繼九鼎投資之後，成立僅3年的天星資本以其大膽、兇猛的打法成為眾多創投機構眼中的“攪局者”。看看天星資本大尺度運作，就不會有人奇怪為什麼這家年輕的機構如此“名震江湖”。公開資料顯示，截至今年10月，成立才3年的天星資本所投企業已超過400家，確切來説，天星資本2013年10月才正式開展投資業務。

　　也就是説，天星資本在短短兩年之內投了400多家企業。這是什麼概念？説好的盡職調查呢？説好的風險控制呢？説好的投後管理呢？要知道，一家成立10年以上的大型老牌創投機構，所投項目通常可能只有百來家。而且，創投這個行業向來標榜專業性，講究精耕細作，短短兩三年投400家企業，對於傳統的VC、PE來説，完全是不可能也不可行的事情。

　　正因為天星資本完全不符合傳統投資邏輯的行為，使其短時間成為行業內廣受爭議的對象。“瘋狂”、“賭徒”、“大膽”都是市場給予天星資本的標簽。近日，天星資本合夥人蔡志明公開表示，要繼續掃貨。“我們已經投資了400多家企業，到今年年內我們還要再增加一兩百家企業，所投企業將大部分來自於新三板或掛牌新三板”，蔡志明進一步強調，天星資本的戰略投資目標是要佔或者投資整個新三板市場15%的掛牌企業。

　　新三板掛牌公司已近4000家，且數量還在迅速膨脹中。一家機構宣稱要承包15%的新三板，想想也霸氣啊。

　　對天星資本如此”瘋狂”的投資行為，蔡志明稱天星資本自有一套投資邏輯。蔡志明表示，“我們認為新三板至少會誕生中國未來十年最偉大企業的一半，所以我們是從這個角度來投資新三板、投資中國的未來的。”

　　蔡志明認為，兩三年左右，三板市場的掛牌企業的家數能夠突破50000家，三板市場的做市指數能夠上到10000點。“大家可能覺得奇怪，其實算賬很簡單，現在1300點，現在的市盈率只有三十多點，如果我們以創業板為參考，三板的估值水準也有兩倍多的空間。那麼三板市場的成長性，我指優秀企業、成分股的成長性，如果1年成長50%，這樣來説兩三年是不是有6到7倍的增長？這樣1300點是不是很容易就到10000點？”

　　與天星資本的自信不同，多數機構仍然覺得天星資本的投資風險過大，“賭”味十足。“他們就是在賭未來新三板的市場熱度和制度紅利。”深圳一家大型PE機構負責人表示：“這麼短時間投這麼多項目，顯然沒有足夠的時間做項目的盡職調查。很明顯，他們就是在博概率，賭投四五百家可以中一百家，賭未來新三板的熱度和制度紅利。他們在賭未來新三板可能允許連續競價，市場的流動性進一步釋放。不過，目前來看新三板還不會允許連續競價交易。

　　顯而易見，天星資本將籌碼全部押在新三板的前途上。成，則收割新三板的成長性；敗，則命運堪憂。天星資本究竟是瘋狂的賭徒，還是大膽的先行者記者 楊晨）