《中國金融》2015年第19期

　　我國信託業自1979年正式恢復經營以來，跌宕起伏，風雨兼程，已走過30餘年的改革與發展歷程，既有深刻的歷史教訓，也有寶貴的發展經驗。當前，全國68家信託公司受託管理信託資産總規模突破15萬億元，行業發展基礎日漸夯實，風險基本可控，面貌煥然一新，作為我國金融創新試驗田的一支重要生力軍，在豐富我國金融市場和支援國家經濟社會發展方面發揮著日益重要的作用。

　　信託業發展歷程

　　我國信託業在改革開放的歷史大背景下誕生，作為改革開放的重要標誌和窗口，曾發揮過重要作用。信託公司在恢復發展初期，主要開展的是類銀行業務，通過吸收信託存款、拆藉以及海外發債等各種渠道融資，向企業發放貸款。同時，也從事進出口貿易、房地産開發、租賃等投資經營活動，扮演著投融資窗口角色。恢復之初的很長一段時期，信託業始終處於“大發展-大整頓”的怪圈，由於制度準備不足，信託公司只能摸索前行，先後經歷了五次行業清理整頓的“陣痛”。

　　第一次清理整頓是1982年，當時信託公司發展過快（達到620家），業務也出現了問題。國務院發佈文件，規定信託業務收歸人民銀行或由人民銀行指定的專業銀行辦理。隨後，人民銀行對信託公司業務進行了第一次清理，信託公司過多過亂的局面得以控制。

　　第二次清理整頓是1985年，人民銀行針對過快增長的信貸，以下發《關於立即停止發放信託貸款和停止辦理信託投資公司的通知》為標誌嚴格控制信託貸款。同年，國務院也發文要求銀行停止辦理信託貸款等信託業務，已辦業務應加以清理。

　　第三次清理整頓是1988年，針對信託公司為各專業銀行繞規模放款、為固定資産投資失控推波助瀾的問題，國務院責成人民銀行會同有關部門對各級各類信託公司進行清理整頓，人民銀行暫停審批設立各類非銀行金融機構。1990年8月，信託公司數量降至339家。

　　第四次清理整頓是1993年，針對信託業存在資産負債結構不匹配、出現經營困境等問題，人民銀行上收信託公司審批權，隨後對各級分支行越權批設的信託公司進行清理。此次清理歷時兩年，1996年信託公司數量降至248家。

　　第五次清理整頓是1999年，重點解決信託公司定位不明、內控薄弱等制度缺陷問題，對全國信託公司進行重新登記。經過此次整頓，有210多家信託公司退出了市場，59家獲准重新登記，13家擬保留未重新登記。此間，《信託法》《信託投資公司管理辦法》《信託投資公司資金信託管理暫行辦法》陸續頒布實施，初步明確了行業定位，信託公司開始步入規範經營階段。

　　2007年，銀監會頒布實施新的《信託公司管理辦法》和《信託公司集合資金信託計劃管理辦法》，進一步明確了信託公司功能定位，即面向合格投資者、主要提供資産管理和投資銀行業務等服務的專業理財機構，並從制度上解決了長期困擾行業發展的關聯交易等一系列根本問題。這使信託公司較改革前有了根本性區別，對信託市場健康發展影響深遠，信託業逐漸步入良性、快速、健康發展軌道。

　　信託業得到前所未有的發展

　　2007年以來，信託業資産規模、盈利能力、抗風險能力均有了長足進步，各類業務發展迅速，制度優勢不斷顯現，不僅行業競爭力不斷增強，而且市場影響力和社會認同度也大為提升。主要表現在四個方面：一是行業規模顯著擴大。2006年信託公司管理信託資産總規模3617億元，2015年第二季度末已達15.87萬億元，增長40多倍。二是經營業績持續改善。2006年信託公司利潤總額49.76億元，2014年末已達642.30億元，增長近12倍。三是資本實力有效增強。2006年信託公司所有者權益總規模519.50億元，2015年第二季度末已達3547.52億元，增長近6倍。四是市場影響力不斷提升。2007～2014年，我國銀行業資産總規模增長2.57倍，同期，信託資産總規模增長近38倍，信託業已成為金融業第二大子行業。

　　信託業在自身發展壯大的同時，也已成為支援實體經濟發展的重要力量。截至2014年末，信託資金投入基礎設施建設、礦産能源、科教文衛、農業等實體領域總額高達9.86萬億元，佔全部信託資産的70.53%。近年來，信託公司充分利用其綜合性、靈活性、敏銳性的特點，多方式運用、跨市場配置，以市場化的方式聚集社會資金，投入關鍵産業和新興領域，支援産業結構調整，助力中小企業成長，促進區域經濟協調發展，有效彌補了傳統銀行信貸的不足。信託公司在服務實體經濟中，通過資産證券化、企業並購重組、股權投資、特定資産權益投資、消費信託等多元化投融資方式，積極貫徹落實國家産業結構調整和宏觀經濟政策，響應市場需求，發揮著“跨市場、跨行業、跨産品”的獨特優勢，成為我國金融試驗田中的創新排頭兵。

　　信託業2007年至今的持續、快速發展，主要有信託制度優勢和良好經濟發展環境兩方面原因。具體來看，一是跨界優勢，在我國分業經營、分業監管的背景下，信託公司是唯一能跨越貨幣市場、資本市場和實體領域的金融機構；二是靈活優勢，信託公司可以在資金運用、風險控制等諸多方面採取多樣化的設計，能夠為融資企業提供綜合金融解決方案；三是經濟環境，中國宏觀經濟過去幾年保持持續、較快增長，帶動了企業大量的投融資需求，為信託業創造了良好的發展空間。信託公司較好地順應了市場熱點的切換，敏銳地捕捉到市場機會，充分挖掘了潛在的市場需求。

　　信託業面臨的挑戰與機遇

　　當前，我國經濟發展已經進入新常態，經濟由高速增長向中高速增長轉換，産業結構調整繼續深化，經濟動力從要素驅動、投資驅動轉向創新驅動，信託公司作為貼近實體經濟的金融機構，不可避免地受到經濟新常態的影響，面臨著巨大的挑戰。一方面，發展環境“五期疊加”。當前，我國經濟正處於增長速度換擋期、結構調整陣痛期和前期刺激政策消化期，對信託公司來説還要再加上兩期，一個是利率市場化的推進期，一個是資産管理業務的擴張期。另一方面，受“五期疊加”影響，信託業現有發展模式面臨“三個難以為繼”的壓力：一是信託産品“高收益、低風險”特性將難以為繼；二是信託行業“重規模、輕管理”的發展路徑難以為繼；三是以信貸類、通道類為主的業務模式難以為繼。

　　近年來，銀監會黨委高度重視信託業改革、發展、穩定，在全行業推動實施“八項機制”和“八項責任”建設，為信託業改革發展指明瞭方向，規劃了藍圖，設計了路線。改革的紅利一旦釋放，將轉化為行業發展的不竭動力。

　　總體看，中國經濟社會發展仍處於歷史發展機遇期。金融在國民經濟中的地位和作用仍將持續增強，金融板塊之間的融合也是大勢所趨，信託業幾十年摸爬滾打積累的內功大有用武之地。與此同時，新常態下的信託業也面臨重要的戰略機遇，主要表現在：經濟增長更趨平穩，經濟實際增量依然可觀；經濟結構優化升級，各類市場主體的活力將進一步釋放；企業和個人財富不斷增長，高凈值客戶不斷增多，資産管理、財富管理傳承的需求越來越強烈；公益事業規範化發展，對公益行為合法性、規範性、公開性要求不斷提升；新産業、新能源快速興起，清潔能源、醫療保健、網際網路金融等蓬勃發展。歷史地看，我國信託業目前仍處在發展的初級階段，未來市場潛力依然巨大，信託公司轉型發展將迎來更多市場機遇。

　　信託業監管重點

　　下一階段，信託業監管工作將以“八項機制”“八項責任”為基礎，堅持一手抓風險防範與化解、一手抓科學發展，進一步強化風險防控、健全制度體系、加強基礎設施建設、推進改革與轉型發展。

　　強化風險防控。按照“責任明確、分析準確、區別對待、穩妥處置、防止蔓延”的工作思路強化風險防控，確保不發生系統性、區域性風險。一是落實風險防控責任，強化信託公司在風險防控中的主體責任，督促各級監管部門各司其職，密切協同配合。二是加強風險監測，緊盯信託項目臺賬、公司經營變化、股東、高管情況以及案件風險，對重點行業、區域、公司、項目風險動態分析。三是按照市場化原則及時、穩妥處置風險，充分發揮保障基金“安全網”“壓艙石”的功能作用，同時爭取多方支援，防止風險蔓延。四是進一步加強合規監管，強調合規文化建設，促進行業規範有序運作。

　　完善制度建設。鋻於《信託法》屬於基本關係法，現有信託制度規範主要是部門規章，法規層級較低，要加快推動《信託公司條例》的制訂工作，將多年積累的行之有效的監管經驗制度化，也有利於增強《信託法》有關條款的現實操作性。此外，完善信託公司以凈資本為核心的全面風險管理體系，發佈監管評級與分類監管制度，完善監管細則。

　　夯實行業基礎。信託業保障基金已于2014年底成立，要確保其穩健、科學運作，把握緩釋和化解風險的主動性，減少單體機構、項目風險對金融市場和社會穩定的衝擊。出臺信託産品登記制度，建立産品登記機構，開發産品登記平臺。探索信託受益權流轉，建立信託産品常態化的價格發現與風險揭示機制。研究梳理信託業務統一分類方法與標準，優化信託業務報表體系，提升監管前瞻性和有效性。

　　推動創新轉型。銀監會支援信託公司在風險可控的前提下，廣泛探索、推進創新實踐，實現差異化經營、特色化發展。一是探索混合所有制改革，支援符合條件的信託公司上市與並購重組，優化股權結構和激勵約束機制，完善現代企業制度。二是允許符合條件的信託公司研究試點信託直投、家族信託、並購信託、海外信託、專業銷售等子公司，並制定相關業務規則。三是督促信託公司逐步改造信貸類、通道類業務模式，引導信託公司探索符合自身比較優勢的業務模式，打造屬於信託業自己的“專屬捕魚區”，切實提升市場競爭力。

　　2015年2月，銀監會成立了信託監管部，標誌著對信託業的監管更加趨向全面化、精細化、專業化。改革是根本大計，發展是根本出路，穩定是根本職責，信託業的改革、發展、穩定事關全局，不可偏廢，務必緊盯不放。

　　當前，全球仍處在後金融危機的深度調整期，國內金融業也處在大整合、大發展、大競爭的關鍵期。信託業從風雨中走來，在新一輪風暴中何去何從，備受關注，備受洗禮，備受考驗。我們相信，在廣大信託從業者的不懈努力下，在監管部門及社會有關各方的共同關心、支援下，我國信託業一定能夠迎來更加美好的明天。