無“新”可打進軍二級市場

　　“很久沒關注打新基金，昨天一看我買那個凈值居然還漲了不少，據説是買了‘中小創’。”投資者黃先生頗感驚喜。

　　今年7月底監管層決定暫停新股發行，這讓以新股申購為主要盈利來源的打新基金遭遇贖回潮，規模急劇縮水。為了不使資金閒置，部分打新基金另辟蹊徑，連續在低位抄底二級市場，隨著國慶節後A股連續攀升，尤其是創業板的給力反彈，該部分打新基金凈值有了大幅增長。

　　文/表

　　廣州日報記者楊欣

　　2014年，打新基金全年平均收益率高於8%。2015年以來，隨著新股發行節奏加快，截至5月底，打新基金的平均收益率高達13.88%。

　　但自6月份新股發行暫緩後，打新基金無“新”可打，打新基金遭遇九成多的贖回。不過，為了不使資金閒置，部分打新基金已經在近期殺入二級市場，且在近兩個月中抄到大底，收益頗豐。

　　抄底中小創凈值現大波動

　　知名打新基金安信鑫發優選基金便是抄底A股的典型代表。其在今年上半年新股申購大戰中共累計獲配72隻新股。儘管在6月15日到7月8日的第一波大幅調整過程中凈值跌幅僅0.92%，但從8月中旬開始，安信鑫發優選的凈值一路上升，且震幅巨大：在8月24日滬指調整8.49%的當日，安信鑫發優選單位凈值下跌了5.24%，而這期間並無新股發行，安信鑫發優選很大可能在7月底3500點附近大膽買入。

　　隨後的9月14日創業板指數跌7.49%，安信鑫發優選單位凈值也跌去6.04%，預計倉位已達八成左右，可見該基金並沒有停止抄底的步伐，而且從凈值波動與創業板指數的高度相關性來看，該基金抄底的大部分股票應該是中小創股票。

　　隨著國慶節後創業板給力反彈，安信鑫發優選的凈值近一週來漲7.04%，可謂抄到一個黃金底。

　　實際上，像安信鑫發優選這樣的打新基金還有不少，其中以東吳阿爾法、華融新銳、嘉合磐石和華富鼎新等基金錶現最為突出。

　　還有市場人士根據凈值波動測算，華富鼎新在8月24日當天的股票倉位預計為兩成，到了9月14日則進一步提升到六成左右，逢低加倉操作十分明顯，加倉品種同樣以創業板為主。

　　收股基管理費投資債券

　　華創證券市場人士認為，打新基金的轉型勢在必行，從目前來看，除了抄底二級市場之外，還會有部分基金回歸投資貨幣或者債券品種，主要投資流動性較好的貨幣或者中短久期中高等級信用債。

　　民生證券也預測，“純打新基金”將遭遇較大比例贖回，未被贖回的部分更可能會投資其他固定收益産品，如債券、分級A等。

　　不過，有投資者卻質疑，股票型基金的管理費普遍為1.2%~1.5%，而債券基金的管理費普遍為0.5%左右。“幹起貨基的活兒，卻收著股基金的管理費”，這讓眾多投資者很不舒服。

　　建議

　　手中基金去留有多個決定因素

　　有投資者質疑，一旦股市再度出現大幅調整，這批抄底的打新基金如何給投資者穩定收益？

　　濟安金信基金評價中心主任王群航認為，A股短期內不太可能會連續暴漲，是否長期持有打新基金更值得商榷。更何況，許多打新基金的持股比例大多很低。此外，伴隨時間推移打新基金的“存糧”也將消耗殆盡，內在價值將日漸趨弱。廣州日報記者在採訪中得知，手中的打新基金去留的標準有多個維度可參考。

　　首先，從證監會的表態來看，新股IPO不可能停止很長時間，資金充裕的投資者完全可坐等新股發行恢復。而想贖回的投資者，則可以考察一下打新基金之基金經理的從業背景，如果以前就是管理權益類産品的，無論是主動型，還是被動型，或者是雙基金經理管理的，其中一個有權益類管理的背景，建議可以考慮繼續持有，因為他們或許會投資股市。

　　此外，對於在混合基金中細分類型為保本基金的打新基金，投資者不必贖回，可作為分散風險的另一途徑。而對於前期收益率不高的打新基金、新股中簽不多的打新基金、規模高於50億元的打新基金，投資者則可以考慮贖回，適當投資到股票基金、混合基金、指數基金上，或者申購貨幣市場基金。