●南方日報記者 郭家軒 實習生 張棟

　　在上周創下調整以來最大周漲幅後，A股也迎來了短暫停歇。20日，儘管滬指3400點得而復失，但兩市成交量持續上升依然釋放出了較為積極的信號。究竟階段性反彈行情是否會就此被打斷，或者還是會繼續突破？無疑將會是近期市場持續的關注點。

　　分析認為，短期情緒面的改善可能繼續推高市場，而中期來看，政策方面能否有更加積極的穩增長舉措和更為明確的改革來重振市場信心，從而有效降低市場風險溢價，以及人民幣匯率能否在中期徹底擺脫貶值壓力的困擾，這些因素都將成為市場後續能否持續向上突破的關鍵變數。

　　財經熱點

　　盤面

　　3400點爭奪激烈

　　週一A股市場沒能延續上一週的強勢表現，滬指收盤下跌0.14%。早盤滬深股指雙雙高開，呈現震蕩走勢，午後風雲突變，兩大指數跳水，雖一度反彈卻成效有限，深證成指收盤小幅上漲0.14%。而且創業板開盤以來一直表現低迷，收盤領跌0.63%。

　　板塊方面，交運設備服務、汽車整車、足球概念、酒店及餐飲、二胎概念等板塊漲幅居前，軍工股、國産軟體股跌幅居前。

　　題材股方面，新能源汽車板塊依舊強勢。不過，從整體上看，題材股活躍度較前幾個交易日有所回落。

　　週一消息面上最令人關注的無疑是三季度GDP經濟數據。據國家統計局發佈，三季度中國GDP同比增長6.9%，這是自2009年第二季度以來GDP首次跌破7%。對此，萬聯證券高級投資顧問古振華認為，三季度GDP破“7”創下了金融危機後的新低，工業增加值增幅超預期回落，三季度經濟下行壓力加大，貨幣政策將繼續寬鬆，四季度或再降準降息。同時，財政加碼支出、降稅減費、加快推進PPP項目等政策均值得期待。

　　分析人士也表示，總體來看，儘管三季度經濟增速略有回落，但穩中有進、穩中向好的大勢並未改變。

　　與此同時，10月份以來，滬指漲幅已經超過了12%，累計了較大的獲利籌碼。在連續反彈後，市場存在整理的需求，尤其是短期獲利資金了結以及調倉換股。

　　從技術層面來看，週一日K線雖然走出了一根帶有下影線的小陽線，而且5日、10日、20日均線開口發散向上，但是上方3400點的壓力位置不可忽視，且3400附近也是60日均線的壓力位置，前期套牢盤密集。顯然，3400點將會是多空雙方的兵家必爭之地，難度不容小覷。

　　分析

　　10月以來市場情緒轉暖

　　值得注意的是，週一兩市交易量近萬億元，在量能並沒有明顯回縮的背景下，短期內指數大幅下跌的可能性並不大。

　　“從近期市場資金來看，較為寬鬆，場外資金有入場跡象。而且，市場情緒面開始樂觀，風險偏好上升。”古振華指出，因此，綜合來看短期市場仍有繼續反彈的動力，但隨著上證指數逼近60日均線以及7月—8月份箱低震蕩的底部區域，市場獲利回吐的壓力也越來越大，投資者也需要提防盤中回調的風險。

　　指數短期適時回調，顯然對後市上行更為有利。針對週一滬指下跌，國海證券指出，反彈還將會持續，各類利多在不斷積累當中。華泰證券也強調在資金面寬鬆的背景下，已經確定的反彈趨勢將會延續下去。

　　三季度以來，一直強調“愛在深秋”的興業證券也指出，“中性假設下，未來數周仍是中級反彈的窗口期；樂觀情況或能延續至12月美聯儲議息會議前”。

　　那麼，面對宏觀經濟數據走低，“深秋”行情是否有足夠的底氣呢？華泰證券認為，近期市場對宏觀層面數據的反應模式均指向寬鬆，加之人民幣匯率階段性企穩很大程度上保證了流動性寬鬆。

　　平安證券也指出，10月以來的市場情緒明顯轉暖，在當前經濟增速下行通脹較低的情況下，市場認為持續的流動性寬鬆是支撐市場的核心原因。根據最新公佈的三季度GDP數據，四季度經濟將面臨更重的穩增長任務，政策層面上將會不斷提供股市反彈的動力。

　　“近期，人民幣匯率壓力有所緩解，9月官方PMI指數小幅反彈，經濟初現弱企穩信號，投資者情緒繼續改善。”南方基金首策略分析師楊德龍悉數點出當前利好因素，“三季度A股市場大幅下跌，很多個股慘遭‘腰斬’，而很多看空的投資者接近空倉，已經成為潛在的多頭。”

　　建議

　　重點關注“十三五”概念股

　　“在當前低利率大環境中，資産配置中，股票成為不可或缺的配置之一，加上經過前期兩輪大跌，目前A股整體估值已較為安全。”楊德龍表示。

　　中金公司分析師王漢鋒也指出，階段性反彈行情能否繼續突破，將會是近期持續的關注點。短期來看，財政及産業政策繼續發力，信貸資産質押再貸款試點拓展，宏觀流動性依然寬鬆，人民幣貶值壓力暫時緩解；同時市場之前跌幅較大，場外及場內的去杠桿已經過了最嚴重的時期，機構倉位已普遍較低。

　　在王漢鋒看來，在此背景下，市場能否持續向上突破的關鍵變數將反映在，政策方面能否有更加積極的穩增長舉措和更為明確的改革來重振市場信心，以及人民幣匯率能否在中期徹底擺脫貶值壓力的困擾等因素。

　　放眼後市，目前大盤反彈已經進入縱深位置，即A股在8月24日留下的跳空缺口。分析人士認為，8月中旬3388點到3490點缺口位置具有較強阻力，同時上證指數年線位在3500點左右，因此指數短暫調整後的反彈目標位或將在3450點上下50點區間。

　　對於後市操作，王漢鋒建議，投資者把握10月行情，可將關注的焦點放在黨的十八屆五中全會及“十三五”規劃，同時也可關注價格改革的落實、養老金入市進展以及三季報業績情況等。楊德龍也表示，本輪反彈行情或將超出很多投資者預期，投資者可以積極關注被錯殺的優質成長股的反彈機會，收復三季度的部分“失地”。古振華則建議，本週可關注券商板塊以及核電、高鐵、石墨烯等板塊。