主持人：劉暢

　　A股市場目前處於嚴重的“估值分裂”狀態。一方面，大藍籌處於估值洼地；另一方面，中小創估值嚴重高企。截至11月11日，滬深兩市A股市盈率22.50倍，其中，滬深300指數市盈率13.41倍，上證綜指市盈率為16.29倍，上證50指數市盈率10.39倍。與國際股市各主要指數相比，上證50指數與全球股市估值最低的恒生指數、恒生國企指數相近，大藍籌聚集的上證50可謂處於“全球底”。滬深300指數則與道指同屬於估值中區。創業板指市盈率高達94.17倍，中小板指市盈率62.44倍，堪稱“地球頂”。在“估值分裂”中，如何才能挖掘到真正的價值股呢？

　　藍籌股估值優勢明顯

　　截至11月11日，申萬一級銀行業市盈率僅6.13倍，非銀金融行業市盈率為16.38倍，比熊市後的2008年10月的估值還要低。A股市場已形成主機板三大藍籌股指數和中小創指數兩大估值體系，三大藍籌股指數已與成熟市場接軌。伴隨IPO的重啟，市值配售新規也將對藍籌股形成利好，國企改革的推進更會令藍籌股價值凸顯。

　　■媒體人 張曉峰等

　　作為長期的投資主題，國企改革概念股將反覆走強。隨著國企改革取得重大突破，“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶等重大經濟戰略逐步落實；裝備製造業、核電、通信等戰略性行業進行強強聯合、同類合併的重組也將加快。

　　■東吳證券

　　券商從基本面和政策面上都已熬過最艱難時期，目前行業估值與2014年11月底的估值水準相當，仍有較大反彈空間。未來證券行業的投資主題仍是創新發展和國際化投行。

　　■安信證券

　　IPO重啟，取消了新股申購預先繳款制度，疊加網上申購規模需要與市值相匹配的規定，此前沉寂的打新基金和可能要參與打新的低風險偏好的保險資金，都會進入對高股息率藍籌股的回補階段。

　　■華泰證券

　　在市值配售制度下，銀行等高股息率、低波動率的大盤藍籌股的配置需求將上升；二線藍籌股也將在反彈擴散期出現補漲。

　　■股友王子辰

　　當前的銀行理財收益率不高，買一隻銀行股所獲收益率或許比買銀行理財産品更靠譜些。銀行理財産品的資金投向大多為銀行間市場、債券等固定收益産品，這些産品風險很低，收益率也不高。要想獲得較高收益，還得靠權益市場。銀行股風險目前極低，從中國股市今年的波動來看，銀行股是最穩健的板塊。

　　■股民觀點

　　■全宇宙最帥：大盤藍籌股是大盤穩定器，中小創負責漲幅亮眼。

　　■小馬哥：半倉持有低價藍籌股，減掉了高價的中小創。

　　■草葉笛：反覆忽悠“全球底”時，就是大盤衝頂做頭的時候。

　　■胡斐-戊午：看這意思，股市的新進資金偏好已從中小創轉為流通股在10億-30億股的優質中盤股上了。

　　成長股價值面臨重估

　　創業板和中小板的估值重回“地球頂部”，但那些契合當前經濟轉型的成長類題材股，仍深受市場關愛，炒作熱情甚至一浪高過一浪。有分析認為，成長股和藍籌股的估值體系是有區別的，微軟就是典型的案例。微軟于1986年在美國納斯達克市場上市，但並不影響微軟成為一隻藍籌股。

　　■資深媒體人 姜韌

　　如果以藍籌股的標準去衡量成長股，或以成長股的標準去衡量藍籌股，對市場的判斷就會出現偏差。成長股的估值體系比較複雜，但核心是行業和産品，最忌諱“遇股不淑”。當年誘發美股泡沫破滅的導火索安然公司，曾通過在資産負債表中隱藏負債來顯示利潤的穩定增長，從而實現股價的炒作，這是一個教訓。成長股最重要的估值教訓是“不怕買貴，就怕買錯”。

　　■廣州萬隆

　　週四股指平開平走，各大板塊成交量萎縮。但是，以電腦軟體、電子資訊、通信、教育傳媒等行業為代表的創業板和中小板股票領先反彈，並帶動大盤全面反彈。當日下午，創小板得到430億元資金的全面抄底，電子資訊、電腦、新能源及材料、鋰電池、磁材等成長類概念板塊均排名資金凈流入前列。

　　■媒體人 證數

　　在轉型中尋找新藍籌。一是技術滲透型，如“網際網路+”。除了既有網際網路金融、醫療、教育的深化外，能源網際網路、農業資訊化、智慧工廠、智慧汽車、智慧家居等領域同樣在加速推進網際網路化。二是産業政策驅動型，如中國製造及中國智造。“中國製造2025”將推動感測器、智慧裝備、機器人、3D列印等生産設計環節硬體需求的大爆發。三是人口週期型，如醫療服務、健康體育、二胎等。服務健康的體育、健身、美容等産業與針對中老年的醫藥服務、醫療器械等行業最受益。四是國企改革型，如以國有資本投資公司為試點的央企集團，具有殼價值、資産注入、混合所有制改革等題材的地方國企等。此外，迪斯尼、深港通、金融開放、環保與新能源、雲計算大數據與無線網際網路、虛擬現實、動畫與漫畫等。