本報記者 楊緒忠

　　“每股2．4元，10萬股起售，公司是想融資9000萬元，目前只剩2400萬元的額度，想投資得抓緊。”近日，甬城投資者老王接到了某投資公司打來的推銷電話，推銷上海一家航空服務商的原始股權，稱其正計劃掛牌新三板。

　　眼下，風頭正勁的新三板原始股真的有那麼誘人嗎？據記者了解，這類投資絕非如想像中“美好”。普通投資者不僅面臨如何遴選優秀企業的難題，還要面對企業能否順利掛牌的問題，其中隱藏的高風險值得警惕。

　　“原始股權”推銷火起來

　　老王告訴記者，近一個月裏，他接到3個推銷原始股的電話，“2個來自上海，1個來自寧波本地，推銷的都是上海擬掛牌新三板的公司，每股從1元到10元不等，而且都發來了製作精美的路演幻燈片。”

　　記者進一步了解發現，目前，不少第三方代理公司通過手機短信、電話向甬城老百姓推銷所謂的新三板原始股，甚至在很多微信群裏，也有陌生人添加進來，二話不説直接貼上類似推銷資訊。

　　原始股指的是公司上市之前發行的股票，而眼下的新三板原始股，大多數是指準備掛牌新三板的公司在股改前（有限公司改制為股份有限公司前）的“增資擴股”或“股權融資”，這些公司缺少資金，希望利用投資人的錢來充實公司資本。

　　為何推銷電話在短時間內如此密集？業內人士表示，隨著中國多層次資本市場的建設，企業有著通過上市破解融資難題的衝動，而部分券商或私募股權機構出於拓展業務的目的，則開始兩頭忽悠，一方面積極鼓動企業進軍資本市場，另一方面大力向投資者推銷企業的原始股權。

　　銷售項目良莠不齊

　　老王告訴記者，銷售員在推銷原始股權時一再鼓吹，新三板是“中國的納斯達克，現在購買原始股權，就和上世紀90年代購買Ａ股上市公司原始股權一樣，機不可失”，並介紹公司已與相關券商等機構簽了掛牌協議，將在6到8個月內上市。

　　該銷售人員傳來的一份“啟德航空新三板掛牌計劃書”顯示，企業計劃在2016年4月份掛牌，並介紹了企業所處行業現狀及未來的展望。“分析、描述性語言較多，但凈資産、營業收入、營業利潤、營業成本、銷售費用等關鍵財務數據幾乎為零。”老王説。

　　“除了知道每股賣2．4元，每股凈資産、每股凈利潤以及此次出售的1000萬股佔總股本的比例是多少，從材料中沒看出來，銷售人員也答不上來。”老王説。

　　“企業要上市必須披露詳細的財務狀況，市場才可能給出合理的估值和定價。”有券商人士向記者表示，市場上現在兜售的新三板原始股，多數重故事、輕數據，很難合理估值，“最明顯的對比就是Ａ股ＩＰＯ企業的招股書，往往有幾百頁，從近3年的詳細經營業績，到同業競爭、風險提示等關鍵材料和數據一項都不能少。”

　　該人士還提醒，券商立項書不能作為掛牌成功的保證，“國內不少券商已經積壓了數十、上百個項目等著上新三板，能不能掛牌成功根本是未知數。”

　　顯然，普通投資者如果在聽取仲介機構推銷後，沒有對目標公司進行實地考察，也沒有進行相應的盡職調查，對所投資的行業也沒有足夠的了解，完全聽從仲介機構的安排進行投資，將面臨巨大風險。

　　“就算在新三板成功掛牌，也不一定能實現投資收益，因為不少公司的股權流動性差，且實現高成長還有很大不確定性。”資深天使投資人老楊根據他的經驗對記者表示。

　　公開推銷涉嫌違法

　　業內人士認為，很顯然，無論是從投資的邏輯———企業能否順利掛牌，還是從投資的根本———企業能否具有高增長空間上來看，普通投資者在目前這波“新三板原始股權”熱中，投資利益很難得到保障，相反風險卻很大。

　　“其實，從法律規定上來看，新三板的股票應該是向私募機構等非公開發行的，向普通投資者推銷涉嫌違法。”國浩（寧波）律師事務所長期從事資本市場研究的胡廣永律師在接受媒體採訪時表示。

　　市金融辦的建議是：高風險永遠與高收益相匹配，在資訊高度不對稱和專業知識欠缺的情況下，對於新三板的原始股權，普通投資者不要輕易涉足。

　　分析人士認為，缺乏足夠投資經驗的普通投資者，需警惕原始股權的高風險，最好是參與掛牌後的股權定增，並將專業的事情交給專業的投資機構，比如私募股權基金、新三板定增私募基金來做。據記者了解，我市已有不少從事此類投資的私募股權機構，如浙江賽伯樂、寬客資本等。