央行近日公佈數據顯示，截至10月底，中國工商銀行、中國建設銀行、中國農業銀行和中國銀行貸款總計35.69萬億元，較9月末的35.75萬億元，減少了656億元，10月份貸款規模出現負增長，這是2009年央行公佈信貸數據以來的第一次。

　　華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳在接受人民網採訪時表示，近期出現的銀行信貸規模下降，既和存款負增長制約了銀行放貸能力有關，也和地方債務置換、發債資金陸續償還銀行貸款有關，但主要原因反映了在經濟增速換擋的大背景下，企業生産經營階段性不景氣導致投資意願暫時不足，信貸需求萎縮。

　　10月整體新增貸款規模不及預期

　　實際上，央行在稍早前公佈的10月金融統計數據報告中就顯示了信貸數據的下行，報告內容顯示，10月份新增人民幣貸款5136億元，前值1.05萬億元；10月份社會融資規模4767億元，前值1.3萬億元，創15個月新低。

　　齊魯證券研報認為，10月份整體信貸數據大幅低於預期，主要原因有三點：一是産能出清加快，轉型加速，信貸需求回落；二是9月信貸數據大幅上升，由專項金融債帶動的貸款配套功不可沒，但鋻於目前好項目不足，專項金融債帶動作用有減弱；三是信貸連續性差，根本原因在於信貸持續回升的基礎不復存在。

　　地方債務置換對去存量影響較大

　　方正中期研究院研究員季天鶴認為，四大行貸款收縮與存款還貸去杠桿有關。他提出，去杠桿的原因，有可能是之前發行置換債券積累創造的存款，在10月被用來集中還貸，使四大行的貸款餘額變少，而還貸也使存款餘額減少。

　　此外，中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，政府債務置換，去貸款存量也是四大行貸款總額下降的原因之一，由於四大行前期對地方政府貸款額度較大，政府通過發債清償了地方債務，進行置換可能對去存量的影響較大。

　　企業總需求疲軟 多項指標增速下滑

　　中泰證券研報內容顯示，除了監管的限制、票據貼現增加的原因，更重要的是市場融資需求階段性下降，企業投資擴産的動力暫時下降，貨幣寬鬆政策對實體經濟的提振效果尚未顯現。

　　中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛也認為，好的企業貸款需求少，而不好的企業銀行又不能貸，實體經濟有效需求不足，是銀行貸款總額下降的原因之一。

　　楊馳列舉了部分數據，指出企業投資意願和利潤增速下降的跡象有所顯現。2015年1-9月份，全國固定資産投資394531億元，同比僅增長10.3%，增速已下降近年來的最低點。1-9月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額43032.4億元，同比下降1.7%。規模以上工業企業主營業務收入利潤率為5.4%，與銀行貸款利率形成倒挂。

　　他認為，受此影響，部分企業投融資熱情有所降低，銀行信貸需求不足的現象有所顯現。很多地區的大中型企業不願使用授信額度甚至提前還款，部分在建項目進展放緩，“難貸款”成為困擾銀行的新難題。據銀監會統計數據，截至2015年2季度末，全銀行業存貸比下降至65.80%，人民幣超額備付金率上升至2.91%，銀行資産負債表內還有大量資金亟需尋找高收益、低風險的投資渠道。(薛白)