■市場點評

　　反彈行情變數多 一波三折是常態

　　□太平洋證券 李金方

　　週三兩市展開調整，滬指失守3400點，市場成交量較前一交易日小幅萎縮。從盤面看，鋁製品概念板塊領漲，軍工、券商板塊則領跌。值得注意的是，午後銀行板塊曾一度拉升，可惜市場熱情並沒有被帶動起來，反而使部分資金選擇了出逃。

　　在一輪活躍行情後，近日市場的賺錢效應暫時告一段落，技術性的修正引發了市場的回調，但政策預期性的輪動並未帶來資金的活躍。目前場外關注性的資金體量非常龐大，深蹲是為了後市更好地換手和上攻。短期場內資金主導的仍然是屬於小級別行情的演繹，一旦發生持續性放量，那麼慢牛大級別的牛市或許隨時展開。但目前仍處在時間換取空間的大底部區域。

　　近期的消息面很多都是中長期性質上的利好，在沒有直接兌現前，利好的推進不排除是資金在導演一場短期誘多的格局。拿近期國企改革來説，本身市場已經在炒作了，那麼一旦預期沒有達到或者超過預期，那麼整體上資金的籌碼壓力會逐步脫手，從而加大場內多殺多的格局。對於中長線來看，短期在沒有量能放大的配合下，僅僅只是反彈而已。另外，在政策和大方向的格局上，行業結構性升級和走出去的步伐是確定的，在經濟面臨轉型的困局中，應該看到更多未來的機會和發展空間。自央行再次宣佈“雙降”後，居民存款搬家將無法阻止。週二人社部新聞發言人表示，人社部將於2016年啟動實施基本養老保險基金投資運營工作。看來，由資金推動的多頭行情正在積極演變之中。雖然後市不排除還會出現各種不測因素影響大盤短期走勢，但比起7月時的連續暴跌走勢，最壞的時候已經過去。

　　在技術上，場內資金推動的個股性行情，自“十一”長假以來，已經有很多股票漲幅超過了30%。有些股票在接下來股指“衝關”過程中難免會遭遇震蕩，加上證監會對於特力A等類似“妖股”的處罰，這些漲勢較大的股票“衝關”後也面臨獲利盤離場的壓力。所以漲幅較大的籌碼可以逢高派發，對於那些還處在較低位置的成長股則可以及時佈局。對於近期市場來説，臨近3500點附近，上下壓力和下移的60日均線壓力，將導致市場出現技術性調整。下方支撐在3240點到3290點區間，也就是不破20日均線，短期回探有利於後市行情的抬升。

　　綜合來看，反彈行情不會一帆風順，中途出現一波三折是常態。在周線級別上，各個股指對於20周均線的壓力不能忽視，近期量能若還是不放大，那麼後市行情日線級別的波動將會常態化。操作上，應當將目光多集中在政策趨向性和業績預增性的個股品種上，尤其是與“十三五”規劃相關的上市公司，如資訊經濟、服務業發展、生態環保、健康養老、國企改革、高端製造等規劃重點領域的主題性機會，值得深度發掘和把握。