廣東溫氏換股合併大華農 即將創業板上市

　　上周回暖走勢中，多家養殖板塊個股表現良好；其中大華農受益於重大資産變更事項而出現了連續四日大漲的走勢。國內養殖業上市公司近期資産運作頻繁，或重大資産重組，或非公開發行股票、推行員工持股。鋻於大宗商品市場農産品價格反彈、需求旺季到來，業內人士認為，養殖業板塊後市仍有投資機會，但需區分對待個股。

　　文、表

　　廣州日報記者井楠

　　根據上週末公告，廣東溫氏食品集團股份有限公司（以下簡稱“溫氏集團”）將發行股份吸收合併大華農。大華農公司股票將自10月19日起開始連續停牌，10月16日為公司股票最後一個交易日。

　　溫氏以16.15元／股發行價登場

　　本次換股吸收合併方案為：溫氏集團向大華農全體股東發行A股股票，以取得該等股東持有的大華農全部股票；本次合併完成後，接收方溫氏集團將承繼及承接大華農的全部資産、負債、業務、人員、合同及其他一切權利與義務；大華農終止上市並登出法人資格；溫氏集團的股票（包括為本次吸收合併發行的A股股票）將申請在深圳證券交易所創業板上市流通。大華農股票退市後，將由溫氏集團負責向原大華農投資者派發其在退市前尚未領取的現金紅利。

　　廣州日報記者從廣東溫氏總部了解到：溫氏集團是廣東省內經營規模最大的養殖企業，此次上市發行價格為16.15元/股（A股大華農現價為39.10元）。大華農的換股價格以8.33元/股為基礎，並在此基礎上給予60%的換股溢價率確定，結合大華農2014年度分紅派息事項，大華農本次換股價格為13.03元/股，每股大華農A股股票可以換得0.8070股溫氏集團發行的A股股票。

　　行業：

　　養殖板塊多家企業動作頻頻

　　除了大華農，A股養殖板塊中，近期資産運作行為大幅增多，其中雛鷹農牧多次公佈重大資産重組停牌公告，從9月初停牌至今；羅牛山9月底公佈了非公開發行股票獲得證監會批准的公告；牧原股份從2015年年中至今，正在大張旗鼓地推行第一期員工持股計劃；益生股份也公佈了計劃發行6430萬股非公開發行股票的公告。

　　對比平淡的2013~2014年，養殖企業在資本運作方面明顯有加速之勢，這與2015年豬肉、雞肉等肉類産品的價格跌宕起伏有關；也因為全球大宗商品價格暴跌之後，農産品市場整體不景氣，導致諸多養殖企業遭遇了經營困境，急需尋找出路。於是，資産運作行為，成為多數龍頭企業不得已的選擇。

　　廣州日報記者從新牧網等機構了解到，多數上市公司下半年的兼併重組行為都是圍繞“主業優化”進行，並沒有刻意做大做強，也沒有太多的創新行為；包括大華農、大北農在內的上市公司，雖然也大張旗鼓地參與了網際網路金融等業務，但目標仍是服務於企業主業。

　　投資

　　建議

　　業績兩極分化

　　投資要區別對待

　　從目前基本面形勢來看，行業前景喜憂參半:樂觀因素在於，9月至今農産品價格回暖氣息明顯，有利於養殖企業産品的走高。不利因素在於：豬肉、雞肉價格的10月走勢依然萎靡，全國豬肉昨日的出欄均價為8.6元/斤，較8月高點的回落幅度為7.4%，接近2個月低點；全國土雞批發均價較8月高點的回落幅度高達12.5%，也已經接近2個月低點。由於餐飲行業持續不景氣，豬肉、雞肉價格的後市走勢不太確定，或出現進一步的下跌。

　　而養殖板塊中小企業較多，業績冷暖兩重天，後市走勢或有重大分化。同是養雞企業，牧原股份預期前三季度凈利潤為2億~3億元，漲7~11倍；聖農發展預期前三季度虧損3.1億~3.53億元。

　　綜合上述，中投證券分析師認為：應區分對待養殖企業上市公司投資前景。如果後期肉價穩定、沒有進一步下跌，業績良好或有兼併重組預期的企業，將有較大的股價增長潛力。