昨日，兩市小幅高開後振蕩上行。臨近午盤，兩市小幅回落。午後，兩市強勢上揚。14：30過後，兩市小幅跳水，滬指翻綠。截至收盤，滬指漲0.37%，報3630.50點，成交4139億元；深成指漲0.73%，報12702點，成交6656億元。至此，滬指本週漲1.39%，深成指漲2.42%。

　　行情走出十字星暗藏玄機

　　週五深滬市場承接前日漲勢，衝高後振蕩。從當日K線組合來看，創業板、滬綜指、深成指均以十字星報收，成交量略有放大。當日市場表現來看，主要集中于中低價股，而高價股呈現弱勢，顯示市場補漲類、超跌類股票補漲反彈中，高價高估值股有減持離場動作。

　　如果結合全周K線軌跡來看，滬綜指周K線與上周相比收出縮量小陽線，而創業板周K線也為縮量陽線形態，但創業板相對滬綜指而言較強，站上了30周平均線。

　　從技術指標來看，目前周線技術指標顯示風險較重，比如創業板指數的周線運作軌跡顯示，其周KDJ、RSI等技術指標出現了連續6周的頂部純化，顯示上行將非常艱難，而如果出現下行，則可能出現一個相對週期的大幅度調整回落走勢。從滬綜指與深成指情況來看，其周K線技術指標同樣如此，滬綜指周KDJ指標中的J值在100以上純化了4周；深成指則純化了5周。同時我們研究發現，週四、週五創業板指數雖然上漲，但日線MTM指標動量線出現背離，顯示技術風險演變之中。

　　總體而言，研究認為此輪以創業板拉抬以小帶大的反彈，進入到關鍵而敏感期，其帶動效應開始減弱，而從技術指標特別是周線技術指標來看，量縮態勢明顯，而動量線指標明顯走弱，但考慮到市場刺激因素與博弈新股市值，市場仍有個股表現機會，但這種博弈處於大階段技術指標的高位超買區，操作上需格外謹慎。對於目前敏感的盤面，建議下周關注近期三大股指形成的反彈高點能否突破，如果不能，則可能形成三重頂式的下壓調概率為大；同時，新股政策變化、國際市場對美元加息動作也要密切觀察。短線投資者適量而行，而穩健投資者建議保持謹慎策略。

　　市場不確定因素逐步消除

　　在利好利空因素疊加情況下，本週滬深兩市出現了振蕩回落、企穩反彈的走勢。周K線上收出小陽線，成交金額比上周萎縮兩成左右。圍繞年線多空雙方展開激烈的爭奪，最終站穩年線。盤面顯示，題材股依然是上漲的推動力，虛擬現實、智慧製造、超導概念等都有不錯的表現，顯示資金還是在小市值上運作。券商、銀行等雖有表現，但連續性較差，對指數的推動性不強。市場風格轉換，還需要消息面以及基本面的配合，在藍籌股形成持續賺錢效應前，個股活躍、指數穩定是大概率事件。

　　首先，新股發行在即。28隻新股按照老辦法發行，需要市值和資金支援。對市場的影響是雙向的，機構調倉換股以及聚集資金都有可能。由於新股上市所帶來的超額收益，短期對流動性有影響。按照以往的市場表現，新股中簽率較低以及二級市場個股活躍形成對照等原因，促使二級市場形成互動，推動市場反彈。因此，在不確定因素逐步消除的情況下，振蕩上行仍是主基調。

　　其次，資金面依然寬鬆。央行在公開市場上連續兩周零投放零回籠局面後，本週央行擴大了單周操作規模，實現了100億元的凈投放。為新股申購的資金需求以及年末需求做好預先的準備。由於11月30日國際貨幣基金組織審議人民幣納入特別提款權(SDR)，如果通過，有利於人民幣國際化以及外貿條件的改善，短期可能影響不大，甚至會加大人民幣匯率的波動。美國12月加息預期較強，人民幣匯率面臨一定的考驗，央行未雨綢繆也在情理之中。總之，為穩定經濟增長，降低社會融資成本，央行近期向多家銀行定向降準0.5%，支援小微和三農企業的發展。通過下調分支行常備借貸便利(SLF)利率，來穩定資金利率並引導利率下行。

　　最後，技術上，周K線上顯示，指數已經站在5周、10周以及20周均線以上，周MACD形成金叉，都表明市場短線向好，唯一不足的是量能不能有效放大，市場的持續賺錢效應較差，不足以吸引更多的資金介入。臨近年末，不排除機構做市值的需要，藍籌股有向上的可能，但是對於藍籌股，應採取低買高賣的策略，把握節奏比較重要。

　　有望延續向上的慢牛格局

　　首先，政策實質性利好有助於A股維持中長期振蕩向上的慢牛格局。10月央行宣佈自霜降日起降準降息，此次“雙降”是今年以來的第五次降息及第五次降準，也是今年第三次同日宣佈降息和降準，貨幣流動性釋放力度達年內新高。而隨著11月行情的深入展開，“十三五”規劃各細分領域將有望迎來實質性利好密集落地期。這將有助於A股維持中長期振蕩向上的慢牛格局。

　　其次，投資者參與熱情再度回暖。據相關數據顯示：11月9日至11月13日新增A股投資者35.36萬，環比增長17.79%；交易投資者2586.89萬，環比增長8.21%；持倉投資者5057.01萬，環比微增0.3%。同期證券交易結算資金小幅凈流入351億，結束此前連續2周凈流出態勢。可以看出雖然市場步入7、8月密集套牢區之後出現了連續多日的反覆振蕩走勢，但無論是從新增投資者、交易投資者、持倉投資者，還是從入市資金等角度來看，投資者的參與熱情再度回暖，這將有助於A股的上攻信心和動力的恢復。

　　最後，技術指標已有所修復。在經歷了近2周的反覆振蕩整理之後，四大指數日線級別技術指標已得到一定程度修復，這或將有助於市場維持振蕩上行的格局。

　　因此，綜合考慮“政策利好+投資者參與熱情再度回暖+技術指標已有所修復”等因素影響，預期A股有望延續振蕩向上的慢牛格局。

　　週五市場小幅振蕩，整個盤面上權重藍籌股並沒有太過突出的表現。與權重藍籌股的沉悶相比，有高送轉能力的個股集體大漲。週四市場最大的亮點就是虛擬現實相關題材個股大幅上漲，表面看來這只是一個小題材的上漲，但是對大盤來説有很重要的啟示作用。從虛擬現實題材股的表現來看，短時間內大部分個股漲停，這説明資金進駐的力度是很大的。雖然大盤的成交量較低，但是資金對這個小題材的熱度還是比較高的。而且資金的力度來説也比較大，從這個角度來看雖然大盤勢頭不是很強，但是資金對於題材股的熱度實際上不減。從另一個側面來看，資金對於題材股能夠如此高度關注，而且明顯這是抱團取暖，也可以看出實際上對於大盤藍籌現在沒有太多的積極的態度，主力資金的這種態度實際上對於後市的盤面也有非常重要的作用，這也是短線看盤的一個很重要的關注點。鋰電池等概念股近期也比較強勢，道理上也是相同的。因此短線來看，還是題材股看點會比較多。

　　下周或有意外行情上演

　　廣州萬隆分析稱，本週多空在大盤年線上展開劇烈爭奪，雖然週三“空軍”先聲奪人砸穿年線，但在A股估值驚現7年罕見底部下，多方並沒有讓空頭再放肆，週四便立馬陽包陰反擊，週五在年線處進一步夯實了基礎，從而讓市場做多信心更加充足。

　　據數據統計，代表著兩市藍籌股滬深300指數估值與2008年10月28日時相差無幾。其中，銀行板更是比2008年1664點時估值還低僅有8倍多。銀行為首的藍籌股驚現估值洼地，無疑封殺了大盤深跌空間，從而為市場炒作提高了優良的環境，近期兩市暴漲龍頭也不斷涌現。如既有主力深入的智度投資叱吒風雲翻3倍，又有並購重組龍頭奧馬電器不可一世暴漲200%，更有高送轉填權龍頭光華科技，短期強勢暴漲165%等。充分説明當前市場強大的賺錢效應，後市暴漲新龍頭或更強勢爆發。

　　大盤健康安全確實是題材股炒作的溫床，不過銀行股驚現7年來罕見估值底，卻被資金忽視，而創指估值高達94倍。全球最高卻被資金頻頻爆炒，如此反常現象説明瞭什麼呢？廣州萬隆認為，當前中國經濟處於轉型與改革中，傳統的五朵金花由於産業過剩已逐漸凋零，而利率市場化的改革，也嚴重衝擊著傳統金融行業，這些因素嚴重制約著傳統金融與週期性行業，再加上當前增量資金有限，這些大象股自然被冷落。而另一方面，創指類題材股大多符合經濟轉型與改革，且所需資金也較少，這自然吸引了資金關注。

　　因此，在藍籌股估值低廉、下周市場又面臨打新抽血下，權重與題材更極端分化或上演。在年底臨近下，高送轉題材將是各方資金認可度較高主線，在光華科技噴發後，下周高送轉概念將更強勢爆發。而在捕捉高送轉龍頭方面，不妨從以下四大角度進行考慮。

　　首先，符合三高——有高凈值、高公積金、高未分配利潤；其次盤子要小，最好不要超過1億股；再次，股價低廉，最好不超過30元，牛股都是從低價股起來的；最後，也是最主要的，即該股必須有主力積極運作，如産業資本定增，抑或國家隊大舉增持等。

　　下周市場即將進入新股發行重新開閘的準備期，老規則下的新股發行還是會凍結市場資金，對大盤肯定會有所影響，因此盤面的振蕩是可以預料的。不過，歷年來新股發行重新開閘後的第一批新股都會比較受市場歡迎，這是盤面的一個規律，因此新股帶來的一些機會是可以把握的，重點是關注新股的低吸機會以及持有即將上市新股股份的上市公司的股價機會。當然，次新股也會有機會被帶動起來。創投概念股也會因為新股重新開閘而受益。對於券商而言，由於前期漲幅已經較高，新股發行重新開閘帶來的短暫衝擊機會很可能也是短線出貨的機會。（網易財經、新浪財經）