德銀認為債市杠桿風險有限
- 發佈時間：2015-10-21 15:31:39 來源：新民晚報 責任編輯：羅伯特
本報訊 （記者 連建明）德意志銀行高級策略師劉立男近日就近期國內債券市場持續上漲發表研究報告，分析了推動近期國內債市火熱的原因，並表示當前杠桿率走高對整體債市的影響有限。報告認為，近期利率市場將以鞏固為主，十年期國債利率將在2.9%-3.2%間浮動。
報告表示，過去幾週國內債市持續上漲主要受以下幾大國內外綜合因素推動：近期全球利率或持續位於低水準。貨幣寬鬆預期作用下通脹率不及預期。加杠桿提升債券投資回報。資産配置資金流向固定收益市場。
德銀認為，現階段中國債市杠桿率攀升引發的風險有限。報告分析稱，在債券市場，加杠桿的典型做法是通過債券質押式回購。通常國債及政策性銀行發行的債券在回購時沒有估值折扣，而信用債在回購時的估值折扣則在10%以上。報告提示，債市杠桿率值得密切關注，如果債市杠桿率持續走高，可能會影響國內融資穩定，尤其是在利率回升和融資條件收緊的情況下。
德銀在報告中預測，當前利率市場將以鞏固為主，十年期國債中標利率將穩定在2.9%-3.2%區間內。考慮到近期發生的信用違約事件，投資者對企業信用債將保持保守態度。因此信用息差大幅縮小的可能性很小，尤其是信用較弱企業的信用息差。
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