園集團、萬業企業、萊寶高科等37家上市公司的資産重組事項告吹，充滿不確定性的資産重組給投資者帶來了血淋淋的教訓。包括九龍山等重組失敗個股復牌後紛紛迎來跌停。

　　除了揮之不去的重組失敗陰影外，重組標的業績“地雷”的現象也逐漸增多也成為另一種隱患。

　　光大證券投資顧問周明概括了上市公司在並購重組的過程中的三個隱患：一是部分公司缺乏進軍新行業必需的人才、市場資源，轉型前景不樂觀；二是公司實力有限，卻不斷涉足熱點産業，引發公司資金壓力驟增，導致公司缺少核心競爭力。三是部分上市公司借助並購重組題材炒作進行所謂“市值管理”，涉嫌惡意炒作、內幕交易。

　　法寶二：扮“僵屍”等待輸血救命

　　每股凈資産連續3年跌破1元面值、扣除非經常損益後每股收益連續3年為負數的上市公司就可被稱為“僵屍企業”。

　　據Wind資訊統計，目前滬深兩市有266家公司的扣非後每股收益在近三年均為負數、有81家公司連續3年每股凈資産低於1元。剔除重合的47家，滬深兩市共計300家上市公司可被稱為“僵屍企業”，佔整個A股的10.8%。

　　但是數據顯示，2012年~2014年，上述300家“A股僵屍”中就有276家獲得政府補助，合計高達362億元。其中，6月30日，也是在半年報截止日的前兩天，A股著名的“虧損王”中國遠洋獲控股股東中國遠洋運輸（集團）總公司轉撥付的船舶報廢更新補助資金約39.63億元。得益於鉅額補貼，中國遠洋今年上半年盈利約18.97億元。

　　儘管各地政府頻頻向這類“僵屍企業”輸血續命，但這並不能改變其繼續虧損的命運。300家A股僵屍中，仍然有八成上市公司在2012年~2014年獲得政府補助後，2014年扣非後每股收益繼續為負。

　　對於上市公司削尖腦袋的重組以及尋求救助，有業內人士認為，上市公司中不行的就要退，如果總上新股，卻不淘汰垃圾股，將無端浪費資本市場的資源。中信證券陳慕林認為，劣質公司繼續留在二級市場上交易佔據了寶貴的市場資源。管理層應該制定更嚴格的退市規則，只有良性迴圈起來，我們的市場才會更健康、更有活力。