■一週流向

　　上周“秋收”行情繼續深入，大盤以“深V”上漲行情收束一週。上周最後一個交易日，兩市高開後行情震蕩，大盤數度衝擊3400點，儘管並未成功攻克，但截至收盤，滬指報3391.35點，漲1.6%，兩市當日共成交9944.1億元，量能繼續放大。

　　機構分析表示，從6月份伊始，股指月K線出現四連陰的走勢，伴隨著的是成交量從高峰期的接近2萬億元縮至不足4000億元的規模，同時管理層連續出重拳解決市場杠桿問題。自進入10月份以來，市場一改往日頹勢，連續上攻，並且成交量連續放大，目前再度達到9000億元規模，重新回到合理區間。

　　值得注意的是，上周市場儘管經歷震蕩，但整體是強勢上漲行情。綜合看，滬指一週累計漲6.5%；深成指一週累計漲7.92%，創業板指一週累計漲10.48%。

　　從資金方面看，據東方財富網統計，上周主力資金進駐居前行業依次為券商信託、房地産、交運設備、港口水運、商業百貨、鋼鐵、民航機場、工程建設等。其中，券商信託以35.72億元佔據首位，房地産主力資金凈流入14.50億元，交運設備主力凈流入12.67億元，分居二、三位。個股方面，上周東方財富、中國重工、中國重車、中國聯通等個股主力資金凈流入居前。

　　概念板塊方面，上周參股金融、融資融券、股權激勵、重組概念、金融參股、上海本地概念、軍工航太、網際網路金融、券商重倉、迪士尼、國企改革、節能環保等板塊活躍。

　　機構分析，伴隨著國慶後的持續反彈，場外資金進場的步伐已經呈加快之勢。截至10月15日，上交所融資餘額報6008.62億元，一個月來首次突破6000億元。融資餘額連續上升表明目前市場信心的持續增加。申銀萬國認為，融資餘額在6月下旬到一個峰值以後持續下行，現在又開始出現一定的穩步回升，這表明瞭投資者的信心又有所恢復，説明市場的吸引力在提升，從而兩融的交易活躍度也有所提升。這將會促進兩融交易與大盤走勢之間的良性迴圈。

　　另一方面，多方數據也證明了大盤的回暖。最新公佈的數據顯示，9月28日至10月9日新增A股投資者24.24萬、環比減少9.69%，而10月8日至9日交易投資者1302.75萬、環比增加2.13%，同期證券交易結算資金凈流入684億，結束了8月底以來已連續5周凈流出。

　　此外，市場以連日上漲收束全周，也佐證了機構對市場情緒回暖的預期。多數機構和業內人士都看多未來行情的走勢，但也提醒投資者注意壓力區的衝高回落。

　　南方日報記者

　　陳若然

　　回歸實體金融交易

　　■股票投資時鐘

　　世界金融兩百年，從金融交易原標的物，到金融衍生品及金融工具交易，始終存在誰是交易主體的爭吵。股票投資時鐘認為，幾乎近8年一次的金融危機告訴人們，過度使用金融工具及金融衍生品交易是危機根源。回歸實體金融交易的主體是國際金融的調整方向。

　　對於世界範圍內關於股指期貨的爭端及交易方式的不斷調整，股票投資時鐘認為，就股指期貨自身而言，存在複雜金融環境，且股指期貨不能獨立於股市實盤交易。同時，資金集中的機構和資金分散的中小投資者在股指期貨和股市實盤交易中如何實現公平交易也是一個問題。如何實現他們之間的逐步公平，這就需要允許監管機構去嘗試和不斷調整。

　　“資本是逐利的。在股指期貨和A股實盤中，哪一邊投入的錢多，則另一邊就會服從於投錢多的一方。”股票投資時鐘認為，因為股指期貨制度設計時的1比10杠桿和不同於A股的丅十0交易制度，以及10%漲跌停板制度，在重要交易時點偏重於股指期貨也成為了機構投資求追利益規避金融風險之必然。

　　股票投資時鐘認為，A股是一個新興市場，重點應在於實盤交易，對於西方複雜金融交易工具，應從自身國情出發，適當借鑒，穩妥推出，果斷調整，逐步健立長期穩健的中國多層次資本市場。

　　近日美國股指期貨異常擴張的風險應該引起中國股市的警惕。數據表明，消極追蹤指數産品的共同基金在美國快速發展。2004年時，該行業只有119隻基金，總規模1510億美元。截至今年7月，該行業發展到近13.2萬隻基金，總規模超過2.1萬億美元。

　　今年來A股推出的兩個股指期貨交易品種，與原來單一股指期貨相比，和具體股票聯繫更加緊密，増大了股指期貨與不同個股之間的關聯度，更便於有針對性目的的投資操作。股票投資時鐘認為，實盤交易是股市根本，股指期貨只是股市交易衍生品之一，屬於股市的一個金融工具。當股指期貨日交易量遠超股市實盤交易量且以股指期貨交易結果決定股市實盤交易結果時，就容易出現本末倒置。在股市的非常時期，股票交易以時間換空間尚需要一個調整期。馬濤

　　一週熱點股

　　？？智度投資轉型移動互聯網

　　2015年9月24日，智度投資披露增發並購草案，擬收購獵鷹網路100%的股權、掌匯天下46.875%的股權、亦復資訊100%的股權和Spigot公司100%的股權，交易對價分別為9.9億元、4687.5萬元、3.85億元和16.11億元。其中收購獵鷹網路、掌匯天下、亦復資訊以股份支付，收購Spigot公司以現金支付。

　　智度投資前身為思達高科，思達高科由於連年虧損，2014年12月，其控股股東正弘置業將所持上市公司20.03%的股權轉讓給智度德普，轉讓總價款為6.3億元。股權轉讓後，智度德普成為上市公司的控股股東，之後上市公司更名為智度投資。此次增發並購開啟了公司轉型之路。

　　獵鷹網路主營移動網際網路廣告業務，旗下擁有遊戲研發子公司范特西、線下預裝子公司新時空、從事有聲讀物開發的子公司優美動聽、運營移動應用商店的子公司掌匯天下以及獵鷹香港、獵鷹勝效等6家子公司；掌匯天下運營國內知名的Android移動應用商店——應用匯Appchina.com；亦復資訊主要從事數字整合行銷專業服務；Spigot公司主營業務集中于網際網路軟體開發、應用和分發。

　　本次重組後，上市公司的主營業務變更為移動網際網路的流量的聚合和經營，成為一家擁有移動網際網路流量入口、移動網際網路流量經營平臺和商業變現渠道的三位一體的移動網際網路的平臺公司。

　　本次交易前公司股本為3.15億股，發行股份購買資産及募集配套資金後，公司股本將達到10.16億股，目前公司股價為8.98元，考慮增發後公司市值為91.24億元。2015年-2018年公司擬收購標的盈利承諾合計分別為：2.35億元、3.26億元、4.29億元和5.10億元，對應的PE分別為：38.83倍、27.99倍、21.27倍和17.89倍。

　　中信建投認為，通過打造出具有影響力的自有流量入口的品牌，整合升級出具有高技術水準的移動網際網路流量經營管理平臺，分發更為精準的商業流量，公司發展潛力很大，目前估值處於較低水準，予以買入評級。

　　？？同花順3季度業績繼續超預期

　　同花順10月12晚發佈前三季度業績預告，公司在2015年前三季度實現歸屬母公司所有者的凈利潤4.08億—5.15億元，同比增長1800%—2300%，公司業績表現略超預期。凈利潤增長主要源於公司在2014年末預收款項逐漸確認收入和報告期內加大行銷推廣力度。

　　受益資本市場牛市，公司2014年末預收款項2.8億元，同比增長114.07%；2015年上半年公司預收款項達到7.5億元，同比增長426.10%，預收賬款呈增長態勢。考慮訂單完成週期，前三季度凈利潤增長源於2014年底訂單預收賬款，2015年上半年預收賬款帶來的業績增長尚未釋放。

　　國金證券評論認為，公司的優勢在於移動端用戶流量優勢，上半年公司的發展重點是公募基金銷售，並加大行銷推廣力度，取得良好效果。下半年開始，公司將重點發展私募及資管等高端理財産品，提升産品豐富度，進一步挖掘流量變現；同時，還將積極尋找人工智慧、用戶行為數據挖掘等變現新途徑。

　　儘管整個金融的“網際網路+”進程受到股市大跌的影響而打斷，但整個趨勢毋庸置疑，公司的創新業務所受影響有限，未來將在監管下規範開展網際網路金融業務，繼續致力於幫助客戶提供能幫其掙錢的人或機構，並幫助客戶進行甄別，致力於建立一個生態體系。

　　國金證券上調公司盈利預測，預計2015/2016/2017年實現凈利潤5.82/7.43/8.07億，對應EPS為1.08/1.38/1.50元。

　　？？科泰電源受益上海市專車陽光化

　　此前一週，上海市交通委給滴滴快的頒發網路約租車平臺經營資格許可，這是專車平臺在國內的首張牌照，也標誌著上海率先拉開專車規範化序幕。

　　科泰電源位居上海，其控股子公司捷星新能源具備較成熟的新能源汽車動力電池成組和管理技術。公司憑藉在動力電池組方面的技術積累，與蘇州金龍合作，于2014年在上海地區率先開展快遞物流領域的新能源汽車租賃運營業務，目前已有一定數量的在役車輛。我們預計，專車市場的合法化，有望幫助科泰電源通過網際網路渠道獲得更多客戶需求，從而推動公司動力電池管理系統業務和下游運營業務的持續增長。

　　招商證券重點推薦關注科泰電源。招商證券認為，近年，專車市場在國內大多數城市裏發展迅猛，説明專車市場的需求是真實存在的，且具有極大潛力。上海政府以“疏”代“堵”，對專車市場進行規範化管理，對網路“約租車”平臺運營商及註冊服務的車輛等設定進入門檻和管理制度，使得專車運營市場更加健康有序。