？？行情回顧成交量萎縮制約藍籌上漲

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市出現大幅震蕩的走勢，權重股當中只有券商和地産出現短暫的良好表現。大盤的運作以題材股的走強為主，“虛擬現實”題材以及鋰業板塊是走勢最強的兩個熱點。指數週二衝高以後快速回落，上證綜指上周的成交量依然比較低，這也是制約藍籌股上漲的最重要因素。短線市場呈現出題材股熱度高於權重藍籌股的態勢，成交沒有放量之前預計市場仍然會以小幅震蕩為主。

　　？？大勢展望IPO重啟仍會帶來資金抽離效應

　　華西證券：消息面上，滬深兩市融資餘額連升13日，突破1.2萬億元大關；公積金管理條例修訂稿徵求意見，放寬提取條件。盤面上，高送轉填權、虛擬現實等熱點題材持續瘋狂，市場賺錢效應十足，藍籌板塊表現相對溫和，成交量溫和放大、兩融餘額持續上升，市場重新回暖。

　　蘇海彥：上周國際市場依然波動較大，在美聯儲加息的壓力之下美元指數繼續衝擊100關口，國際大宗商品價格依然維持在低位。黃金價格曾經有所反彈，因此黃金股迎來了短暫反彈的走勢。隨著美元指數處在高位，以及國際金融市場受到恐怖襲擊的影響，風險偏好會提升，預計會在後期帶動黃金的行情，因此黃金股將會有低吸的好機會。

　　國內市場即將會迎來IPO重新開閘的挑戰，10隻新股將會率先發行，而且是按照老規則發行。在老規則之下IPO還是會凍結市場資金，因此這對資金面來説又是一大挑戰。目前兩市的成交量已經處在相對較低的位置，若再發行新股，資金抽離的效應是需要注意的。

　　技術面上，本週一旦上證綜指能夠突破3673點這個前一段反彈創下的高點，大盤會有更好的行情。不過從現在的量能狀態來看，市場繼續震蕩整理的概率較大，操作上建議還是以題材股的短線佈局為主。

　　？？操作策略把握熱點題材交易性機會

　　蘇海彥：未來一段時間新股發行將會對市場産生一定的影響，不過新股發行重啟也會給市場帶來一些機會。首先，次新股的估值預計會受到新股上市的積極影響而提升，尤其是業績較好的次新股機會更大。其次，參股即將上市的新股的上市公司預計會受到市場的追捧。創投和券商概念股也會因為新股發行暫停許久之後再次重啟而受益。當然，對於券商股而言前期漲幅已經比較大，風險也會隨著股價繼續走高而提升。

　　另外，隨著順榮三七預披露年報高送轉預案，有年報高送轉能力的個股也在逐步走出好的行情，這部分個股將會是跨年度行情的重中之重。

　　華西證券：展望後市，市場仍處於趨勢性反彈的結構性行情，投資者可關注週末新股IPO重啟進度等消息面變化。操作上，建議投資者仍保持靈活倉位，把握市場熱點題材交易性機會，關注高送轉填權、IP概念、環保、地産等概念板塊。

　　市場要聞

　　1.央行下調分支行常備借貸便利利率

　　消息：人民銀行決定於2015年11月20日下調分支行常備借貸便利利率。

　　廣證恒生：本次央行下調分支行常備借貸便利利率，隔夜、7天的常備借貸便利利率分別調整為2.75%、3.25%，調整對象包括城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行和農村信用社四類地方法人金融機構。央行此次調整旨在結合當前流動性形勢和貨幣政策調控需要，加快建設適應市場需求的利率形成和調控機制，探索SLF利率發揮利率走廊上限的作用。

　　2.軍隊改革預期升溫，軍工行業或迎利好

　　消息：19日《解放軍報》發文評論軍隊改革。文章指出，軍隊改革是國家整體改革的重要組成部分，是一項複雜的系統工程，只有依靠國家整體力量才能順利推進。

　　廣證恒生：軍隊改革是國家整體改革的重要組成部分，必須納入國家整個戰略規劃，利用國家改革的有利條件，抓住機遇，適時出臺軍事改革措施。國內主要軍工企業集團旗下的大量A股公司，有望在軍轉民技術推廣過程中獲益。相關標的有旋極資訊（300324）、中國重工（601989）、徐工機械（000425）等。

　　3.天然氣年內二次價改，企業減負超千億

　　消息：國家發改委發出通知，決定自11月20日起，將非居民用氣最高門站價格每千立方米降低700元，並由現行最高門站價格管理改為基準門站價格管理。

　　廣證恒生：這一變化拓寬了天然氣供求雙方協商定價的空間，推進天然氣價格市場化改革。目前，我國天然氣使用比例還比較低，價格下調將帶來市場規模的整體擴大。價格下行、市場化改革的推進將開啟燃氣板塊大拐點，有利於天然氣的推廣利用，減輕下游工業、發電、集中供熱、計程車以及商業、服務業等行業的用氣負擔，而擁有低價氣源的企業有望在天然氣市場化改革中不斷受益。相關標的有恒泰艾普（300157）、新疆浩源（002700）、富瑞特裝（300228）等。

　　4.全國碳市場有望于2017年啟動，新能源産業受益

　　消息：日前中國氣候變化事務特別代表解振華在新聞發佈會上表示，我國將爭取2017年啟動全國碳市場。

　　廣證恒生：目前，我國開展的7個省市碳排放權交易試點工作已經全部上線交易，碳價也比較穩定，由於初期現貨交易市場規模不大，現貨市場的配套産業也比較有限，碳交易市場未來的活力將主要集中于衍生品市場。我國碳排放主要集中于電力、水泥、有色、鋼鐵、航運等行業。碳交易體系建立，使新能源産業有望長期受益，相關的配套産業以及清潔發電設備産業也有望受益於強制減排帶來的産業拉動。相關標的有林洋電子（601222）、置信電氣（600517）、華光股份（600475）等。

　　南方日報記者 郭家軒