10月20日晚，在香港上市的北京物美商業集團股份有限公司發佈公告，宣佈計劃私有化退市。在市場飽和，經濟放緩，人工、租金成本日益上漲以及電商大幅度分流等等因素多面夾擊之下，北京最大的商超集團將在掛牌12年之後退出香港市場。

　　事件

　　物美啟動私有化退市

　　根據物美集團的公告，董事會2015年10月5日接獲公司控股股東物美控股發出的通知，物美控股及其間接全資附屬公司物美香港，擬根據收購守則就H股及內資股進行自願有條件要約，倘落實，此舉將導致物美退市。

　　在此之前，物美商業已于10月5日宣告停牌，停牌前收報于3.27港元，總市值僅為17.55億港元(約14.4億元人民幣)。而根據公告資訊，物美現金要約價為每股6.22港元，較收盤價溢價約90%。按此收購價格，要約的最高價值約為33.29億港元(約27.3億元人民幣)。

　　截至公告日期，物美控股要約人及一致行動人擁有7.07億股內資股及142萬股H股中的權益，相當於總股份的55.03%，分別佔全部已發行內資股約94.16%及全部已發行H股約0.26%。

　　分析

　　強力擴張未能挽救頹勢

　　物美商業是北京及華北地區最大的連鎖超市集團，在北京的市場佔有率約為35%。2003年11月21日物美在聯交所創業板上市，並自2011年6月30日起從創業板轉至主機板。

　　對於退市的理由，物美方面表示，公司主要業務為在中國經營大型超市和便利超市，近年來，集團的盈利狀況一直受到日益上漲的人工、租金成本，以及線上線下電商競爭的不利影響。

　　數據顯示，2015年上半年，儘管物美營業額上升約11.4%，但股東應佔溢利與2014年上半年相比下降約19.5%。要約人相信集團的盈利狀況將繼續面臨市場疲軟所帶來的下行壓力，經濟增長放緩及中國零售額下跌是預期經營環境仍將嚴峻的部分原因。

　　公告同時指出，行業整體面臨整合機會，集團需採取果斷措施，不斷鞏固市場地位，從而迅速有效地應對及可持續性地克服挑戰。新的擴張和並購將帶來成本上漲，可能大幅削減每股盈利狀況，在採用股權融資的情況下尤甚。而一旦成功私有化，將會使公司有較多靈活性及時作出投資決定，同時將對股東投資回報的不利影響降至最低。

　　零售主業增長乏力，一度做到京城超市老大的物美一直試圖突破傳統業態，近年來擴張步伐始終不減，其IPO及之後的歷次配股，所募資金絕大部分用於並購。除相繼吞下美廉美、新華百貨、江蘇時代超市和浙江供銷超市等區域零售龍頭，2014年還以14億元跨業態攬下百安居七成股權。

　　在控股百安居之前，物美商業還曾運作收購卜蜂蓮花華東、華北地區零售業務，但在多輪談判後，雙方最終放棄合作。2014年年底，物美高層曾表示，未來物美資源整合的動作還在繼續。

　　趨勢

　　傳統賣場陷經營困境

　　對於物美的退市，業內普遍解讀為，這是中國零售行業經過多年激烈競爭、過度發展後，在經濟下滑及線上新競爭出現後所面臨的發展困境。

　　同樣是10月20日，家樂福公佈季度報告，第三季度法國國內市場、其他海外市場同比增長，但中國市場銷售額卻下滑了11.2%。今年7月，家樂福宣佈退出印度市場，並關停了在希臘、哥倫比亞等多個市場業績不佳的店面。

　　10月14日，零售業巨頭沃爾瑪發出盈利預警，預計2017財年（2016年2月初—2017年1月底）利潤環比下滑6%至12%。受此影響，沃爾瑪當天股價大幅下跌10%，創下了自1988年以來的最大單日跌幅，沃爾瑪市值一天蒸發約220億美元（約合1396億元人民幣）。

　　無論是國際巨頭還是國內翹楚，傳統零售商眼下的日子都不太好過，昔日店面的繁華日漸消散，眾多線下賣場頹勢盡顯。根據中國百貨商業協會對101家會員企業年度經營統計，2014年除銷售額同比增長外，其餘各項指標均為負增長。目前消費需求深挖潛力有限，傳統線下店發展多年負擔沉重，零售業深受電子商務衝擊，門店艱難生存已成常態，關店潮幾度蔓延，百貨、超市、便利店、餐飲、購物中心無一倖免。業內普遍認為，未來電商衝擊越來越猛烈的趨勢不可避免，處於行業深度調整期的傳統賣場將以何種方式、何時渡過危局，尚是懸念。文/本報記者 齊雁冰