本週是名符其實的美元周，眾多美國經濟數據出爐，最為牽動人心的當屬週五公佈的10月美國非農數據。9月疲軟的非農數據曾讓黃金走出一段引吭高歌的行情，連續突破1176美元/盎司的200日均線和1181美元/盎司的年線，但美國加息預期仍泰山壓頂，尤其在各項數據都逐漸向好的情況下，12月加息的預期又開始升溫。

　　本週二公佈的美國9月耐用品訂單和10月ISM紐約聯儲企業活動指數都好于預期，顯示美國經濟正在穩步復蘇。週二美元的強勢讓黃金價格跌破1120的支撐位，打開下行空間。週三美聯儲主席耶倫表示：“美聯儲預計經濟將持續以中期重返通脹目標的步伐增長，如果未來的數據支撐這個預期……12月存在升息的可能性。”這番偏鷹派的發言再次為美元注射了一道強心劑，而隨之公佈的美國ADP就業數據又為耶倫的講話提供了支撐，這項有“小非農”之稱的數據顯示美國10月私營部門就業增加人數為18.2萬，高於預期的18萬。ADP被視為非農就業報告的風向標，或為美聯儲12月加息提供依據。強勢美元泰山壓頂，黃金承壓下行，跌破1110美元/盎司。

　　考慮到黃金的多重功能，亞洲市場對實物金的需求也會對金價産生一定的影響。今年印度的排燈節為11月11日，會有大量的黃金需求，然而印度10月黃金的進口量僅為3公噸，遠低於上年同期的24.07公噸，價格也降到了近5年排燈節前後的最低位。印度商業情報和統計數據總局表示，印度8月份的黃金進口同比翻了3倍，達到152.9噸。由於今年金價低迷，許多印度黃金交易商為應對11月份的排燈節，在7、8月份黃金價格的區域底部時已經進口了大量的黃金，導致10月黃金進口需求減少。

　　此外，週四印度總理莫迪正式推出了傳聞已久的黃金貨幣化政策，旨在鼓勵業主把持有的黃金存入銀行賺取利息，盤活國記憶體量黃金，減少黃金進口。以上兩大因素抑制了印度排燈節期間的實物黃金需求，沒有對國際黃金價格産生預料中的支撐。

　　長期來看，在美聯儲加息的靴子落地之前，黃金很難有大行情。但短期看來，金價六連跌已經很大程度上消化了對週五非農數據向好的預期，反彈並非無可能。另外，印度對實物黃金的需求雖然得到抑制，但仍然存在，而中國黃金消費的穩固增長也能對黃金價格構成一定的支撐作用。

　　技術層面，1100美元/盎司是一個較強的支撐位，如果跌破1100，1080將是另一個強支撐。但近期黃金下跌速度過快，KDJ指標給出了超賣信號，短期金價存在反彈的需求，反彈壓力位於10天均線1130美元/盎司左右。投資者可根據自己的風險偏好進行操作。

　　中國銀行 呂漪帆