■ 一家之言

　　包括北京在內的一些城市地王頻出，每當誕生一幅地王，周邊房價立即向上躥一躥。降息降準也是類似效應，每降一次，購房人心裏就會癢一下。只要貨幣寬鬆不止，房價還將延續上漲趨勢。

　　10月23日晚，央行突然宣佈降準降息。於是，社會情緒又是一陣騷動，對於萬眾關心的樓市與房價尤其如此。與之同時，深圳房價被指見頂、成交量下滑、開發商降價促銷的新聞也見諸媒體，再度引發樓市迎來大調整的討論。

　　都説中國樓市是政策市，這是長期以來的經驗。但國外股市，何嘗不是如此？9月美聯儲決定推遲加息，歐美股市便走出一波上升行情。因此，關注和研究政策走勢，對於樓市和股市都很重要。作為引領房價走勢的引擎之一，政策又分為貨幣政策和房地産政策，此兩類政策內外結合，共同前推或後拖房價。

　　回顧去年10月開始的本輪房地産短週期上行階段，貨幣政策和房地産政策的同步放鬆，是核心推動力量。2014年前三季度全國市場普遍降溫，“硬著陸論”、“崩盤論”頻現，民眾對樓市的預期趨於悲觀。而改變這種需求方的悲觀情緒，需要不斷有刺激性政策出臺，就像打點滴，一瓶接一瓶的輸水，重病人才會漸趨康復。

　　我們不妨回顧一下過去一年多“打點滴”的序列。房地産政策：限購放鬆、地方紛救市、9·30新政、3·30新政、限外放鬆、公積金新政、首套房貸首付降至25%。貨幣政策：從去年11月開始至今，六次降息、五次降準（其他小工具還包括PSL、SLF、MLF、SLO、MBS等）。一瓶瓶點滴打下去，結果就是今年以來，全國商品房銷售面積與均價，同比增長8%左右。從70城房價指數來看，去年5月至今年4月連跌12個月，今年5月上拐，漲幅小步擴大至今，9月份已有39個城市新建商品住宅價格環比上漲，其中一線城市房價漲幅較大。

　　近段時間，包括北京在內的一些城市地王頻出，每當誕生一幅地王，周邊房價立即向上躥一躥。降息降準也是類似效應，每降一次，購房人心裏就會癢一下。大家試想，如果一年前已有購房打算，光是降息就有六次，加上額外的降準以及房地産新政，又有多少人能受得了十次以上的刺激？

　　所以，一線城市和部分二線城市，自去年10月住宅成交顯著反彈以來，一直保持在高位。此次雙降之後，其打點滴的效應很快就會體現在10月成交量上，預計多數城市10月住宅成交量將高於9月，“銀十”成色強于“金九”。

　　投資股票和購房，都需要順勢而為。而從本次雙降之後的房貸成本來看，實在是歷史上罕見的低息時段。過去十幾年，也即自從有個人住房按揭貸款政策以來，房貸利率最低的時間是2008年底至2009年。2008年12月經過五次降息之後，五年期以上貸款基準利率為5.94%，當時為了救市，首套房貸利率最低打七折，則為4.158%。

　　而當前，經過6次降息之後，五年期以上基準貸款利率為4.90%，而當前公積金貸款利率只有3.25%，低於2009年。因此，綜合來看，當前房貸利率水準已與2009年差不多，屬於歷史最低水準。而2009年之後的中國樓市價格變化，我們有目共睹。

　　因此，無論是時間軸的縱向比較，還是和國際上其他國家的橫向比較，在低息環境之下，樓市低迷的可能性很小。也就是説，只要貨幣寬鬆不止，房價就很難下跌。

　　□楊紅旭（上海易居房地産研究院副院長）