小米的生態鏈投資遵循著一定的原則：小米不控股，佔股在40%以下，要求這些公司是獨立的公司。

　　“哎！平衡車又要被小米血洗了。”10月19日，在小米公司董事長雷軍對外發佈九號平衡車的第一時間，某平衡車創業者在微信朋友圈一聲嘆息，為自己公司未來的命運感到擔憂。

　　而這一幕，與小米手環發佈之初，很多手環行業創業者的反應很是相似。當初，很多手環行業創業者眼看著小米以超低價殺入行業，只能在憂慮中對小米提出質疑甚至是謾罵。

　　在國內，智慧手環最初售價多在三四百元，毛利率可超過50%，同時由於出貨量高，很多公司都借此得以發展壯大。很快，小米也看中這一領域，由華米科技推出的小米手環售價僅僅79元，這一價格甚至低於多數公司生産手環的成本，於是，絕大多數做智慧手環的公司都倒閉了。

　　有業內人士認為，智慧硬體是一分錢一分貨，有些邊際成本是無法降下來的。硬體企業需要有一定的利潤來支援它的創新和發展，也包括華米科技。

　　“現在國內智慧硬體領域遇到的最大的問題是，還沒怎麼做起來就開始打價格戰，實際上是用低價格扼殺整個行業的創新。”這是小米曾普遍遭遇的質疑。

　　小米負責生態鏈的聯合創始人劉德不這麼認為，“這不是價格戰，因為原有産品的價格結構並不合理。”在位於北京五彩城小米總部的辦公室裏接受騰訊科技專訪時，劉德攤開雙手，對於小米打“價格戰”和“扼殺創新”的説法感到不可理解。

　　劉德向騰訊科技解釋，手環原來售價在一千元左右，其成本只要幾十元人民幣，“你覺得這是一個合理的價格空間嗎？”

　　“小米就像一個放大器，很多新興的技術領域，如果沒有這種放大器介入，它可能長期處於小眾狀態。當它不足夠大眾的時候，這種新技術幾乎是無用的。而一個原來就很小眾的東西，忽然有一天它的成本大大地降低了，它大眾化了，這才是推進社會進步的。”劉德説，不管是手機、凈化器還是手環，小米都不是發明者，但是小米在這些産品爆發的前夜進場，再用小米的放大器把它放大開，使得這一産品變得大眾起來。

　　投資主旋律：從孵化到助推

　　據騰訊科技了解，小米目前所投的生態鏈企業在50家左右。這距離完成雷軍當初定下的投資100家智慧硬體公司的目標，還差一半。

　　在投資速度上，小米明顯比去年變慢了。劉德表示，現在小米選擇對的方向和成熟公司，已經不太關注具體的數字，行業並沒有一百個新領域可以馬上就投，所以速度的確變慢了。

　　與此同時，小米的投資主旋律也已經發生了明顯的變化。“2014年小米投資的主旋律叫孵化，2015年我們投的這些公司的主旋律叫助推。”劉德説，2014年小米投的更多的是初創企業，創業者從零開始做起，然後小米慢慢把它孵化好，而今年小米投了很多中型公司。

　　如果説團隊原始創業做移動電源的紫米是小米2014年投資的典型代表，那麼投資代步工具開發商納恩博則是小米2015年的典型代表，小米助其全資收購平衡車公司Segway，並於9月19日發佈了收購Segway後的首款産品九號平衡車。

　　從今年開始，小米也進入了投資中型公司的常態化階段。一方面管好已投的項目，幫助其成長，另一方面繼續尋找新的可投項目。

　　劉德介紹，小米的生態鏈投資遵循著一定的原則。首先持股方面的原則是小米不控股，佔股在40%以下，要求這些公司是獨立的公司。

　　在投資標準上，小米也對生態鏈企業有一定的選擇方法，大致有如下六點：

　　第一，這家公司在做的産品是一個大類，即市場足夠大；第二，現有的産品有明顯的痛點和不足；第三，這家公司所做的産品可以被粉絲追逐。符合網際網路的傳播屬性；第四，這家公司的産品要符合小米的用戶群；第五，團隊實力要足夠強。這個團隊是一把“牛刀”，做“殺雞”的小事情；第六，團隊跟小米一定要有共同的價值觀，

　　此外，小米看公司也與普通的投資機構不同，小米是工程師去先看産品，而小米生態鏈最終的投資決策，非常趨近於集體決策。在小米投資之外，雷軍個人的私募基金順為資本也會在其中扮演很重要的角色。小米所投的生態鏈企業包括加一聯創、華米科技、紫米科技等都有順為的身影。

　　多家生態鏈企業推自主品牌

　　小米所投資的生態鏈企業華米科技上月在三里屯發佈了全新手環品牌Amazfit，為了擺脫小米手環此前的低端形象，華米科技在發佈會現場打造了人工沙灘，的確下足了血本。

　　在此之前，華米科技專為小米做小米手環，其銷量已於今年9月突破1000萬。與小米手環不同的是，Amazfit時尚手環不再主打性能，而是注重設計，讓其與時尚服裝能夠百搭。華米科技CEO黃汪也請來此前在活動上認識的著名影星高圓圓為自己站臺。

　　不過，如此高昂的成本，最終還是要由消費者來買單。Amazfit手環售價299元，比小米手環售價貴4倍還多。

　　值得一提的是，華米科技作為小米生態鏈企業之一，推出的Amazfit時尚手環無論從品牌名稱、産品定位還是最終售價來看，都沒有外界熟悉的小米元素。

　　而華米科技還為Amazfit推出了專屬App“米動”，不再是直接連接“小米運動”，儘管二者未來可能實現數據共用，不過最核心的用戶數據資源，華米已經有要掌握在自己手中的打算。

　　“這樣很好啊！”不過，當被問及如何看待華米等小米智慧硬體生態企業開始逐步尋求擺脫小米品牌一事，劉德揮舞著雙手告訴騰訊科技。

　　劉德指出，這些生態鏈企業並不是要真正擺脫小米，而是在小米的支援下做了自己想做的事。用小米生態鏈這種模式做硬體，已經比在小米體系內自己成立一個部門做要高效很多，也快很多；有些企業願意做自己的品牌，願意嘗試一下，如果去阻攔它，這不符合“順勢而為”的邏輯。

　　“我們不干涉、不阻撓也不鼓勵，完全看所投資公司自己來評價。不管他們做不做自己的品牌，只要他們能夠活下來，對我們來説都是好事。”劉德如此解釋小米的態度。

　　華米之後，不排除有更多産品銷量不錯的小米生態鏈企業都將會擺脫“小米”品牌，自主生産更有利潤空間的高價值産品。其實，在華米之前，紫米就已有自主品牌的移動電源，加一聯創也已推出自主品牌的耳機。

　　小米內部人士認為，這對於小米而言並不一定就是壞事。小米生態鏈企業業績取得突破，也會回饋到作為股東的小米公司。同時，小米品牌更多被定義為手機，産品太多其品牌定位容易被稀釋，其風險也更高。

　　多數生態鏈企業銷量遭遇挑戰

　　在小米生態鏈企業中，銷量突破千萬的産品並不多。

　　騰訊科技查閱小米官網發現，目前在售的智慧硬體産品包括手環、插線板、移動電源、空氣凈化器、體重秤、智慧血壓計、凈水器、床頭燈等30餘款産品。

　　其中，除了小米手環銷量突破千萬以外，小米移動電源在去年12月初推出一週年之際銷量突破1000萬，小米活塞耳機也在今年3月宣佈其總銷量突破1000萬。

　　同時，小米插線板在推出不到3個月的時間裏，銷量突破100萬。除此之外，小米再也沒有銷量達到百萬量級的硬體産品。

　　銷量無法突破，一個很重要的原因在於其市場本身沒有大到和手機一個量級，儘管小米採取低價策略，有購買意向的消費者依然不多。以空氣凈化器為例，2014年全年，國內空氣凈化器總銷量不足400萬台。儘管小米空氣凈化器銷量增速明顯，有數據顯示，其在6個月做到了近20%的市場份額，但這一市場要支撐起上百萬的年銷量卻很有難度。

　　劉德告訴騰訊科技，凈化器目前的市場不大不代表著潛力不大，因為現在整個市場上的凈化器都偏貴。如果凈化器的性價比更高更便宜，這個市場邊界就會急劇擴大。“就像手環一樣，原來國産手環定價太高沒人願意嘗試，但是當我們79元進入這個市場的時候，就有一千萬年輕人願意嘗試一下，這就是一個門檻。”

　　小米模式的挑戰在於，一旦産品銷量無法短時間內取得快速突破，無法到達盈虧平衡點，成本問題就將凸顯，公司陷入資金困境。

　　而銷量突破千萬的小米手環、小米移動電源和小米活塞耳機，也面臨客單價很低的問題，即使上述三款産品各售出1000萬，其總銷售額也不足25億元人民幣。這對於2014年全年營業額高達743億元的小米來説，規模還很小。

　　當然，小米創始人雷軍曾表示，小米生態鏈模式最重要的創新其實很簡單，就是把硬體産品用接近成本價的方式銷售，用這來架構一個移動互聯網的平臺，然後再在上面做增值服務。“未來靠硬體賺大錢不是手機市場主流趨勢，硬體將接近成本銷售，網際網路服務是突破。”

　　然而，一個新的問題是，小米手環等産品用戶的黏性是否足夠高，産品更新換代快，如果品牌和吸引力不足，面臨用戶流失風險，而只有持續保持龐大的硬體用戶量，網際網路增值服務的空間才能得到保證。