就在深圳市沃特新材料股份有限公司(下稱“沃特新材”)預披露招股説明書申報稿的8個月之前的2015年3月15日，公司決定將註冊資本由5000萬元增至5882.35萬元，新增股份882.35萬股，每股認購價格為12.24元，由黃昌華以貨幣方式出資10800萬元全部認繳。

　　黃昌華為同在深圳的創業板上市公司金信諾第一大股東及實際控制人。入股後，黃昌華對沃特新材的持股比例也高達15%。

　　而這並非個例。據不完全統計，在近期預披露招股書申報稿的80余家公司中，至少20家以上存在預披露前一年內有新股東“突擊入股”情況。

　　“突擊入股”

　　“突擊入股”在2012年之前的一段時間內較為嚴重。而如今的“突擊入股”與2012年之前有很大不同。一位投行人士認為，由於監管更為嚴格，比如要求充分的資訊披露，且在發行前一年入股的股東要有更長如36個月的鎖定期，現在的“突擊入股”存在利益輸送的可能性已經大幅降低。

　　實際上，由於沃特新材此次招股書申報稿報送時間在9月2日，距黃昌華入股尚不足半年。

　　不過，由於相比2012年之前，申報稿預披露的時間也大幅提前，若按發行時前一年計算，其入股時間或許已超過一年，因此其公佈的鎖定期仍僅為上市之日起12個月內。

　　若按完成增資時間來計算，又一家擬IPO的證券公司財通證券也在預披露一年內進行了一次大規模增資，並引進了浙江天堂矽谷銀嘉創業投資合夥企業(有限合夥)等多家PE。

　　當時，財通證券向矽谷銀嘉等18家單位定向增資發行13億股，而此次定向增資價格僅為每股2.98元，與截止2014年6月30日經評估的每股凈資産相當。

　　相比于沃特新材，財通證券對上述新入股股東的持股鎖定期也更為嚴格，如對矽谷銀嘉要求自2014年12月30日起36個月與公司股票在證券交易所上市交易之日起一年孰長來確定。

　　坐享財富增值

　　在“突擊入股”公司中，也有為了對高管及核心員工進行股權激勵的。地素時尚股份有限公司(下稱“地素時尚”)便是一例。

　　2015年3月，為獎勵核心員工，地素時尚大股東向上海億馬轉讓5.32%股權。註冊于2012年12月5日的上海億馬由公司董事、董秘江灜等7名公司高管或核心員工設立。

　　但值得注意的是，在2012年已經離職的曾為財務部負責人的王磊仍然在列。

　　上海億馬目前持有地素時尚約1809.03萬股，增資入股價格為1.38元，入股成本約為2500萬元。

　　而按照地素時尚預計募資金額及發行股份數量來計算，其最高發行價格約為40.21元。按此計算，成功發行後，上海億馬持股市值或可達7.27億元。即使如王磊僅持有上海億馬1.11%的出資比例，其身家也已超過800萬元。

　　儘管對於財通證券面向眾多新股東的那次大規模定增，上述投行人士認為，對18家單位同時按同一價格增發，應該不會存在利益輸送情況。

　　但矽谷銀嘉等在相對更短時間內獲得超額收益的可能性已經非常之大。因為就在財通證券所披露的今年7月份的一次股權轉讓時，財通證券的轉讓價已達3.70元，按此計算，半年多時間，新增股東資産增值約24%。

　　不考慮上市後上漲情況，僅以發行價計算，財通證券在2014年每股收益為0.48元，若按23倍市盈率發行上市，其發行價可達11元，已較上述增發價高出近2.7倍。 一財