■劉言飛語

　　大盤縮量震蕩 堅持逢低佈局

　　□本報記者 劉偉

　　上周是8月份的第一個交易周，大盤先抑後揚，特別是在週二和週五收出大陽線，全周滬指、深成指和創業板指數全部以紅盤報收，顯示在暴跌後市場有企穩反彈的要求。美中不足的是成交量繼續萎縮，難以支撐大盤強勢反攻。從週末消息面看，既有證監會維穩的利好，也有基本面數據不佳的利空，短期看對市場都會産生一定的影響，大盤仍將會延續震蕩格局，投資者可以在控制倉位的前提下逢低佈局，適當高拋低吸。

　　大盤在區間內反覆震蕩

　　週一下跌，週二大漲，週三週四下跌，週五再度大漲，上周A股大盤呈現震蕩格局，滬指在3600點上方200點範圍內反覆整理，深成指也在12000點上下相對有限的空間內持續窄幅震蕩。從全周表現看，滬指、深成指和創業板指數的漲幅分別是2.20%、3.06%和1.46%。伴隨指數波動幅度的收窄，兩市成交量也在不斷萎縮，上周滬市成交21969億元，日均成交只有4394億元，比前一週縮量28%；上週四更是只有3575億元，創3月11日以來的新低。全周滬深兩市成交金額4.12萬億，為近5個月來最低水準。成交量的不足限制了大盤震蕩的空間。

　　從技術形態上看，前期三個低點3373點、3537點、3549點形成一條上升支撐線，有形成底部的可能，自5178點到現在大盤調整已有8周時間，且成交量大幅萎縮，大盤縮量築底跡象明顯，有望迎來階段性反彈。但從市場信心看，前期暴跌的負面影響還在擴散，投資者信心仍較為脆弱，對護盤力量的依賴度和政策的敏感度很高，短期難以支撐大盤出現強勢反攻行情。從趨勢上看，從高點5178點到4184點做連線，形成下降趨勢線，目前壓力線在3800點附近，對上行構成壓力，除非大盤能夠放量突破3800點一帶的壓力，否則還將在區間內進行反覆震蕩。

　　消息面上喜憂參半

　　從週末消息面看，可以説是喜憂參半。首先來看利好消息，中國證券業協會、中國證券投資基金業協會近期分別組織證券公司、基金管理公司召開座談會，討論維護證券市場穩定工作，強調要牢固樹立大局意識，專業理性分析當前市場形勢，繼續把穩定市場、穩定人心作為當前首要工作，這對於市場進一步企穩反彈十分有利；中遠中海成立整合改革小組，劍指“中國神運”，央企整合兼併概唸有望再度掀起炒作浪潮，短線可關注建築、鋼鐵、有色以及軍工等領域的國企改革個股；兩融餘額重回1.3萬億，主動去杠桿過程仍在延續，一旦去杠桿取得階段性成果，市場就會出現觸底反彈行情。

　　再看利空消息，7月CPI漲幅創年內新高，央行表示將繼續實施穩健的貨幣政策，貨幣寬鬆預期或受到壓制；美聯儲可能會在9月加息，全球資金繼續流出中國股票基金，連續4周接近700億元資金流出；海關總署公佈了今年前7個月我國外貿進出口情況，今年前7個月我國進出口總值同比降7.3%，經濟基本面壓力依舊很大，也會影響投資者信心。總體來看，消息面可以説是喜憂參半，市場將會延續反彈震蕩走勢。

　　控制倉位高拋低吸

　　從目前的市場狀況看，可以説是上有套牢壓力，下有政策托底。一方面政策維穩力度在不斷加大，上交所、深交所修改了融資融券交易規則，融券賣出後次日方可還券，修改後的交易規則有助於進一步維護市場交易秩序。滬指的3500-3600點一帶已成為政策維穩的重要區域，短期內向下破位的可能性不大。另一方面，市場前期成交密集區有大量套牢盤，若要有效突破必須持續放量。總體看來，市場還需要通過反覆震蕩來消化壓力，逐步恢復上行動力。

　　目前投資者觀望心態濃厚，市場更多的是存量資金在博弈，許多前期被套機構積極自救，通過高拋低吸來降低成本。因此對於投資者而言，在具體操作上也要機動靈活。考慮到A股行情還處於震蕩築底階段，因此首先就必須控制好倉位，儘量在半倉以下，這樣遇到暴跌才能有效化解風險。其次要學會低吸高拋，在大盤大跌時要逢低逐步建倉，降低持倉成本；在大盤快速上攻時要不斷減倉，及時鎖定極潤，只有這樣才能夠在震蕩行情中保證盈利的最大化。