11月份製造業和非製造業PMI分析--

　　傳統行業深度調整拖累PMI下行

　　12月1日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會聯合發佈了11月份中國製造業採購經理指數(PMI)和非製造業商務活動指數。

　　數據顯示，11月份，PMI為49.6%，比上月回落0.2個百分點；非製造業PMI為53.6%，比上月上升0.5個百分點。

　　專家表示，製造業PMI小幅下行，主要受傳統行業、高耗能行業深度調整影響；非製造業活動保持持續快速增長，是經濟持續健康運作的重要保證。當前，宏觀經濟整體穩中向好的基本態勢沒有變。

　　PMI下探至3年多來新低

　　11月份，製造業PMI為49.6%，連續4個月處於榮枯線下方。今年年初，製造業PMI擊穿榮枯線，下探至49.8%，此後逐漸回升至榮枯線以上。進入8月份以來，PMI再次擊穿榮枯線，11月份創下了自2012年9月份以來的最低值。

　　同上月相比，12個分項指數均有所下降。其中，新出口訂單、積壓訂單、原材料購進價格、生産活動預期4個指數下降超1個百分點，其餘各項指數均下降在1個百分點內。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群分析説，11月份PMI走勢表明經濟觸底過程中存在一定波動。産成品庫存、採購量等指數下降，購進價格指數較大幅度下降，反映企業信心不足，去庫存活動增加；新出口訂單指數較大幅度下降，預示外需水準可能進一步下降。

　　中國物流資訊中心專家陳中濤認為，當前製造業小幅下行，這主要受傳統行業、高耗能行業降幅擴大影響。11月份，高耗能行業PMI指數較上月下降近2個百分點，低於製造業整體水準7個百分點以上。非金屬礦物製品業、黑色金屬冶煉及壓延加工業降幅較為明顯，分別為5.9和3.2個百分點。紡織業下降3.4個百分點，石油加工及煉焦業下降7.6個百分點。

　　“總的來看，製造業整體平穩的基本態勢沒有改變，多數行業保持回升，消費品行業、高技術行業保持活躍態勢，表明製造業結構調整繼續推進，創新驅動、消費拉動，對保持經濟穩定增長和提質增效貢獻持續上升。”陳中濤説。

　　11月份，高技術製造業、裝備製造業和消費品製造業PMI分別為53.1%、51.6%和53.4%，繼續保持擴張態勢。電腦通信電子設備製造業、醫藥製造業、汽車製造業、食品及酒飲料精製茶製造業等行業PMI明顯高於製造業總體水準，繼續保持較好發展態勢。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，製造業PMI連續4個月低於榮枯線，且呈下降態勢，顯示當前我國經濟新舊動能轉換和去過剩産能過程漫長；加之外需尚未明顯改善，製造業企業特別是中小企業面臨較大經營壓力。

　　非製造業PMI再現改善勢頭

　　11月份，非製造業商務活動指數為53.6%，在經歷10月份的意外下跌後再現改善勢頭。這表明非製造業繼續保持景氣擴張態勢，對穩定經濟增長的作用不斷增強。

　　其中，商務活動、在手訂單和存貨指數環比均有所上升，其中在手訂單指數升幅最大，為0.9個百分點；其餘各主要指數環比均有所下降，其中投入品價格指數環比降幅最大，為1.9個百分點。

　　“服務業活動的回升成為本月指數回升的主導因素。”中國物流資訊中心專家武威分析説，服務業商務活動指數和新訂單指數較上月均有回升。在製造業回落的背景下，服務業的較快發展已經成為經濟穩定增長的主要動力。

　　11月份，服務業商務活動指數為52.8%，比上月上升0.5個百分點；1至11月服務業商務活動指數均值52.6%，高出製造業PMI指數同期均值2.7個百分點。

　　監測結果還顯示，以電信和網際網路及軟體技術服務業為主導的新興服務業今年以來保持持續活躍的發展態勢。前11個月，上述行業的商務活動均值較去年同期均有回升，其中網際網路及軟體技術服務業回升更為明顯，意味著網際網路相關服務業對終端消費的貢獻度繼續提升。

　　郵政快遞業的商務活動指數和新訂單指數較上月均有明顯回升。以“雙十一”活動為代表的網路消費是催生郵政快遞業大幅回升的主要因素。天貓和京東等網路電商的銷售額較去年同期均有大幅提升，網路消費已經成為引領國內消費增長的主要亮點。

　　本月，金融服務業的商務活動指數和新訂單指數均結束回落走勢，環比雙雙回升。其中，銀行業、資産市場服務業和保險業的商務活動指數較上月均有明顯回升。金融業的回升對於年底服務業運作的穩定，乃至全國經濟運作的穩定有較強的支撐作用。

　　與基礎建設活動相關的土木工程建築業延續較快增長趨勢，其商務活動指數環比上升2.4個百分點，且達到了57%的較高水準。武威表示，臨近年底，前期審批的基礎設施建設項目進入集中趕工期，基礎建設投資對經濟增長的拉動作用有望在明年持續顯現。

　　當前PMI指數回升動力不強

　　根據交通銀行預測，今年四季度到明年初，製造業PMI繼續明顯向下可能性不大，不排除有小幅反彈的可能，總體上將繼續圍繞榮枯線小幅波動，整體走勢平緩。

　　連平分析説，當前製造業PMI指數回升的動力並不強。從貨幣政策來看，儘管今年以來貨幣政策總體偏松，已連續多次降息降準，但在外需不足、國內去過剩産能尚未完成的情況下，仍應繼續保持流動性寬鬆、融資成本不斷下降的趨勢。從財政政策來看，大量基礎設施投資來源正由過去的政府直接投資轉向以PPP為代表的新型融資模式，但社會資本進入遲緩導致對基建相關産業提振不足，特別是煤炭、鋼鐵、水泥等面臨的壓力依然很大。臨近年底，各項穩增長政策應加快推動落地，以確保12月和四季度經濟增長有所提振。

　　陳中濤指出，當前製造業處在分化調整、優化升級階段，傳統産業加快調整，新興産業在孕育中成長。宏觀調控應由需求側刺激轉向供給側改革，在原有增長機制和主導産業衰退的同時，加快培育影響面廣、帶動作用強的新主導産業，釋放潛在供給增長潛力，為經濟穩定增長注入動力，為經濟提質增效注入活力。

　　“一方面要對傳統增長動力進一步挖掘，通過模式重構，結構調整、路徑優化、産業升級優化存量；另一方面，要加快培育新興增長力量，發展增量。”陳中濤説。

　　張立群認為，受外部因素影響，製造業的市場需求、信心都出現波動。應抓緊落實穩定內需的各項措施，通過消費、投資的穩定促進訂單水準穩定、企業信心穩定，支援經濟增速趨穩。

　　從非製造業情況看，網際網路以及網路消費等新興熱點對服務業穩定運作的支撐作用越來越明顯；金融業的回升有利於經濟運作保持穩定；臨近年底，節日消費預期將繼續拉動居民消費熱情，以消費為主導的服務行業具備繼續拉升基礎。因此，短期內非製造業運作仍將保持平穩。

　　連平表示，短期內非製造業PMI或許無虞，但中長期來看仍不應過分樂觀。11月建築業新訂單指數為49.5%，環比下降5.6個百分點，跌幅較大，且降至榮枯線以下，表明房地産、基建帶來的新業務量正在趨於減少。

　　“未來應積極落實中央《關於加快發展生活性服務業促進消費結構升級的指導意見》，充分挖掘新的消費熱點，形成拉動服務業的持續推動力，推動服務業全面快速發展。”連平説。（中國經濟網記者 林火燦）