■劉言飛語

　　大盤窄幅震蕩 繼續控制倉位

　　□本報記者 劉偉

　　在連續三周反彈後，上周市場維持窄幅震蕩格局，最終小幅收跌。不過從整個10月份來看，滬指累計反彈10.80%，創業板指數更是大漲逾19%，避免了月線5連陰。從週末消息面看，整體較為平靜，三季報披露完畢，數據顯示國家隊持股超過萬億元，短期有利於對大盤構成支撐。市場在反覆震蕩後將面臨方向選擇，短期投資者要適當保持謹慎，儘量半倉應對，做到進可攻退可守，耐心等待市場趨勢明朗再進行操作。

　　多空拉鋸大盤反覆震蕩

　　大盤在10月份放量突破了9月的區間箱體，一路高歌猛進，在3400-3450點區間卻遭遇了很強的阻力，幾次衝上3400點後又幾次掉下來。一方面是由於在3000-3250點入場的獲利盤離場；另一方面，滬指從7月9日到8月21日合計成交19.74萬億元，在3500點上方積壓了大量的套牢盤。在尚未經過大量換手的情況下大盤很難向上突破，這也使得大盤在上周出現了震蕩回落的走勢。全周滬指跌幅為0.88%，深證成指跌幅為0.49%，中小板指數下跌0.36%，而創業板指數跌幅為2.37%。作為前期反彈行情的龍頭，創業板領跌對市場人氣挫傷較大，短期內不利於反彈行情的延續。

　　從盤面上觀察，上周市場一直維持震蕩整理格局，熱點較為散亂，除了“十三五”規劃相關題材偶爾出現脈衝行情，並未出現明顯的持續性強的熱點。儘管前一個週末央行“雙降”釋放流動性對市場構成利好，但兩市成交量卻從1.1萬億元大關持續萎縮至8000億元左右，可見大盤衝到3400點以上後場外資金觀望情緒依然濃厚，目前市場仍是存量資金在博弈，也給大盤持續上攻帶來隱憂。目前股指已經在3400點上下50點區域橫盤整理兩周時間，技術上看市場變盤隨時可能出現，投資者不妨繼續耐心等待。

　　消息面上整體較為平靜

　　從週末消息面看，整體較為平靜。10月中國製造業PMI為49.8%，與上月持平，經濟基本面改善信號仍需觀察；據中國指數研究院11月1日發佈的百城價格指數，10月份，全國100個城市（新建）住宅平均價格為10849元/平方米，環比（與上月相比）上漲0.30%，漲幅較上月擴大0.02個百分點，房價上漲對地産股有一定支撐；三季報數據顯示，證金公司、匯金公司、十大中證金融資管項目出現在1368家公司的股東名單之中，佔2780家A股公司的49.21%，接近一半。去除證金公司、匯金公司救市之前持有的股票（如匯金公司原來就是幾大銀行的大股東），以10月30日收盤價計算，國家隊持股市值超過萬億元，這些都對行情反彈延續有利。

　　再看其他消息，央行表示將引入境外長期資金參與境內股票等市場；10月份，外匯局分別發放QFII和RQFII新增投資額度14.85億美元和80.25億元人民幣。分析人士表示，10月份共計約174.54億元人民幣的投資額度馳援A股，這些都將從資金面上對A股構成利好支撐；住房公積金信貸資産證券化提上日程，超7000億元待入市；上交所擬對上市公司停牌行為進行規範，這些也會對股市有利。總體來看，消息面對市場影響不會太大，短期市場將延續自身內在趨勢運作。

　　耐心等待市場選擇方向

　　從歷史上看，11月曆來是一個變數較大的月份。

　　數據顯示，在A股歷史上24個11月中，有16次收漲，8次收跌，表面上11月漲多跌少。但如果仔細分析，11月往往是一波行情的啟動點——2005年11月是大牛市主升浪爆發前夜；2007年11月滬指構築M頭並開啟熊市；2008年11月滬指翻身向上展開跨年度行情；2009年11月、2010年11月滬指均見到中長期大頂3361點和3186點；2012年11月是“改革牛”爆發前夜。

　　從這個角度看，11月份的行情對後市影響會比較大，投資者不妨密切關注並根據本月行情的變化進行中長期佈局。

　　從技術上看，滬深股指已經運作到年線下方，能否有效突破並站上年線十分重要，創業板指數也逼近半年線位置，短線上方壓力都比較大。市場在運作到8月大跌深水區後，巨大的套牢盤與獲利盤都蠢蠢欲動，大盤要繼續向上反彈就必須充分消化浮籌。這也是最近市場頻繁跳水又反覆收回的重要原因，大盤需要反覆清洗後方能輕鬆上行。

　　因此在操作策略上投資者首先要控制好倉位，等待市場趨勢明朗後再進行加倉或減倉。