安邦保險昨日淩晨正式宣佈，將以每股26.8美元現金收購美國信保人壽保險公司（Fidelity & Guaranty Life Insurance Company）的所有股權，合計交易價格約為16億美元。預計，在得到相關監管部門批准後，該交易將於明年第二季度完成。這是國內企業首次對美國壽險公司發起收購。

　　受該交易影響，穆迪評級昨日發佈公告，確認信保人壽的全資子公司Fidelity & Guaranty Life Holdings所發行的無擔保優先債券為Ba3評級，並將展望評級從“穩定”上調為“積極”，認為安邦保險的收購價格有助於增強公司的財務彈性。

　　溢價28.9%進行收購

　　信保人壽的註冊地位於美國特拉華州，是一家成立於1959年、專注于壽險和年金業務的老牌險企，重點服務於中等收入人群。目前，信保人壽擁有50個州的保險銷售牌照，公司2014年的固定年金市場佔有率位居全美第六，經營狀況良好。

　　資料顯示，信保人壽于2013年12月在紐約證券交易所正式上市，總股本為5876萬股，截至今年4月6日，HRG Group持有信保人壽4700萬股，佔總股本的80.07%股權。

　　根據並購協議，安邦保險將以每股26.8美元對信保人壽所有股權進行收購，這意味著安邦保險將為本次交易支付約16億美元現金。截至昨日收盤，信保人壽的每股股價為25.79美元，總市值達到15.15億美元。

　　此外，信保人壽公告表示，相較今年4月6日未受消息影響時的股價，這一交易對價溢價28.9%，而信保人壽股東HRG Group正是在當天公開表示將尋求出售這家保險公司。

　　安邦保險董事長吳小暉此前曾公開討論過安邦保險集團的投資邏輯。他表示，安邦保險追求價值投資，在甄選標的時首先會要求標的的凈資産收益（ROE）大於10%、市凈率（PB）小于1；其次是由專業人士操刀，依據大環境看準機會，選擇熟悉或者容易理解的行業，風險可控；以及追求穩健、長期持有，未雨綢繆制定詳盡的後續資産增值計劃。

　　就信保人壽的估值水準來看，信保人壽的市凈率已經符合要求，但其凈資産收益率今年恐怕難以達到10%以上。數據顯示，信保人壽目前的動態市凈率為0.97倍，動態市盈率為11.97倍，其前三季度的凈資産收益率為5.64%。不過值得一提的是，信保人壽在2012和2013年都曾有過優秀的財務表現，其凈資産收益率分別達到26.66%和29.85%。

　　在營業規模方面，信保人壽2014年的總營業收入達11.9億美元，凈利潤達1.63億美元。截至今年三季報，信保人壽的總資産達到251.59億美元，其中凈資産為15.59億美元。

　　？將繼續尋找投資機會

　　在公告公佈後，信保人壽和安邦保險都對此交易發表了積極看法。

　　信保人壽的總裁兼首席執行官Chris Littlefield在公告中表示：這是一個讓信保人壽邁入持續發展和不斷成功道路的好交易，相信憑藉信保人壽的專業知識、與獨立代理人的持續合作以及我們在年金市場上的市場份額，搭配上安邦保險的資源，將讓我們的業務不斷增長、持續地服務好我們的客戶。此外，在安邦保險完成收購後，信保人壽將加入一個強大、多元化的全球化公司。

　　安邦保險集團方面則表示，安邦保險集團長期、多元化的全球投資戰略及全球化綜合金融服務平臺，將進一步增強信保人壽保險公司的競爭力，創造更多的産品，為客戶帶來更加專業化的服務。

　　對於本次收購的理由，安邦保險表示主要是由於服務於國內客戶走出去的金融需要，也是服務於國際客戶進入中國市場的需要，安邦保險集團將致力於兩家公司長期穩定的合作，發掘更多協同效益。

　　值得留意的是，本次收購顯然是安邦保險全球化戰略的組成部分之一，安邦保險明確表示，未來安邦保險集團還將繼續在全球範圍內尋找合適的投資機會，按照既定的全球化戰略，搭建更為完善的網路體系，逐步整合全球資源，為全球客戶提供優質的綜合金融服務。

　　在此交易影響下，穆迪評級昨日發佈公告稱，確認信保人壽的全資子公司Fidelity & Guaranty Life Holdings所發行的無擔保優先債券為Ba3評級，並將展望評級從“穩定”上調為“積極”，涉及債券金額達3億美元。

　　穆迪副總裁兼高級分析師Shachar Gonen稱:“此次評級調整主要是基於信保人壽一貫的信用度和其被新東家收購後增強的財務彈性。在被安邦保險收購後，我們期望信保人壽的經營理念保持不變，並且管理層與主力員工保持穩定。（曾炎鑫）